如图，在上涨的高位区域，股价结束第一次冲顶后，形成了左肩，随后股价开始第二次冲顶，此次上涨股价突破了左肩的高点创下新高。在创下新高后，股价第二次下跌，形成头部。头部形成后，股价在跌到左肩形成后下探的低点时止跌，并开始第三次冲顶，此次拉升时没能突破头部的位置，因此右肩形成（如果第三次冲顶时股价突破了头部，那么就不应把此形态归为头肩顶，而应看做是三重顶形态），通常情况下右肩的高点要低于左肩。
赤天化K线图
我们将头肩顶形成期间下探的两个低点连接，就形成了头肩顶的颈线。在前面分析双顶形态时已经讲过，颈线是股指或个股的生命线，是股民最后的逃命线，一旦颈线跌破，下跌趋势就会形成，即便后期形成反弹，但颈线将成为反弹的重要阻力。图中个股在头肩顶形成之后，股价跌破了颈线位，下跌空间完全打开。在后期反弹的过程中，颈线成为股价上涨的阻力，股价反弹到颈线位置后再次掉头向下。
通常情况下，股价在跌破颈线后都会对颈线形成一次反弹，如果说股价已经跌破了头肩顶的颈线，还没有卖出，那么这种反弹就是最后的逃命机会。从图中可以看到，股价在有效跌破颈线后，并没有立即下跌，而是以横盘的方式振荡运行，当股价运行到头肩顶颈线时，虽然股价一度突破了颈线，但并没形成有效突破，股价很快便重新跌回颈线之下，之后股价正式进入下降趋势。这种走势的出现，说明股价反弹突破颈线的动作是主力进行最后的诱多，在诱多结束后，股价当然会下跌了，此时如果投资者不是趁机逃跑，而是开仓买入的话，后果是很悲惨的。
