要闻解读
国内
01、证监会的小动作 为你改制助你退市？
7月27日下午，证监会主席刘士余签发第146号主席令称，《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》。从了解政策出台过程人士处了解到，证监会出台一项政策往往都需要深入研究论证，很难在短时间迅速完成，不过此次修改将“公众健康安全”等触发因素纳入，确实也是考虑了近期出现的一系列突发事件。对于证监会及时将“公共安全”、“公众健康安全”等领域的违法纳入强制退市触发条件，有市场人士解读认为，这是针对近期上市公司涉“疫苗事件”所做出的及时回应，并对证监会的快速反应表示肯定。(一财)
檀评
这一次，没办法不对中国速度点赞，原来我国退市条件修改可以这么快！很多人打趣：真是为了长生生物量身定做的退市规则，证监会赛高！遥想起我国的韭菜史，退市比例占整个A股挂牌家数的1.8%，而纳斯达克的退市率为8%，英国AIM的退市率为12%。要是每次退市都能这么干脆利落，顺便修个制度，那大A股也没这么多垃圾股供股民欣赏了。不到切肤之痛，就没有行动，有点悲哀。
02、小产权房的小动作 棚改的新姿势？
今日发布的《深圳市人民政府关于农村城市化历史遗留产业类和公共配套类违法建筑的处理办法(征求意见稿)》提到，产业类历史违建既可先确认为非商品性质再转为商品性质，也可一步到位确认为商品性质，公共配套类历史违建仅能确认为非商品性质。其中，生产经营性历史违建需补缴50%的市场评估地价，商业办公类历史违建需补缴全额市场评估地价后方可办理商品性质。如果文件正式施行，意味着深圳产办类“小产权”补缴地价50%即可转正。(证券时报)
檀评
小产权房是默认的名词，专指农村集体土地上建设的房屋，不得售卖给城市居民因此无法获得土地使用证、房产证等合法产权证。这一次，深圳处理的是产业类和公共配套类房屋，特别强调不包含城中村的住宅类小产权房。现在要是允许住宅类转正，下一秒就是疯涨的城中村房价，只需要50%的出地出让金就可以换成大产权房，套利的人恐怕要挤爆深圳。
03、住房贷款搞了小动作？ 刚需真的受伤
央行北京营管部发布《2018年上半年北京市货币信贷统计数据报告》，称个人住房贷款增幅出现下降。具体来看，6月末，北京市金融机构人民币房地产贷款(包括房地产开发贷款和个人购房贷款等)余额16918亿元，同比增长7.8%。报告指出，个人住房贷款比年初增加96亿元，余额同比增长4.6%，增幅比上年同期低28个百分点，增速为近5年新低；此外，个人住房贷款在各项贷款中的占比稳步下降，6月末个人住房贷款占人民币各项贷款的比重为15.2%，比上年同期下降1.2个百分点。
檀评
根据媒体报道，北京个别银行网点的首套房房贷利率在基准利率基础上上浮40%，也有银行上浮30%，还有不少银行表示额度紧张，甚至暂停办理二套房房贷业务。房地产调控把房价调住了，也把刚需都挤完了，反正买也买不起，贷款还不了，排队轮不到。长租公寓才是刚需们可以容身的地方，至于在北京买房，要不起。
04、互金协会来点小动作 期限错配要不得?
中国互金协会汇总整理了各家机构披露信息报送情况，首次对外公开，截至2018年6月底，119家接入机构贷款余额约6828.03亿元，累计交易总额约40440.17亿元。目前已有部分平台为了应对流动性风险，在互金协会未发布通知前，就已经开始调整理财计划。据网贷之家数据显示，截至2018年7月26日，至少已有融金所、信用宝、和信贷等5家平台发布公告称调整或将调整定期理财计划，主要采用“定切散”和取消自动债转功能两种方式。(券商中国)
檀评
广州市互金协会27日下发文件，其中要求网贷机构全面下架“锁定期+自动债权转让”模式的理财产品，并强调，所有网贷机构作为信息中介机构，本身无放贷资格，也不存在刚性兑付义务。网贷平台未来应该是这样的，提供借款人或是借款企业的信息，而由投资人自行分析借款的风险，要是碰到老赖也由投资人自己追债或是认赔。这样，网贷平台的老板们还跑什么路？这样一来，高收益的风险就只能靠投资人自己把握，还是要记得超过10%的投资是有损失本金的风险的。
05、碧桂园再多小动作 质量还是难言的痛
针对26日安徽六安碧桂园城市之光项目工地活动板房坍塌事故一事，碧桂园向公众发布说明，已通知所有施工合作单位立即停工，彻底排查和整改安全隐患。碧桂园方面表示，本次所有施工单位只有在整改完毕，经验收复查合格后，方可复工。
檀评
