“大非”即股改前占总股本比例大于等于5%, "小非“即股改前占总股本比例小于5%.股改产生的大小非总量占中国A股市场总股数的比例一度超过60%,且在未来两年内将基本解禁完毕，因此被认为对市场价格形成压力。另外， "新老划断”后首发限售股的解禁又扩大了大小非的内涵，这不就是市场的另一颗深水炸弹。
2008年10月后，上证指数向2000点败退：大小非不计成本的减持遵到普通投资者、机构投资者的诟病。他们确实不计成本，因为他们的成本太低了。在这场产业资本与金融资本的惨烈对诀中，机构失去了市场话语权，散户则彻底沦为“次等公民“。
“恐新”曾经是投资者心中的阴影，只要一发新股，二级市场就面临着资金面的压力。而如今， "大小非”俨然成了投资者新的噩梦。
一般投资人比喻，像天气预报一样分析着大小非的影响。从2006年8月开始，大小非减持力度一浪高过一浪，不过自2010年一季度减持高峰后，大小非的减持速度开始减缓。但是业内人士预计，从表面看， 9月、10月、11月大小非的减持比例在减小，但减持总量会上升。
当2007年大盘飞舞在6000点之上时，投资者视大小非为无物，始终认为牛市尚未结束。但大盘在到达6000点顶峰之前，市场早已埋下了定时炸弹。
根据上市公司发布的减持公告，去年二季度大小非共计抛售了17.2亿股股改解禁股，市值261.62亿元。之后的三个季度，大小非的抛售力度都在200亿元上下。让A股市场压力剧增，直到今天，大盘依然受到大小非问题的影响，新低不断产生，成交量逐渐缩小。
从998点至6124点的超级大牛市，其上涨原动力就是股改的兑价；而2008年股指却跌去70%以上，正是由于当年的大利好“股改”所造成的后遗症。“大小非问题不解决，市场流动性就得不到解决，除非政府直接拿钱救市。大小非减持问题早已成为困扰股市的主要问题，加上新股发行，带来新的“大小非” (新股限售股),使得市场资金面日趋紧张。
破净股的层出不穷，说明了市场信心的缺失已到了何等严重的地步。同时， A股与外围市场之间的联动也变成“跟跌不跟涨”，充分说明了在宏观经济不确定性以及大小非解禁的压力下，投资者纷纷加入了恐慌性抛售的行列。
