在20世纪80年代，我投资的成功次数要远比失败的要多：纺织集团科茨佩顿斯公司（CoatsPatons）、香烟制造商乐富门（依据投资原则，我今天是绝对不会购买烟草公司的股份的）。我都是在市盈率为个位数、股利丰厚、盈利达到10000英镑时购买这两家公司股票的；旅社/旅馆公司罗顿（Rowton）几乎翻了一倍，而我通过在1981年和1987年卖出卡森氏公司的股票共获得25000英镑的利润。
我就是通过上述这些盈利成功地建立起现在的投资组合。房地产公司特拉福德公园地产是我最初选取的目标之一。就像它的名字所昭示的一样，该公司在临近曼彻斯特大运河和紧挨曼联的老特拉福德球厂（TPE卖出了一部分土地给足球俱乐部，以便俱乐部扩张现有区域）的曼彻斯特特拉福德公园商业区中，拥有一系列房产、土地、铁路轨道等资产。该公司的运营策略相对保守，股票价格也并未体现其所拥有资产的价值，公司中缺乏控制型大股东，但是我坚信TPE公司的股票终有一天会体现其本身价值。
我在1990年以62便士的价格购买其股票，并在1990年〜1996年间先后在41~116便士的价格区间，分11次购买了该股票，有些股票是在个人股票计划中购买的。我在过去一直关注并收集着该公司的所有信息，参加其所有的年会。出于某些原因，我在1997年在140〜168便士价格区间卖出了它的一部分股票。在一年后的1998年，该公司终于出现了被收购的信息，爱尔兰房地产公司格林（Green）宣布以190便士的价格进行收购。不幸的是并未出现其他的收购者，如果你期待价格暴涨，最好的方式就是出现一场异常激烈的收购战，但是现在第一家公司收购就成功了。我获得了有史以来最大的一笔盈利一达到六位数。其中2/3需要缴税，而另外1/3可以不用。该案例所传达出的信息是：“坚持自己的想法，不要轻易放弃自己精选的目标。”
数年来，房地产公司的股票都给我带来了非常可观的收益，用来购买其他公司的股票并获得数次的成功。我曾与城里的数家房地产公司进行谈话，这其中包括TPE、在利兹发展的齐夫家族房地产公司、当时MerrionCentre的所有者TownCentreSecurities。然而投资房地产股票有两条原则需要遵循：第一，永远在净资产折价时购买房地产公司的股票；第二，在等式中加入时间一要有耐心，这样你的轮船终究会回家的。
股票收购
