创业板股票上市之后，本来其发行的市盈率就已经很高了，这样一来，开盘价加上30%的溢价，就出现了一定程度的风险，但是，当时的投资者却可以把高开的股价再炒高30%~80%。这用疯狂来形容毫不过分。不过，所有的这一切，全都在“中国投资者心理为基础做出的预言”之内。
看看盘中的个别股票，其动态市盈率竟然可以炒到100倍，若是完全按照分红回报投资者来计算，当时买入的价格将要用100年的时间才能回本，还要附上一个条件：就是这家公司在这期间不会退市，而且其每年的业绩水平要达到2009年的水平才行，这是一件运用传统金融学理论所根本无法解释的数据，但却实实在在的发生了！
（1）交易机制出现了心理诱导
由于参与的投机者太多，而流通盘却相对较小，这样就会出现短期供不应求的现象。可以观察到，卖单只是几十手，但一有买单进入，由于每个卖价间隔都是几角，于是在追涨的效应下，很容易就快速上涨。也就是说，盘小会造成上涨的速度加快。当然，下跌的情况也是一样，于是可以看到最高价108元的股票两个小时之内就可以跌到75元，先是上涨45%，然后再下跌31%。
（2）贪婪和恐惧
像机器人这只股票，全天换手率居然高达89%。可以看出，几乎原持有者均已将股票拋出，在70-108-75元的震荡过程中，上涨是由于贪婪造成的，涨得越高部分投资者就越认为股价还会有上升的空间。直到出现暴跌之后，恐惧的情绪又占了上风，唯恐到手的利润无法及时兑现，于是便出现了105元不抛的投资者却会急着在75元附近大批抛出股票。
（3）羊群效应
据大多数人士分析，创业板股价不仅价格高，而且市盈率也高，这是不值得参与的。
从开盘后少数人的买入，到一窝蜂似的追进，投资者具有明显的羊群效应。
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