守则7:不可让获利头寸演变为亏损。或者,尽可能持有必然获利的头寸
这相当困难,因为投资者必须根据自己的交易结构界定“获利”。为了便于说明起见,假定投资者是根据1 : 3的风险/报酬比率交易。如果价格朝有利方向发展,而风险/报酬比率成为1 : 2(译者按:这是指价格已经更接近目标价位,而且距离下挡的停损较远,所以这项比率降低),守则6要求投资者让获利!头寸持续发展。然而,如果价格趋势突然反转,投资者最后被停损出场,又违反守则7!应该怎么办?
作者建议每当风险/报酬比率成为1,2时,应该将停损点(或心理出场点》调整至成本之上,而持有必然获利的头寸。就某个角度来说,这个头寸的风险/报酬比率已经是0.投资者只可能获利而不可能损失。如果价格持续朝有利方向发展,并到达当初目标价格,则了结1/3或1/2的获利,并调高停损。如果价格仍朝有利方向发展,则继续调高停损。如果你是以长期趋势交易,甚至可以在适当的价位扩大头寸的规模,当然这必须考虑你交易的市场性质。
守则8:弱势中买进,强势中卖出。应以买进的意愿来同等对待卖出
这条守则主要是适用于投机与投资行为,但也可以适用于短期交易。它是守则2——顺势交易的辅助定理。如果投资者以中期趋势投机,提开获利潜能的方法是应在小涨势中卖出,在小跌势中买进。如果投资者是以长期趋势投资,应该在空头市场的中期涨势中卖出,在多头市场的中期跌势中买进。
不论在中期或在长期趋势中,上述原理也适用于扩充已获利的头寸。在理想的状况下,投资者当然希望在空头市场的小涨势高点附近投机卖空,在多头市场的小跌势低点附近投机买进,并在空头市场的中期涨势高点附近投机卖空,在多头市场的中期跌势低点附近投资买进。在许多情况下,2B准则(上升趋势中,如果创新高而未能继续上涨,稍后又跌破前期高点,趋势可能发生反转,下降趋势中也是如此——编者注)非常适用这项策略。
许多市场参与者都有明显的多头或空头倾向,而且仅愿意做多或做空。事实上,许多市场参与者把做空行情视为瘟疫避之犹恐不及。这是严重的错误.完全违背市场的性质。如果“趋势是你的朋友",则双向运作是维持友谊最佳的方式。任何精练的多头玩家,也必然具备做空的知识,他仅需要做反向的推理。在做空行情方面,获利的速度通常较快,因为下跌走势总是快于上涨。