据内部人士，碧桂园开发过程中存在自己当自己监工头的情况，而没有落实外部监督的要求，这样一来，缩短了房子的工期，提高了企业现金回流的速度，但无可避免地出现了房屋质量上的瑕疵。这一次整顿效果如何我们存疑，只要对现金流的要求还是饥渴，那么这样的情况就始终无法避免。如果连房子都能塌，那中国人还能买什么？
海外
06、美国参议院的小动作 特朗普后院起火了？
据媒体报道，美国国会参议院26日通过口头表决一致通过一项《综合关税法》，同意降低超过1600种进口商品的关税。分析说，其中近一半商品来自中国。美国参议院目前尚未公布这项法案的文本。但据分析，该法案将降低或取消烤面包机、化学品等约1660种进口商品的关税，其中近一半产自中国。美国众议院今年早些时候也通过了自己版本的《综合关税法》，参众两院还需就各自版本的分歧协商后形成统一版本，分别投票通过后再送交总统签署生效。(新华社)
檀评
美国参议院财政委员会主席、共和党参议员奥林.哈齐提到降低关税时无奈地说了一句：因为有些商品很难在美国国内获得。所以中国制造还是有可取之处的，美国一时之间想要找到稳定优良的替代国家，简直是痴人说梦。特朗普与参议院在关税上的矛盾不是一天两天了，而特朗普并不会因为参议院停止自己的关税大计。关税最打击的是美国的大企业，这一部分的精英恰好又是限制特朗普总统权力的人，所以光是提提议案对特朗普来说毫发无损。
07、美国在中东的小动作 战争一触即发？
多名美国和阿拉伯国家官员披露，美国近几个月正与中东盟友商量，以北大西洋公约组织为蓝本，打造所谓“阿拉伯版北约”，以牵制伊朗在中东地区的影响力。美国白宫国家安全委员会一名发言人介绍，“中东战略联盟将成为抵抗伊朗侵略、恐怖主义、极端主义的堡垒，给中东地区带来稳定”。知情人士披露，相关国家领导人暂定今年10月12日至13日在美国首都华盛顿召开会议，讨论组建同盟一事。
檀评
战略联盟一旦结成，中东的温度又得升高了。自特朗普今年5月宣布退出伊朗核协议以来，美国和伊朗之间的关系日趋紧张。美国对伊朗的经济制裁加到最强档，并要求其盟友11月前完全停止进口伊朗石油。而伊朗腰比油桶粗，毫不退让，就在上周，还放狠话表示要封锁霍尔木兹海峡，让别的海湾国家也无法出口石油。中东战略联盟很大程度是为应对中东目前对峙局面升级为武装冲突这一可能性。美国的阿拉伯盟友们和伊朗的恩怨由来已久，对联盟也表现出积极态度。由此看来，中东战略联盟不只是一个设想。军事冲突或许不可避免，伊朗会成为下一个伊拉克吗？
08、德国还搞小动作 倒戈美国？
据英国金融时报周五消息，德国政府将阻止中资收购一家德国机械制造商，这将成为去年严厉的外国投资法通过后首次适用在外商并购方面。德国《经济周刊》称，德国政府将阻止中国烟台台海集团收购德国西北部的Leifeld Metal Spinning，后者主要制造航天及核能工业的高强度材料。德国经济部在进行了并购调查后认为，此项并购可能会“危及德国的公共秩序和安全”。
檀评
日前，英国出台白皮书，将扩大干预跨国公司并购的范围，没想到这一回是和英国不对付的德国选择了跟。从美欧贸易谈判前，默克尔的态度可以猜测，德国目前有意向美国求和，再到容克答应诸多条件只为换一个美国承诺暂时不加汽车关税，欧盟老大哥德国这是要怂。德国之前就有限制中国企业并购的案例，但这个敏感的时间点又跟进这事，无疑是在打中欧协定的脸。
09、特朗普神一样的小动作 GDP猛如虎
7月27日周五，美二季度GDP数据出炉，美二季度实际GDP年化季环比初值4.1%，创下2014年三季度来最高增速，预期4.2%，前值由2%修正为2.2%。尽管数据创下四年新高，但美元短线快速走低，黄金上涨约3美元，美股三大股指开盘走高，不过鉴于财报表现疲软，纳指下挫1.5%。美总统在数据公布后“激动不已”，称美经济以“惊人的速度”增长。美平均增速可能大幅超过3%。第二季度经济数字是可持续的。下个季度的数字将会出色。
檀评
美国二季度GDP创下四年新高，4.1%的增速在发达国家真的是厉害了，连身为发展中国家的中国GDP也不过在6%左右。特朗普大幅增加政府赤字的刺激起了作用，消费者支出强劲反弹，货物与服务净出口对GDP贡献一年以来首次转为正直，且远高于个人投资和政府开支。如此，美联储加息的预期大幅上涨，今年预计还将迎来两次加息，毕竟从现在的数据看，的确有经济过热的可能。特朗普又要抱怨美联储的没有眼色了。
10、FANNG带领美股要闹幺蛾子！
若不是FAANG的助力，上半年标普500指数将出现负增长，这五家公司几乎决定了美股大盘。然而二季报披露后，奈飞跌10%、Facebook和推特跌20%，美股十年牛市的中流砥柱似乎危如累卵。
檀评
