5月20日，2018中国(海南)自由贸易试验区(港)百日大招商(项目)活动正式启动(简称“百日大招商”)，重点包括总部企业、中介服务机构、园区开发建设平台和产业项目四类，其中，产业项目包括旅游业、热带高效农业、医疗健康、现代金融业、高新技术、基础设施、乡村振兴、生态环保等重点领域的124项招商任务。
对此，分析人士表示，目前海南自贸区(港)正处于招商引资的黄金时期，百日大招商活动的正式启动，不仅为全国乃至全球优质企业提供了分享自贸区(港)建设、发展红利的机会，同时也为长期扎根海南的本地优质公司带来进一步做大做强的良好契机，预计未来随着重点项目的相继落地，海南自贸区概念股在二级市场上的高光表现有望持续。建议重点关注：生态园林、旅游、本地建材、港口航空及税收优惠等五大细分方向。
个股精选：
海峡股份(002320):港航一体化推动业绩增长，公司将受益海南发展新机遇
主要观点
1.公司公布 2017 年年报： 业绩同比增长 65%，分红比例提升至 44.6%财务数据： 2017 年实现营业收入 9.78 亿元，同比增长 26.15%，归母净利润实现 2.28 亿元，同比增长 64.71%。
分季度看： Q1-Q4 分别实现营业收入 2.95/2.56/1.92/2.34 亿元，实现归母净利润为 0.94/0.82/0.37/0.15 亿元。
分红：拟每 10 股派发现金红利 2 元， 分红比例达到 44.6%，为近年最高水平( 2015-16 年分别为 9.44%及 10.29%)。此外公司拟以资本公积金向全体股东每 10股转增3股。
分板块看： 收购新海港一期，港口收入占比大幅提升至 16.5%。水路运输收入8亿元， 占比82%，同比增长7.4%，港口收入1.6亿，占比16.5%，同比增长587%（因收购集团新海港一期）分产品线看：海安线是公司最重要收入来源。
海安航线：营业收入同比增长5.84%，实现营业收入7.16亿元，占总营业收入比重73.28%。
西沙航线：营业收入同比增长24.87%，实现营业收入0.19亿元，占收入比重为5.85%。
北海航线：营业收入同比下降12.67%，航线营业收入0.57亿元，占营业总收入的2.03%。
2.港航一体化优势提升公司运营效率
2017 年公司向控股股东发行股份收购了海口新海轮渡码头有限公司100%股权，新增客滚轮渡港口业务。通过本次交易实现了港航一体化，有效增强海峡股份在琼州海峡客滚运输市场的话语权。港口服务贡献毛利0.71亿元，通过港航一体化运营，在船舶调度、船舶装卸、港口生产组织上将提高工作效率。
3.风险提示：全球经济下滑;油价大幅上行。
海南瑞泽(002596):进军旅游板块，“大基建+大生态+大旅游”布局初见雏形
外延扩张，形成“大基建+大生态+大旅游”三大板块业务布局：公司原主业为商品混凝土业务，近年来积极通过外延并购的方式，布局多元化业务。
大基建业务增长有限，大生态业务为未来主要增长点：
1)公司商品混凝土业务为海南省龙头，该业务资金消耗大，盈利能力弱，未来增长有限。
2)水泥业务由子公司金岗水泥运营，2017年水泥业务收入迅猛增长得益于供给侧改革的深入、需求提升，以及由此带来的水泥价格持续涨价因素，预计2018年价格上涨空间有限，可能保持高位震荡。
3)园林绿化业务由子公司新大兴园林运营，2017年收入呈翻倍增长，主要受益于国家环保政策和PPP项目落地加快的推动作用，根据在手订单推测2018年有望实现收入规模20亿元。
4)2018年1月31日实现100%控股广东绿润，公司承诺2017-2020年绿润环境的扣非归母净利润分别不低于1.2亿元、1.4亿元、1.56亿元和1.88亿元，生态环境业务持续加码，未来有望成为公司主要业绩贡献板块。
风险提示：
1、资金不足风险。上市公司混凝土业务和园林绿化业务均需在前期投入大量资金，且按项目完工进度确认收入和回收金额，园林绿化业务规模迅速增加，公司资金压力急剧增加，且公司计划进军旅游业务，前期也需大量资金投入，公司可能面临资金不足风险。
2、应收账款出现坏账风险。由于商品混凝土业务和园林绿化业务所处行业和业务模式，导致公司应收账款余额高达18.78亿元，若未来地方财政资金出现紧张、政府部门对园林绿化项目投资预算减少，或大型房地产企业的资金周转率下降，则公司将面临延期收款甚至无法收回货款、工程款的风险。
3、业绩和业务发展不及预期风险。水泥价格和销量能否在2018年维持高位存在不确定性，园林绿化业务能否保持规模增长也存在不确定性，公司发展旅游业务目前只签订框架协议，能否顺利开展也存在不确定性。
4、海南板块整体回调风险。由于2018年4月海南将迎来建省办特区30周年庆典，近期海南板块股票上涨较多，如果市场热度降温，海南板块可能整体回调，公司股价也可能随之下调。
三特索道(002159):17年成功扭亏，18年有望多管齐下谋发展
