学会这个方法，抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

6.4%、6.2%、6.0%——GDP增速三个季度，一个季度比一个季度低，这当然说明中国经济下行压力不断加大。当然有亮点。比如在第二产业中，战略性新兴产业增加值同比增长8.4%，高技术制造业增加值同比增长8.7%，增速均快于规模以上工业企业增加值的平均值。而且，高新企业增加值在全部规模以上工业中占比达到14.1%，比上半年提高0.3个百分点。从总体看，9月份当月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，增速比8月份加快1.4个百分点，环比增长0.72%。

另一些亮点出现在第三产业。比如，战略性新兴服务业、高技术服务业和科技服务业营业收入分别增长12.1%、11.9%和11.6%，增速分别快于全部规模以上服务业平均值2.6、2.4和2.1个百分点，保持较快增长。还有信息传输、软件和信息技术服务业增长19.8%，高于均值12.8个百分点。

亮点主要说明中国经济结构转变正在进行中，而且成效显著。但这无法掩饰“经济内需需动力严重不足且三大产业发展有失均衡”的问题。

如果我们把GDP分为内需和外需两部分，就今年前三个季度的情况而言，中国净出口（顺差）20462亿元，同比扩大44.2%，这说明，外需对GDP的影响是正面的；所以，拖累GDP增速回落的关键因素就是内需不足。另外，前三季度，第三产业增加值在GDP中的占比达54.0%，高出第二产业14.2个百分点；第三产业增长GDP增速的贡献率为60.6%，高出第二产业24.3个百分点；最终消费支出增长对GDP增速贡献率60.5%，全部居民最终消费支出中，服务消费占比为50.6%。与此同时，第一产业投资下降2.1%；第二产业投资增长也只有2.0%，其中制造业投资增长2.5%。第三产业投资增长7.2%，其中基础设施投资增长4.5%。

说实话，当笔者看到三大产业、尤其是第一第二产业投资增长过缓之时，第三产业增加值和消费增长对GDP的贡献率越高，让我对中国经济失衡的担忧越重。原因至少有二：其一，是第一、第二产业贡献严重不足，才显现第三产业贡献巨大；其二，第一、第二产业是“皮”，第三产业是“毛”，皮之不存毛将焉附？没有第一、第二产业提供的坚实购买力，第三产业提供的服务卖给谁？没有第一、第二产业创造财富增加老百姓收入，消费增长是否可持续？

当然，在第三产业供给不足的时期，适当拉动一下，补足短板是必要的，但这绝不是经济可以长期“失衡发展”的理由。近年来，许多经济学家引导中国经济结构向美国学习，不检讨、不改变金融资本主义时代的经济方式，一方面任由金融偏离实体经济需求，扭曲实体经济生成环境；另一方面迫使经济过度依赖消费和服务业发展，这难道不是经济结构的“脱实向虚”吗？

必须改变这样的现实，这也应当是经济供给侧结构改革的应有之义。就当下而言，最核心的问题是金融问题。据数据，财政降税已经超过1.5万亿元，年底将达2万亿元。这是财政在拉动内需方向前所未有的力度，但我们必须意识到，只需企业融资成本轻微的上升，财政降税的努力就会被严重消耗。

所以，降低中国金融成本已经刻不容缓。如何降低？全世界有的是现实的经验，我们为什么不去好好研究？为什么不能借鉴？笔者认为，货币政策需要努力，尽快实施更有力度的逆周期调节，真正对中国经济内需负责。