市场拍卖
首先考察一个拍卖(Auction)的例子——家畜拍卖。
家畜成交价已稳步上升接近数月,达到了86美分,但是前一周仍然处于惜售状态。因此肉类加工业者亦尽量减少购买量，仅仅只够维持工厂生产和供应合同用户。这时拍卖市场潜藏着价格下跌的趋势。
某日拍卖首先报出“80?”,开市价格太高,没有人响应。接下去“78?.......?,最终报出72美分,此时买方入市。当买方加入、价格稍有反弹后,最终以76美分成交。宣告过去数月持续的高价拍卖已经结束,价格必须下降,以便吸引买方。
有些拍卖中,开市叫价很快有响应,因此价格迅速上升。另一些拍卖中,例如前述的家畜拍卖过程,开市叫价太高，只有快速降低价格，直到有买方响应，然后价格才又开始回升。一旦拍卖开始成交.由于买方竞争的急切心情,往往将价格推高,甚至高于开市时被拒绝的价格。直到还有一个买家,价格仍然继续上升,无买方出现时拍卖便宣告完毕。
股票、期货市场也以同样方式进行拍卖。如果开市价格低,那么价格就会逐渐上升,寻找卖方。如果市场参与者普遍认为开市价格太高,那么价格就会逐渐降低,寻找买方。一旦买方进入市场,价格开始上升,直到最后一个买主吃进。同样地,市场叫价渐断下跌,直至最后一个卖主抛空。
随着市场观察的深入和对市场轮廓理论的掌握,就会理解市场拍卖过程的重要性。应用市场轮廓理论观察和分析市场,就会发现股票、期货市场拍卖并不是“随机漫步”过程。
市场作用
市场的目的是什么?许多交易人并不想花时间去弄清楚这个基本的概念,但是又试图去把握市场。这主要是因为他们不想去构筑一个相关的、实在的、更大空间的场面。实际上,大多数市场参与者宁肯遵守一些既定的规则膳碰,也不愿意运用自身内在的潜力和创造性的思维。因此,大多数的人从事期货交易并无钱可赚。
股票、期货市场的目的与其它市场的目的是一样的。例如，花生酱的价格太高那么顾客就会尽量不买,店主便会知道价格太高。这样,店主会降低价格直到顾客接受这一价格。如果降价幅度太大,顾客得到了低于价值的优惠价格,但是店主却没利可图,生意仍不可能维持。最终,价格将会在某-买卖双方均可接受的价位达到平衡。在顾客和店主察觉价格偏离太大之前，价格始终不是太高就是太低。只要有买主，市场价格就一直上扬;只要有卖主,市场价格就直下滑。
股票、期货市场同样也在不断地寻找新的平衡一买方与卖方的平衡。
两种类型的市场参与者
交易者可分为两类,一类是即日交易者(DayTraders)或日风险套利商(Locals),其特点是频繁地进行交易,每次交易获取极低利润,但交易次数多,一般不持仓过夜。另一类是长线交易者(OtherTimeframeTraders),在期货市场中一般指持仓两天以上的交易者。
风险套利商的作用与一般的中间人一样,例如汽车生意人,奔走于生产者和消费者之间,其目的就是尽快地从每一笔交易中赚回少许利润。从生产者那儿以合理的价格买进,然后又卖给消费者,卖出价格既要能吸引买方、又要能维持合理的利润.在证券市场也同样如此,风险套利商从长线卖出者手中买进,又转手卖给长线买方。长线买/卖方只有在感觉到价格偏离价值时方才进入市场。长线市场参与者属于其它时间分区的市场参与者，与初期平衡阶段入市的风险套利商不同(有关概念将在第三节详细讨论)。所谓长线,是很不确定的一个概念，可能是几天,也可能是几个月、几年。这里一般将长线参与者归结为交易持续一日以上者,以区别于即日了结的风险套利商。正如汽车制造公司和消费者形成了整个汽车市场格局,这些长线参与者同样形成和推动着市场理解长线参与者目前的状况是在股票、期货市场中获胜的关键。
接着讨论市场中长线交易的作用。设想长线买方和长线卖方为两个不同的群体站在交易场所的两边,同时按着开关,一方喊“买进”，一方喊“卖出”,风险套利商也在装模作样地参与交易。实际上长线交易者才是真正控制市场的力量,只有当价值偏离价格或者外来消息影响了他们的交易决策时，方才入市。例如,重要消息可能刺激买方进入市场,并使价格全天上扬。
当然,这种说法只是一种想像的情景,实际上长线交易者往往是个体行动,并且通常也很难说清楚他们为何要“买进”、为何要“卖出”。因此,为了在市场中获胜,必须努力掌握长线参与者的行动,并将自已置于一个合适的位置。