2017年实现扭亏为盈，业绩符合预期
2017年，公司实现营收5.39亿元，同比增长19.52%;实现归属母公司股东的净利润550.14万元，实现扭亏为盈(扣非后减亏48.49%，主业经营改善显著)，EPS0.04元，与此前业绩快报一致，符合预期。
非常损益及盈利项目增长助力扭亏为盈，培育项目有所分化
18年有望资金与运营双驱动，机制理顺助力龙头启航
风险提示
公司重组整合不及预期;景区客流增长低于预期，新项目培育时间低于预期。
预计18-20EPS0.15/0.28/0.50元，对应PE121/65/36倍。未来公司资金压力有望逐步缓解，旗下景区通过积极整合优化，17年盈利景区权益利润1.66亿元，资产优化如能稳步推进则报表业绩有显著弹性，中线投资者可战略性配置。
罗牛山(000735):立足畜禽养殖、打造农牧产业链一体化
投资要点：
立足畜禽养殖，积极拓展新业务。 公司为我国首家“菜篮子”股份制上市公司，是海南最大的菜篮子工程保障基地，海南最大的种猪繁育基地。业务涵盖了畜禽养殖加工、房地产、教育以及冷链物流等，其中，畜禽养殖加工、地产以及教育是主营业务主要构成，占报告期收入的比例大约为50%、 25%和 14%。
风险提示。 食品安全风险、 自然灾害风险、 新增产能运营不及预期。
海南橡胶(600118)：胶价低于成本导致公司出现亏损，未来胶价仍存在反弹可能
2016 年上半年公司实现营收37.4 亿元，同增10.6%;归属净利润-2.16亿元，同比减亏30.7%，摊薄后EPS-0.05 元;其中，单二季度实现营收25.8 亿元，同增48.7%，环增121%，归属净利润-1.29 亿元，同比减亏36%，环比降幅48.9%，摊薄后EPS 为-0.03 元。
我们认为，公司未来看点如下：
1)胶价存在反弹可能，我们判断2016年其整体盈利状况将有所改善。
2)橡胶主业竞争力将不断提升。
3)未来热带非胶农业或将成为其转型升级的重要突破口。
给予“增持”评级。考虑到定增带来的业绩与股本增厚，预计2016、2017 年摊薄EPS 为0.02 元、0.14 元，给予“增持”评级。
风险提示：(1)天然橡胶价格持续下降;(2)公司定增项目进展不达预期。
海南高速(000886):地产瑞海二期放量，转型旅游+健康+金融多线发展
海南高速发布 2017 年中期报告， 上半年实现营收 3.70 亿元，同比增加274.08%;毛利润 1.61 亿元，同比增加 140.70%;归母净利润 0.91 亿元，同比增加 182.55%; EPS 0.09 元。
瑞海二期放量， 房地产业绩呈指数型增长
房地产业务成为新支柱。 公司 2010 年全面整合房地产开发板块， 在海南地区打造“瑞海”房地产品牌， 目前项目分布海口、三亚、琼海、儋州等地。2017 年上半年，房地产行业回暖，公司完成琼海瑞海水城二期销售套数 602套，销售面积约 4.2 万㎡，销售金额 2.77 亿元。上半年公司房地产业务实现销售收入 2.92 亿元， 同比增长 1446.46%，占比 78.79%; 毛利润 1.07 亿元，同比增长 941.46%，占比 66.54%; 但毛利率 36.71%，同比下滑 17.8个 pct。
交通财政补贴略有下降，投资收益贡献较大
海南全省高速公路通行免费，因此公司交通运输收入来自省交通厅的财政补贴。上半年，公司实现交通运输销售收入 0.59 亿元，同比下降 1.49%，占比 15.80%，毛利率 65.99%，保持稳定。 投资收益方面，公司投资参股的海汽集团实现投资收益 643 万元，受益于委托银行理财，整体投资收益 1948万元，占利润总额 16.95%。
土储充足，转型大旅游+大健康+金融多线发展
未来展望， 1)截止目前公司房地产项目土地储备 1043.74 亩，公司将根据项目进度适时进行房地产开发; 2)公司借力国际旅游岛的建设， 转型从事海洋休闲旅游、海洋主题公园、旅游综合体、田园综合体、特色民宿、乡村客栈等业态的投资开发运营，同时融合大健康产业; 3)借助金融服务业、通过资本运营等方式来助力公司大健康、大旅游产业的发展，通过产业基金、种子基金进行探索性的价值定位，实现公司快速转型、跨越式发展。
投资建议
海南高速交通运输补贴收入稳定、房地产业务土地储备充足，且下半年瑞海二期还将继续放量。 我们预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 0.13、 0.14和 0.15 元，当前股价对应估值分别为 49、 44、 42 倍。公司目前转型大旅游+大健康+金融多线发展， 给予公司 2017 年 55 倍 PE，目标价 7.15 元，首次覆盖，给予增持评级。
风险提示： 房地产行业风险，战略转型风险，闲置土地风险
