将旗下一家控股子公司分拆上市其最主要目的就是得到额外的发展开拓资金，既然控股子公司已经具备上市条件，将这个子公司上市，一般在IPO过程中很多时候都会伴随着母公司配售旧股，这样原来被分拆的母公司就能获得出售旧股收回一笔资金投入到另外一项业务上；就算不伴随配售旧股，子公司在IPO过程中所获得的资金，子公司也能通过这种方式获得资金继续开拓业务，很多时候这种情况就是母公司没有足够的资金再投入开拓业务，但不投入资金就很可能子公司未来的发展受到限制而必须这样做。
图1控股子公司分拆上市
一般这种分拆上市情况下母公司的股价不一定就会下降，这要视乎具体情况，看分拆的是什么样的业务或子公司，如果子公司所经营的业务是比较有前景的，分拆上市还能让子公司更好发展，母公司的股价很多时候是受到分拆消息刺激而上涨，如果分拆子公司所经营的业务是比较没有前景，分拆上市往往会让市场诟病，差不多会让市场理解成纯粹的出售资产的形式，就算获得资金也没有实质的投资方向，这种一般都是不利股价表现，甚至很多时候分拆后的子公司上市时，股价是潜水的。
至于投资者为什么要买原母公司的股票最主要原因还是由于这种分拆上市，很多时候都会有向原来母公司的股东有优先认购子分拆上市公司股票的认购权利，一般有这种权利的分拆，在获得这样的权利后一般会体现在母公司的股价上，市场会经过计算扣减佣有这部分权利的股价。一般这种权利都会有一个股权登记日，在股权登记日后的下一个交易日一般会有所反映。民营企业除了外部融资约束外，常因缺乏理性的融资管理，造成资金使用效率低下，并形成恶性循环，又反作用于外部环境，加剧了民企资金融通的困难。
民营企业融资管理
我国民营企业缺乏良好的外部融资环境，如何通过资金融通和资本经营来加速企业的发展就成为当前面临的重要问题，除了历史原因、金融体制和社会环境等因素之外，融资瓶颈的另一关键因素在于民营企业缺乏对不同发展阶段融资规律的科学认识和理性的融资管理机制。本文着重从融资管理的理性化入手，强调民营企业应努力提高资金使用效率，扩大内部盈余的积累，由此产生的内部资金管理的优化，必将产生好的外部效应，会在降低经营风险同时，增强了企业的外部融资竞争力，在努力化解外部约束的同时，实现企业的良性发展和企业价值的提升。
民营企业融资管理原则企业价值最大化也称企业总价值最大化，即企业权益价值和负债价值之和的最大化，结合企业融资管理的内涵，企业的融资管理的目的在于——合理筹集企业所需资本，在投资收益一定的情况下，使得资本成本和财务风险最低化从而实现融资管理的最终目标，即企业价值的最大化。因此，企业通过好的融资管理模式来低成本地为企业的发展筹集资金，同时做到资金成本、风险控制和价值创造之间优化和平衡，是企业财务规划和融资管理的主要原则。
民营企业发展中的融资管理思路从资金融入效应和风险控制角度看企业融资管理，当论及企业的融资需求时，企业融入的长期资本与短期资本在用途上有着本质上的不同。一般来说，长期资本主要用于满足企业长期发展需要的扩建项目、新建项目和对外投资等方面，而短期资金主要用于解决企业运营资金的周转等方面。资本结构一般是指长期资本的比例关系，因此，我们可以从长期资本的融入和其产出收益方面，从企业的良性资本循环角度（不考虑不顾及成本的用融入资本来偿还债务等方面）来说明企业的融资管理问题。
从企业融资的价值创造来看，企业在融资决策时，一般要符合融入资本的投资回报率要大于融入资本的综合成本。因为当企业投资收益率高于融资综合成本时，提高了原有资本收益率，增加了企业原有投资利益，并产生了价值创造；当企业投资收益率低于融入资本综合成本时，企业使用融入资本将使原有资本收益率降低，损害了企业原有投资者利益，甚至发生亏损，严重的可能产生经营危机甚而破产。企业融资理论也认为，企业为了达到市场价值最大化往往寻求最佳的融资结构。由于各种融资方式的资金成本、净收益、税收以及债权人对企业所有权的认可程度等存在的差异，在给定投资机会时，企业就需要根据自己的目标函数和收益成本约束来选择合适的融资方式，以确定最佳的融资结构，从而使企业市场价值达到最大化。
本文借助虚拟的案例，并借助简洁的定量分析思路，把融资和投资结合起来，在我国民营企业特有的融资环境和常见的管理思维方式的前提下，在我国民营企业特有的融资环境和常见的管理思维模式下，探讨基于价值创造的融资管理方法，该思路和方法适用于一般性的企业，但对于众多规模实力有限、存在外部环境约束和缺乏理性的融资管理观念的民营企业而言，更具有实际意义。一般来说，企业首先要从融资来源的结构和数量入手，预测未来的融资能力。从来源来看，不外乎外源性融资，主要指银行贷款和证券融资，内源性融资主要是留存收益和业主资本追加，随着我国市场经济的改革和国有资本在竞争性领域势力的弱化，民企融资来源将更加广泛和合理。
