索罗斯的双鹰基金在刚刚成立的时候只有400万美元的资本,索罗斯是怎样靠着这点资金赚取惊人利润的呢?
首先,他采取了以利生利的投资策略。索罗斯作为双鹰基金的管理者,每年可以获得20%的基金收益,对于这些报酬索罗斯并没有归为己有,而是将其作为股份再次投入到基金之中,从而增加了基金的本金额,增强了基金投资的力度。
其次,索罗斯善于巧妙地使用借贷。这也就是在投资领域经常听到的“借鸡下蛋”的理论。这样他在买进时可能只需5%的现金,其余部分则以按揭方式补足。在买进债券时,他支付的现金可能只是债券面值的2%。当出售这些股票、债券时,他收回的现金当然也是一个确定的百分比,但由于对盈利利率计算精确,无形中赚得了利润,这种方法就是索罗斯所说的“杠杆原理”。
再次,索罗斯还能够出色地利用对冲基金获利。这也是他能够以最少的自有资金支配最多的外部资金的重要原因。有的投资者会认为索罗斯旗下的各大基金的管理者所玩的对冲基金属于富人的游戏,再加上其高额的投资回报以及进入基金的高门槛,对冲基金更是被披上了一层神秘的色彩,而被称之为现代赚钱神话,其成功的秘密就是能够以最少的自有资金支配最多的外部资金。
对冲基金为什么会有如此大的威力呢?首先要对对冲基金的来历有所了解。对冲一词起源于美国西部大开发时期农牧民的一种经济避险做法。当时的农牧民为了避免因农牧业市场价格波动带来的损失,常常对尚未出生或尚未长大的牛仔先商议一个价格,等小牛长大后再正式交易。对冲基金的原理与此类似。对冲基金的名称不尽相同,有称套利基金的,有称套头基金的,有称避险基金的,它可以使一部分投资在市场看涨的时候获利,另一部分则在市场下跌的时候获利。这就是对冲基金的“对冲”手法。它可以有效地将投资资本放大数倍,并使得有限的资本可以进行大笔买卖。
索罗斯于1969年正式参与对冲基金行业,90年代,对冲基金风靡全球时,索罗斯已经成为巨型对冲基金业的领袖人物。他是怎样成功运作对冲基金的呢?
熟悉对冲基金的人都知道,对冲基金在运作过程中,需要投入巨大的资金来推动市场,但对冲基金自身的资金往往不能满足这一需求,因此,对冲操作要求对冲基金经理大胆利用资金的杠杆作用,突破资产不足的限制。所以说,对冲基金本质上就是一种杠杆基金。运用杠杆举债经营也就成为了对冲基金区别于其它投资基金的一个最突出的特点。
为了获得更多的杠杆资金,投资人一方面要使对冲基金本身保持良好的业绩,另一方面要能够从银行等金融机构获得抵押或担保贷款筹集资金,用贷款购买新的证券资产,再用此新增证券再次作抵押获取新的贷款,由此循环获得更多的货款。
由于索罗斯几乎与所有西方国家金融界头脑有着很好的关系,所以他总能够借得较多的资金,并从中收益。索罗斯很是欣赏这种贷款方式,他说,这种循环抵押的借贷方式不断放大杠杆效应,用好了可以撬动整个国际货币体系。对于索罗斯的这种做法,有人评价说:“索罗斯是一名贷款投资的能手。你可以想象出这需要铁石心肠、在赌博中的自信以及对金融市场最基本东西的掌握,你还得确信你是贷款投资的高手。”
在对冲基金的投资中,如果适当地运用金融衍生工具比如期权,还可以通过利用对冲基金杠杆原理以较低成本获取较多的利润。
索罗斯运用“放大”投入能量的杠杆原理,操纵高出其实有资金数十倍甚至数百倍的资金,扰乱市场,从中获利,这使得对冲基金在近几年来的迅速膨胀后能够在国际金融市场上呼风唤雨。