1997年至1998年间，索罗斯等国际炒家先后对香港股市发动四次猛攻。特别是在1998年，国际炒家利用香港股市的“做空”机制妄图击倒中国香港特区政府，最终，特区政府入市干预击退了国际炒家。对于即将加入到香港股市的投资者来说，大致了解其“做空”机制，是非常重要的。
指数可以“做空”。香港恒指期货诞生于1986年5月6日，是以恒生指数作为交易标的的金融期货品种，其总资本市值约占香港交易所上市股份总资本市值的68.8%。1993年3月又推出了恒生指数期权合约。目前在香港交易所上市的股指期货以及期权产品，除了恒生指数之外，还有新华富时中国25指数期货及期权、恒生中国H股金融行业指数期货、H股指数期货及期权，以及小型恒生指数期货及期权。
除了指数可以“做空”之外，一些个股的“做空”也有相应的产品，如权证。港股权证分为股本权证(公司认股证)和衍生权证(备兑权证)。一般而言，股本权证没有杠杆比率，而衍生权证有4 ~8倍的杠杆比率。股本权证的发行人是上市公司，标的证券则是对应的公司股票;而备兑权证的标的证券不仅可以是个股，也可以是股价指数等。
牛熊证是港交所2006年6月12日新引入的全新投资品种。具体来说，牛熊证是牛证(看好后市)和熊证(看淡后市)的合称，是一种反映相关资产表现的结构性产品。被视为权证衍生品的牛熊证，也是一种具有杠杆作用的投资产品，投资者只需投入相对少量的资金便可追踪相关资产价格的表现。投资者可以持有牛熊证至到期日，也可以在到期日之前沽出。
牛熊证与权证最大的不同，就是它有强制赎回机制。以与股份挂钩的牛熊证为例，若牛熊证在最后交易日完结前的任何交易日内，其相关资产的现货价触及或超越牛熊证的赎回价,发行商必须实时收回牛熊证。简单来说，强制赎回机制会在正股价等于赎回价、高于牛证的赎回价或低于熊证的赎回价时执行。
熊市没有赢家，这就是没有“做空”机制的市场缺陷。所谓的“做空”机制，就是在预测到市场的风险或某股票将要下跌时，而手中即使并不持有该股票也可以在认为的风险价位先行抛出该股票，而后当该股票确实出现了下跌，则可在相对较低的价位再买入等量的股票进行对冲，以获得中间的差价。“做空”机制的存在不仅化解了股票市场的下跌风险，使市场的涨跌都存在机会，而且使股票市场和期货市场一样，投资者可以运用“卖空”机制对资金进行套期保值，从而化解投资风险，增加资金的安全性。因此，在成熟的股票市场中不仅有做多机制，还应该有“做空”机制。
