巴菲特的经商精神
巴菲特发现，很多企业虽然赚钱，但所赚到的盈利却不停地投入公司用来增添新的设备器材等。这种企业，等到竞争力不够时，多年累积的盈利都要泡汤。
即使是永远能够保持竞争力，这种企业的投资报酬率不会使我们大富。因为，这些公司的盈利虽然每年都在增加，但这增加却是因为资金的增加促成，就像银行定存里的利息(盈利)，如果我们永远不将利息拿出来，那我们的盈利每年都在增加，虽然利率没有改变。
真正能够使我们大富的，是那些能够不停地增加企业盈利，但却不需要增加投资的公司。
伯克希尔早期所买入的私人公司都是这一类的公司，包括报馆、家具店、糖果店等。且让我们拿一个例子来清楚地说明巴菲特的经商精神。巴菲特称他对现金投资和报酬率的看法为“现金对现金”的投资法。
当年伯克希尔以5500万美元买下NFM家具店80%股份时(另外20%由创办人家族持有)，它的常年营业额是1亿美元。也就是说，伯克希尔以55分买下80分的营业额。这和巴菲特所反对的电脑科技股今日以营业额百多倍价格交易的情形，成一大对比。
但投资是购买未来，今日价格便宜并不能确保明日的胜利。且让我们继续算下去。
买入后的第一年。NFM就赚了1450万美元。这意味着伯克希尔的应得部分是1160万美元。这是超过21%的首年报酬率!这笔现金盈利NFM交给了伯克希尔，每年如此。
接下来的10年里，NFM的盈利每年增加，第10年的盈利(伯克希尔部分)是2154万美元，这是当年投资金额的39%。 39%的确是很高的投资报酬率。
也许有人会问:你怎么可以拿10年前的投资金额来谈呢?
不要忘了，NFM每年都把公司盈利交给巴菲特拿去投资，所以营业额和盈利的成长都不靠额外的资金。巴菲特发现近乎所有的大公司多年来盈利之所以增加，就是因为把盈利加入公司再投资。他说有些主管人员还不明理地炫耀说在他们主管下营业额和盈利增加了多少多少。巴菲特认为这不稀奇，在银行开一个储蓄户口，不要把利息拿出来，让它和本金一起滚，也能够达到相同的效果。
