正确认识概率和随机性规律并不容易,因为这种概率本身就是反直觉的。大量实验表明,在面对某些投机性问题时,即便是统计学专家也无法彻底撇开第六感的误导。
因此,有一点是可以理解的,在尽职调查过程中,以下错误往往是无法避免的:
A.投资者往往会从零星的孤立事实和事件(在统计上不具有显著性的时间)中去寻找结论。这种认知偏差也而被称为“选择性偏差”。例如,如果只看到连锁公司中某个经营不善的店面,然后根据其糟糕的销售额便认为整个连锁公司经营不善,这样的结论显然是站不住脚的。
B.投资者经常出现的因果关系问题。他们经常会把相关性与因果性混为一谈,或是不当地假设一个因素会导致另一个因素,而事实恰恰相反。例如,宏观经济与女性裙子的平均长度或许存在相关性,但如果依据女性裙子的平均长度去预测宏观经济走势或企业盈利,那显然是荒谬至极的。
C.有些人喜欢以平均数为基础去预测未来事件。譬如,他们利用过去熊市的平均长度去预测本次熊市何时结束,或是用上一次经济走出衰退的平均用时预测本次经济(和企业利润)实现反弹的时间。