港股蓝筹股
在海外股票市场上,投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良,成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。 “蓝筹”一词源于西方赌场。在西方赌场中,有二种颜色的筹码、其中蓝色筹码最为值钱,红色筹码次之,白色筹码最差。投资者把这些行话套用到股票。美国通用汽车公司、埃克森石油公司和杜邦化学公司等股票,都属于“蓝筹股”。
蓝筹股并非一成不变。随着公司经营状况的改变及经济地位的升降、蓝筹股的排名也会变更。据美国著名的《福布斯》杂志统计,1917年的100家最大公司中,目前只有43家公司股票仍在蓝筹股之列,而当初“最蓝”、行业最兴旺的铁路股票,如今完全丧失了入选蓝筹股的资格和实力。
在香港股市中,最有名的蓝筹股当属全球最大商业银行之一的"汇丰控股"。有华资背景的"长江实业"和中资背景的"中信泰富"等,也属蓝筹股之列。
港股红筹股
红筹股这一概念诞生于上世纪90年代初期的香港股票市场,之所以称为红筹股,主要有两点原因：第一,中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国,相应地,香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。此外,红筹股的由来还出于一个典故,在赌场上最大银码的筹码为蓝色,其次为红色,因此,红色便被选为代表实力较蓝筹股稍有不及的股份。
具体如何定义红筹股,尚存在一些争议。主要的观点有两种。一种认为,应该按照业务范围来区分。如果某个上市公司的主要业务在中国内地,其盈利中的大部分也来自该业务,那么,这家在中国境外注册、在香港上市的股票就是红筹股,彭博资讯所编制的红筹股指数就是按照这一标准来遴选的。另一种观点认为,应该按照权益多寡来划分,如果一家上市公司股东权益的大部分来自中国内地,或具有内地背景,也就是为中资控股,那么,这家在中国境外注册、在香港上市的股票才属于红筹股之列。1997年6月16日,恒生指数服务有限公司按照第二个标准正式推出“恒生香港中资企业指数”,亦称红筹股指数。
国企股（H股）
提及红筹股,又怎能不说说与之有一定相似的国企股呢？国企股是指那些获中国证监会批核到香港上市的国有企业。它亦可称为 H 股,意指在香港 （Hong Kong） 上市的国企股。在内地还有称为 N 股及 S 股的,是分别在美国纽约及新加坡上市的国企的简称。 这样看来,国企与红筹同为内地在香港上市的企业,两者究竟有何分别呢？可以说,由于国企股与红筹股的内地色彩同样浓厚,既同为内地在香港上市的企业,其主要业务又同样与内地有非常密切的关系,对香港股市没有深刻认识的新手是非常容易混淆的。
但是,要分辨两者也不是那么困难。简单来说,在香港注册的就会被区分为红筹股,在内地注册的就自然是国企股。事实上,红筹股多是中国各省市、中央机关在香港注册的窗口企业,而国企股则一般为扎根于中国的国营企业。
以行业划分,国企股涉及的行业包括公路、电力、煤炭、原料、化工、钢铁、房地产、冶金等。若以概念划分,国企股一般分为负债极重的老牌国企股（较早期上市的股份）及盈利质素较佳的国企股。 老牌国企股通常负债沉重,盈利质素乏善足陈,因此中央政府有意透过重组、合并等做法改善公司的营运效率,但改革进度如何,主要视乎中央政府的决定。 由于老牌国企股具有以上缺点,所以股价走势大多较为落后。不过,当有中国减息或重组业务等利好消息出现时,它们也有被借口炒作的机会。
自 1993 年 7 月,青岛啤酒（0168）成为第一家国营企业获准在香港上市至今,已经过整整 10 年的光景。在这 10 年间,陆陆续续已有超过 80 家国企在香港主板市场和创业板市场上市,总集资额更接近 1500 亿港元之多。
虽然说筹集资金是一间公司上市的主要目的,但自 10 年前内地开始批准国企在香港发行 H 股起,其最着重的是希望该批国企能尽快与国际市场接轨,经历国际市场竞争的磨练,最终将国营企业推向国际化。而事实上,经过 10 年的磨练,国企股企业的管理、会计水平及透明度已有大幅度的改善,离世界级标准已经不远。
某些国企股会同时在两地发行 A 、 H 两种流通股份,但由于两地资金的流通量不同,同一只股份, H 股的股价一般均要较 A 股的股价低数倍之多,因此,两地股市的整体本益比 （PE） 是有相当大的差距的。对比内地 A 股市动辄 50 、 60 倍的本益比,香港国企股的本益比只有 10 倍左右,其投资价值自然不言而寓。
而随着国企改革开放的步伐加快,内地宏观经济的持续好转,加上 QDII 、 CEPA 等利好香港的政策实施在即,可以预期,在可见的将来国企股可取代传统蓝筹股在香港股市的领导地位。
反映国企表现的主要指数为恒生中国企业指数,亦可简称为国企指数。
