股票之所以总是按照市盈率的倍数定价，是因为没有人会按照一个公司的单倍市盈率卖出股票。这样做太愚蠢了。只要出售者自已持有这些股票，他们就能很容易地得到单倍的市盈率。举例来说，我有一个柠檬汁摊位，去年挣了100美元，我当然不会以100美元（单倍市盈率）的价格把摊位卖掉，因为即便我不卖掉，我明年也能挣到100美元。我可能会出价300美元，因为按阻每年100美元的速度，我的这个摊位得花3年才能赚300美元。如果我以300美元售出，那么我卖掉摊位的倍数就是3,即这个摊位以3倍市盈率售出了，或者说这个摊位按照“收益的3倍＂卖掉了。
你可以在MSN"财富”版上查到只股票按照时间排序的市盈率。陆便挑一只股票，点击“财务结果"主菜单，再点击“关键比率"，然后点击“价格比率”，这时你将看到过去5年，这家公司的市盈率高点、低点和均值。如果你点击“10年总结"，你将看到过去9年或10年，每年的平均市盈率，如图4-3所示。你可以把它们相加，然后除以年份。拉尔夫·劳伦公司过去5年的平均市盈率是18.4 。
如果预计增长率是每年13%，那么市盈率是26。使用两种方法中的较低数字。换句话说，如果把未来增长率翻倍并得到26，但是该公司过去5年的平均市盈率是18，那么使用18——两个数字中更低的那个。保守些。
我们计算标价所需买的最后一个数字是未来10年的每股盈利增长率。这正是与估价相吻合的地方，这个数字是我们对该公司未来收益增长率的最好估计，知道该公司未来将创造多少现金将决定投资行现在为此付出多少。
