中国必须进行企业制度改革，这是无疑的。但是，中国企业制度改革的深化，企业股份制的建立、完善又依赖于股票市场的发展、完善。中国的股票市场的发展是与企业股份制改造紧密联系在一起的。为了说明这一点，首先让我们简略地考察一下中国的股票市场，股份制与经济体制改革。据不完全统计，截至1994年底，中国共有法人企业756万家，其中已改制股份有限公司6326家，股本总额2867.56亿元。但到1994年底在上海证券交易所、深圳证券交易所挂牌上市的公司仅291家，股票市场的市价总值约为3800亿元，约合440亿美元。1995年新增股份制企业9440家，其中股份有限公司2968家，有限责任公司6472家，此外，还有内部持股公司1776家，2000年全国股份制企业已累计达到1.4万多家。2001年10月统计，中国股票市场总值达到43742.14亿元，流通市值达到14560.16亿元，境内外上市公司的家数达1152家。股份制企业在全国的地区分布十分广泛，包括西藏在内的所有省、市、自治区和计划单列市都组建了数量不等的股份制企业。这是因为，股份制是生产社会化的产物，在社会化大生产的条件下，实行股份制，利用发行股票可以筹集到大量的资金。中国是一个发展中的国家，我们面临着加快经济建设，实现四个现代化的历史任务，要发展就需要筹集大量的资金，这些资金，单由国有财政承担是不行的，特别是经过改革后，国家收入的分配格局发生了重大变化，由财政集中的资金相对减少，建设资金都要由国家来承担是困难的。因此，需要多渠道筹集资金，这里很重要的一点，就是要把城市居民的储蓄转化为投资。居民的储蓄通过银行存款转化为投资，这是一条渠道，但储蓄存款筹资与股本筹资相比，它们的差别在于：①储蓄存款不如股票稳定，即使定期存款，居民需要时，也可以提前支取，而股票和股本是固定的，不能退还的，股票可通过交易变换所有者，但本金总是固定在投资领域，因而有利于稳定金融，稳定经济。②企业运用银行存款投资，既要付息，又要还本，债务负担很重，而运用股票投资，企业只要支付股息或红利，但不用还本，所以，运用股本筹资使企业可以筹集到大量的资金，但却没有沉重的债务负担。③可以使投资风险由国家单方面承担转为由国家、企业和个人共同负担。用银行存款投资，虽然风险在银行，实际上由国家承担，因为银行是国家的，银行贷款失败了，就只能是冲销几家银行的资本。而运用股本融资，作为股东的国家、企业法人和个人将共同承担风险，投资风险分散化了。因此，股本融资比之于银行存款是更好的筹资方式。
股份制还促进了投资体制的改革，以国家投资为主，吸收企业、个人参股的股份制，使投资主体多元化。目前，中国城乡储蓄金额78500亿元以上，其中半数部分已转化为投资，这些投资资金是城乡居民的钱，但是，这些钱有的是通过银行购买政府债券的形式借给了国家，有是的银行贷给某个国家的重点建设项目，因此，投资主体仍然是国家，投资风险也都由国家承担，这些投资项目是成功或是失败都与广大居民无关，即使投资失败了，居民38500亿银行存款的利息和本金，国家银行都是要照付的，一分饯也不能少。既然投资资金已是多渠道，投资主体应该多元化，投资风险就应该共同承担，把股票卖给个人，由城乡居民持有部分股票，由他们分担一部分投资风险，无疑是应当的，必要的。采取股本融资，一个投资项目要通过发行股票筹集资金，一个企业想通过发行股票筹集建设资金，他们都将受到市场的检验，根据市场原则，这个项目将会盈利，这个企业效益是好的，那么他们的股票就会有人购买，他们也就能筹集到资金，否则，他们将筹集不到资金，这就是说市场机制引导着资金的投向，调节着资源的合理配置。
在中国股份制企业不断增加的同时，股票市场也迅速地扩大。由于中国目前的股份公司按募股方式不同客观上分为公众公司和定向募集公司，公众公司的上市股票交易主要集中在上海证券交易所和深圳证券交易所，定向募集公司的法人股上市股票交易主要集中在STAQ系统和NET系统，对于公众公司中的法人股部分，一部分在上海和深圳证券交易所上市，另一部分则在STAQ系统和NET系统上市。股票交易对中国经济发展和经济体制改革的影响日益增大，目前几百家证券交易机构的交易网点已达上千个，全国股东人数已达6577.05万人，而涉足股市的股民超过8000万人。截至1998年4月30日，沪指为1343点，比上年初增长12%；深指为4180点，与年初持平。国内股票总市值已达20807亿元，比年初增长18.7%。1998年前4个月，中国共发行新股39家，其中A股32家，B股4家，H股3家。境内外共筹资294亿元，其中A股发行和配股249亿，同期增长33%。2001年10月底，中国股票市场总值达到43742.14亿元，流通市值达到14560.16亿元，境内外上市公司的家数达到1152家。上市公司在海内外募集资金达到7705.64亿元。股票市场的扩大为上市公司的发展提供了新的机遇，促进了企业经营机制的转换。据有关方面调查，在上市公司中，国家赋予企业的21项自主权除拒绝摊派权未完全落实外，其他几乎全部落实，最早在上海上市的12家上市公司1992年实现利润增长最少的35%，最多的达到4倍；1993年上半年最少的44%，最多的达到274%。与此同时，股票市场也对上市公司(股份制企业)的经营管理产生了相当大的外部压力，公司必须不断地披露自身的资信情况和财务状况，否则，就要受到处罚。股市的涨落对公司的信誉的影响越来越大，对改善企业的经营状况，提高企业的经济效益，促进企业经营的发展和促进企业转变机制，起到了显著作用。例如，中国始于1993年6月，终于1994年6月，在香港上市的九大企业(青啤、石化、广船、北人、马钢、民机、仪征、渤海、东电)的H股票。鉴于国际规则严格，H股东保障自己的权益的方式完善，因此，国有9企业借此东风，完善领导构架，加强内部管理，准确记载会计资料，及时发布会计信息，不敢有任何懈息。1993年上市的6家H股企业，1993年税后盈利都比1992年有明显提高，按百分比依次排序为：昆机340%；马钢330%；青啤316%；北人和石化同为98%；广船为56%。”可见，中国的股票市场的发展是与企业股份制密切联系在一起的。中国的股份制发展必然呼唤着、促进着、要求着中国的股票市场加快发展完善。反过来，中国股票市场的改革完善状况，直接影响着中国企业股份制的发展、完善进程，影响着中国企业制度改革，乃至整个经济制的改革进程。