科技股这一次看起来不大好，FANNG几乎全跌，仅谷歌财报向好小幅上涨。除财报不及预期之外，科技股巨头似乎遭到了不同程度的水逆，扎克伯格被投资人起诉在业务上误导股东，谷歌被欧盟罚款50亿美元，微软转型遭遇挫折……更可怕的是，FANNG已经拥有左右大盘的实力，雅虎前副总裁，Peakprosperity网站创始人Adam Taggart暗示，只要FANNG的走势向下，美股也就离崩盘不远了。二季度财报还只是小考，三季度要是还这样，只能风紧扯呼。
数据和市场
本周回顾
欧美达成停火协议：特朗普赢了吗？欧洲屈服了吗？
经过25日谈判后，美国总统特朗普与欧盟委员会主席容克达成协议，避免欧美贸易战全面开打。双方同意致力于促进欧美零关税；欧盟同意扩大美国液化天然气(LNG)和大豆进口；降低双方的工业关税……
结束与容克的会晤后，特朗普在社交媒体上写道：“今天与容克及欧盟代表们的重大会晤。我们已经达成巨大谅解，并都是零关税、零障碍及零补贴的信徒。
金融市场倍受“欧美停战”的鼓舞。美股在尾盘最后一小时快速上涨，标普500指数收涨0.9%，距离1月创下的纪录高点仅差不到1%。
但值得注意的一点是，特朗普和容克口中所说的致力于达成的“零关税”目标，适用于“所有非汽车工业品”。而容克此行的目的是奔着避免美国向欧盟开征汽车关税去的。
这份停战协议真的预示着特朗普赢了，欧盟屈服了吗？
市值抹去1260亿美元！一文读懂Facebook史上最黑暗的一天
本来市场看重旗下新星Instagram的广告吸金魅力，在财报前令Facebook股价连续四日创盘中新高。一切看似志得意满，财报发布后彻底崩盘。
然而其二季报显示，营收和用户增长逊于预期，盘后股价跌9%。电话会结束后，股价深跌23%。市值一度抹去1260亿美元，小扎净身家蒸发168亿美元，堪称公司史上最惨。
这是Facebook三年来首次营收不及预期。北美和欧洲的日活/月活用户增速放缓，营业利润率下降，都说明外部事件对业绩造成了一定影响。
中国“大放水”被过度解读
财政政策变化和货币政策变化，既要稳定杠杆率又要防止过度举债，既要稳定经济又要防止“大水漫灌”，这些政策细节是关键。
鉴于目前政策变化的着力点是地方融资平台而非地产，而地方融资平台承担更多基建任务，围绕着基建及相关行业展开投资方向是没有错的。只不过力度和持续性还要观察相应政策的出台和细节。
此次国务院常务会议唯一的增量信息是扩大“企业研发费用税前抵扣”到所有企业，在中国面临传统经济模式困境，人口红利消逝，再加上外部风险增加，由此提升经济质量和稳定经济发展，这是最正确的大方向，但是方向是对的，执行起来就不好说了，毕竟现在大家都缺钱嘛，有的地方养老金也快发不起了。
日本央妈引发全球债市动荡
上周五日本央行正考虑调整其宽松的货币政策的消息把日本央行置于全球投资者的聚光灯下。31日，日本央行将公布7月利率决议，市场普遍预测日本央行将不会改变货币政策，但是即使很小的调整讯号也引来市场较大波动。
由于在利率正常化上明显滞后，日本央行已经被市场参与者很大程度上忽略了。
央行在如何控制收益率曲线上可能产生争论，使得周一(7月23日)10年日本国债收益率录得两年来最大单日涨幅。
不过一些分析师指出目前日本的通胀水平很难支撑其改变极端宽松政策。
由于刺激通胀缺乏效果且让银行业难以盈利，日本央行的政策也引来了越来越多质疑。更严重的是，投资者担心日本央行的购债引起了国债流动性问题。
根据消息，日本商业银行游说央行不要以负利率购入企业债，这会降低银行向企业收取的利率。
考虑到日本在过去几十年内受到物价下跌的困扰，现行的极端宽松政策能否真的提振通胀值得推敲。
在几轮量化宽松后，日本的通胀离开央行目标依然遥远。不过假设现在央行就采取措施放松购债，市场或许会将其解读为央行承认失败。
下周，市场将迎来诸多重要经济数据以及央行决议，包括最新的美国就业报告。
有一些人猜测，日本央行(BOJ)可能会在下周缩减其刺激计划，而其他报告则显示，日本央行将宣布对其6万亿日元的交易所交易基金购买计划进行调整。
英国央行(BOE)预计将加息25个基点至0.75%，上一次在央行决定维持政策不变的情况下，9名货币政策委员会成员中有3人反对。值得注意的是，央行还将在季度通胀报告中公布最新的经济增长和通胀预期。
与此同时，美联储也将于下周开会，但由于没有安排美联储召开新闻发布会，这可能是一个“哑炮”事件。不过，关注美联储是否对特朗普对美联储最近的批评置评，将会颇为有趣。
除了这些央行之外，还将有一些重要的宏观数据值得期待。美国非农就业人数无疑是数据中的重中之重，上次非农公布的美国6月平均每小时薪资月率、年率都不及市场预期，显示通胀仍处于温和水平。
