图9-5是SPY ETF的长期时间框架图，注释特别集中在该工具的真正趋势识别，这是一个五年时间的图表，每个柱状线代表一个月的交易。
图9-5长期时间框架-SPY ETF，2005年8月1日至2010年8月2日
当研究一个远景交易时，所有的交易者都在长期时间框架上开始分析。这样做的原因是为了在进入具体细节之前理解大的趋势。这跟要建房子之前需要先查看一下地形是一样的道理，长期图表提供了大量的股票、区域或者指数的趋势的远景信息。在大多数案例中，它驱动着短期时间框架上的趋势。
从图9-5的左边开始，SPY ETF在牛市上升的趋势中交易直到2008年伊始。从长期远景来看趋势改变了，因为价格穿透，且在前震荡点的低位以下结束。趋势被确认因为成交旦随着趋势的发展而增加。一个从牛市到横向趋势的确定变化是长期图表中的一个显著的标志。再次需要提醒的是，图9-5是个五年期图表，时间在该时间框架上发生得井不快。事实上，在该图表的五年周期中，只记录了三个趋势改变。这一事实强调了所记录的每一个趋势改变的重要性和长期性。尽管每一个趋势改变带来的信息都略微有些不同，但是它们都是有意义的。
从牛市到确定的横向趋势告诉交易者，从长期来看，SPY ETF不可能在该时间框下重新增加它的牛市偏差。这是一个非常有意义的陈述。
需要再次强调的是，这非常有意义，因为该时间框架的视野很广。这样的状态至少应该让交易员去考虑趋势很可能在很长一段时间内都升不高，而不只是现在。这是证实趋势的要点—不只是趋势改变的简单预示，它还包括改变期限的预示。在这种情况下，资格被确认了，其所需时间很长。
接下来的趋势改变更极端，因为它提示交易者趋势不再是横向的，而是从横向趋势转变为熊市趋势。趋势改变伴随着确认.在这里再强调一次，这是长期趋势，在所有时间框架中鼓有影响力。
顺便说一句，因为SPY ETF是一般股票市场的合理代表，如果长期趋势从牛市变为熊市，那么所有股票都预示糟糕的结果，类比有可能是值得的，当长期趋势是牛市，交易员可以随便选一只股票，最后都可能获利，当然，这是因为整个市场的长期趋势拯救了交易员，假设交易员随机进行了十次交易，五次交易的是好的股票，另外五次交易的是差的股票。随着整个市场确定牛市趋势，五只差的股票将会被拉高，同时五只好的股票比市场更好。最后的结果是交易员看起来就像天才一样。这正是20世纪90年代后期所发生的，那时候任何拥有经纪账户的人进行交易都能够赚钱。
在熊市中，情况则相反，所有的交易员看起来都接近无知。在这种情况下，那五只坏的股票比正常的时候表现得还差，五只好的股票则和市场一样差。交易者损失金钱，发誓不再进行交易。2008年的熊市急剧下挫，这是该表现的一个极好的和极端的例子。
通过观察广阔市场的长期确定趋势，交易者对是卖还是买有更好的理解。这既适用于广阔市场的一部分，也适用于个别股票，因为图9-5是广阔市场的一个长期图表，所以它反映了整个市场。
继续解释图9-5，直到9个月后，也就是2009年7月，趋势再次转变。在转变之前，趋势是确定的股市。之后，趋势变为可疑横向趋势。可疑趋势是犹豫不决的指示。假设趋势转换发生的时候缺少确定性，必须要带着可疑的眼光去看它。一旦转换发生，可疑趋势就会在趋势的方向上坚持几个周期的时间，但是转换区域的再检验总是一直发生。即时再检验的可能性依赖于很多因素，其中一些比较重要的因素总结如下：
可疑突破前股票在价格上移动的速度和距离。
突破柱状线和突破震荡点高位或者低位的成交量的差距的明显程度。
突破领域中存在的其他信号可能会组织突破方向上的进一步移动。
股票交易所在的区域范围是可支撑的么?一般的市场呢?
通过长期图表的分析我们可以得到这样一个结论：长期趋势是鼓重要的趋势。它是基本的趋势，必须被认真考虑。
这并不意味着交易者不能逆着长期趋势交易—他们可以。但是如果他确实逆着长期趋势交易了，交易必须得很快完成，时机要掌握好，如果不是这样，这几乎注定了失败。
在图9-5中，当前SPY ETF的长期图展现的是可疑横向趋势。尽管它可以在不确定周期时间内升高，但交易者需要小心对待长期时间框架，基于这个原因，它反映了牛市或者熊市交易出现偏差时，交易员要小心交易。对于一个交易者，这意味着这不是一个购买并持有的环境，而是更大时间框架上的一个交易市场。
图9-5中还存在一些其他的技术信号，比如高成交最脱离2010年的高位的信号，但目前的重点是对限制的讨论以了解多个时间框架上的趋势和这些趋势的关系。