如股票融资对于一些发展势头良好的企业来说，是一个很好的选择。但在我国民营经济领域则出现了不愿发行股票和上市融资现象，甚至一些前景非常好而且又急需资金来发展壮大的民企，在政府的支持和证券融资门槛降低的情况下也是如此。如浙江、广东等很多优秀的民企宁愿借助非正规金融的渠道融资和常规的银行借贷，即使成本很高、风险大，也不愿上市融资，究其根本原因，主要是守财的思想作怪，就其后果，一方面使企业发展资金不足或资金成本过高，另一方面，使他们丧失了通过上市规范企业管理的良机。
所以民企融资决策时，要根据发展阶段和发展需要，适机吸纳社会资本，抛开狭隘的守财思想，多渠道融通资金。其次，选择与企业发展战略相适应的投资方案，很多民企，在历史上抓住了一些机遇迅速成长，自然而然存在决策的路径依赖，投机思维甚于投资理念，不做企业的发展规划和投资项目的遴选，决策跟着机会走，盲目多元化，不考虑企业核心能力的培育和建设，结果抓空了一些看似机会的机遇；还有一些民企强调社会资本和政府资源，常通过寻租来巩固既得利益，一旦政策变化和人事变迁，则从此一撅不振。目前来看，国家政治和经济体制改革趋于深化，市场经济法治化、政策协调透明化，产业趋于成熟化，市场中投机的成份和泡沫将越挤越小，因此，民企应该树立正确的市场经济思想，科学地进行投资项目的选择，这就需要认真分析宏观经济形势、中观行业资迅和微观自身状况来确定可选的投资。
分拆上市分拆上市指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。分拆上市有广义和狭义之分，广义的分拆包括已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司独立出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行公开招股上市。
分拆上市后，原母公司的股东虽然在持股比例和绝对持股数量上没有任何变化，但是可以按照持股比例享有被投资企业的净利润分成，而且最为重要的是，子公司分拆上市成功后，母公司将获得超额的投资收益。2000年，联想集团实施了有史以来最大规模的战略调整，对其核心业务进行拆分，分别成立新的“联想集团”和“神州数码”。2001年6月1日，神州数码股票在香港上市。神州数码从联想中分拆出来具有一箭双雕的作用。
分拆不但解决了事业部层次上的激励机制问题，而且由于神州数码独立上市，联想集团、神州数码的股权结构大大改变，公司层次上的激励机制也得到了进一步的解决。举个例子来说吧，宝钢集团下属有：特种钢材股份公司，热轧钢材股份公司，冷轧钢材股份公司等等子公司。当特种钢材股份有限公司对外公开发行股票，并在上海证券交易所上市，就称宝钢分拆了特种钢材这个业务上市。这个时候需要注意，原来宝钢集团可能持有特钢股份100%的股权，当这个子公司分拆上市以后，宝钢集团的持股比例降下降。也就是说他的子公司的部分股权将被公众投资者持有。
波士顿咨询预测海尔中石油式并购将卷土重来海尔和中海油这样的大收购者将卷土重来。尽管在最近的收购战役中运气不佳，但他们对全球的扩张的追求不会减弱。最近两年内，中国公司在世界并购舞台上异军突起，现在已经希望能在全球范围内参与竞争，中国公司正在致力于进行收购。西方企业和中国企业究竟应该如何应对并购的趋势呢？
波士顿咨询公司在最新推出的年度机构研究报告中对于中国的对外并购作出了几大预测。报告指出，中国对外并购的趋势将继续发展并日益活跃。第一，海尔和中海油这样的大收购者将卷土重来。尽管在最近的收购战役中运气不佳，但他们对全球的扩张的追求不会减弱。
第二，交易活动将在更为广阔的行业背景上增长。目前活跃的矿业、能源、电信设备、计算机和IT设备等行业将持续保持积极态势。消费电子产品、家用电器和航运业等这些有机跨国业务增长强劲但尚未开始大规模对外并购的行业将会更加积极。其他高度倾向于对外并购的行业包括汽车、化工和公共事业，这些行业正在出现一些挑战者，他们或者已经开始在国外进行收购、或者有考虑这一步的雄心和金融实力。
第三，私人资本机构。越来越多的私人资本机构将在全球交易中与中国收购者组成团队，并致力于创造更多的并购机会，并将在中国对外并购中将扮演越来越重要的角色。
第四，在任何全球并购交易中，收购者要获得全球规模就必须考虑中国的参与。随着中国成为越来越多的行业和产品全球最大的市场之一，追求全球规模的收购者需要在中国有立足之地。
第五，现有企业将通过与中国收购者的双赢交易不断推进这个趋势。
