物联网是什么？
物联网是新一代信息技术的重要组成部分，也是“信息化”时代的重要发展阶段。其英文名称是：“Internet of things（IoT）”。顾名思义，物联网就是物物相连的互联网。这有两层意思：
其一，物联网的核心和基础仍然是互联网，是在互联网基础上的延伸和扩展的网络；
其二，其用户端延伸和扩展到了任何物品与物品之间，进行信息交换和通信，也就是物物相息。
物联网通过智能感知、识别技术与普适计算等通信感知技术，广泛应用于网络的融合中，也因此被称为继计算机、互联网之后世界信息产业发展的第三次浪潮。物联网是互联网的应用拓展，与其说物联网是网络，不如说物联网是业务和应用。因此，应用创新是物联网发展的核心，以用户体验为核心的创新2.0是物联网发展的灵魂。
物联网发展前景
物联网将是下一个推动世界高速发展的“重要生产力”，是继通信网之后的另一个万亿级市场。
物联网环境
业内专家认为，物联网一方面可以提高经济效益，大大节约成本；另一方面可以为全球经济的复苏提供技术动力。美国、欧盟等都在投入巨资深入研究探索物联网。我国也正在高度关注、重视物联网的研究，工业和信息化部会同有关部门，在新一代信息技术方面正在开展研究，以形成支持新一代信息技术发展的政策措施。
此外，普及以后，用于动物、植物和机器、物品的传感器与电子标签及配套的接口装置的数量将大大超过手机的数量。物联网的推广将会成为推进经济发展的又一个驱动器，为产业开拓了又一个潜力无穷的发展机会。按照对物联网的需求，需要按亿计的传感器和电子标签，这将大大推进信息技术元件的生产，同时增加大量的就业机会。
物联拥有业界最完整的专业物联产品系列，覆盖从传感器、控制器到云计算的各种应用。产品服务智能家居、交通物流、环境保护、公共安全、智能消防、工业监测、个人健康等各种领域。构建了“质量好、技术优、专业性强，成本低，满足客户需求”的综合优势，持续为客户提供有竞争力的产品和服务。物联网产业是当今世界经济和科技发展的战略制高点之一，据了解，2011年，全国物联网产业规模超过了2500亿元，预计2015年将超过5000亿元。
2014年2月18日，全国物联网工作电视电话会议在北京召开。中共中央政治局委员、国务院副总理马凯出席会议并讲话。他强调，要抢抓机遇，应对挑战，以更大决心、更有效措施，扎实推进物联网有序健康发展，努力打造具有国际竞争力的物联网产业体系，为促进经济社会发展做出积极贡献。[7]
马凯指出，物联网是新一代信息网络技术的高度集成和综合运用，是新一轮产业革命的重要方向和推动力量，对于培育新的经济增长点、推动产业结构转型升级、提升社会管理和公共服务的效率和水平具有重要意义。发展物联网必须遵循产业发展规律，正确处理好市场与政府、全局与局部、创新与合作、发展与安全的关系。要按照“需求牵引、重点跨越、支撑发展、引领未来”的原则，着力突破核心芯片、智能传感器等一批核心关键技术;着力在工业、农业、节能环保、商贸流通、能源交通、社会事业、城市管理、安全生产等领域，开展物联网应用示范和规模化应用;着力统筹推动物联网整个产业链协调发展，形成上下游联动、共同促进的良好格局;着力加强物联网安全保障技术、产品研发和法律法规制度建设，提升信息安全保障能力;着力建立健全多层次多类型的人才培养体系，加强物联网人才队伍建设。
创新2.0模式
邬贺铨院士指出，物联网是互联网的应用拓展，与其说物联网是网络，不如说物联网是业务和应用。因此，应用创新是物联网发展的核心，以用户体验为核心的创新2.0是物联网发展的灵魂。物联网及移动泛在技术的发展，使得技术创新形态发生转变，以用户为中心、以社会实践为舞台、以人为本的创新2.0形态正在显现，实际生活场景下的用户体验也被称为创新2.0模式的精髓。
其中，政府是创新基础设施的重要引导和推动者，比如欧盟通过政府搭台、PPP公私合作伙伴关系构建创新基础设施来服务用户，激发市场及社会的活力。用户是创新2.0模式的关键，也是物联网发展的关键，而用户的参与需要强大的创新基础设施来支撑。物联网的发展不仅将推动创新基础设施的构建，也将受益于创新基础设施的全面支撑。作为创新2.0时代的重要产业发展战略，物联网的发展必须实现从‘产学研’向‘政产学研用’，再向‘政用产学研’协同发展转变。
两化融合
2012年2月14日，中国的第一个物联网五年规划——《物联网“十二五”发展规划》由工信部颁布。
《规划》公布不久，工信部批复广东顺德创建“装备工业两化深度融合暨智能制造试点”，顺德提出在智能产品方面将打造一批“无人工厂”。
制造业的无人化或许将为中国制造业的升级提供一条路径。李广乾认为，智能化是信息化与工业化“两化融合”的必然途径，其技术核心无疑就是物联网，但要权衡好投入与产出，量力而行。
邬贺铨则指出，以前提“两化融合”还比较泛泛，而物联网是“两化融合”的切入点，可以大大促进信息化的应用。物联网大量的应用是在行业中，包括智能农业、智能电网、智能交通、智能物流、智能医疗、智能家居等等。国家发展物联网的目的，不仅是产生应用效益，更要带动产业发展。有了物联网，每个行业都可以通过信息化提高核心竞争力，这些智能化的应用就是经济发展方式的转变。
在2012年，中国物联网产业市场规模达到3650亿元，比上年增长38.6%。从智能安防到智能电网，从二维码普及到“智慧城市”落地，物联网正四处开花，悄然影响人们的生活。专家指出，伴随着技术的进步和相关配套的完善，在未来几年，技术与标准国产化、运营与管理体系化、产业草根化将成为我国物联网发展的三大趋势。
行业现状
就像互联网是解决最后1公里的问题，物联网其实需要解决的是最后100米的问题，在最后100米可连接设备的密度远远超过最后1公里，特别是在家庭，家庭物联网应用(即我们常说的智能家居)已经成为各国物联网企业全力抢占的制高点，作为目前全球公认的最后100米主要技术解决方案，ZigBee得到了全球主要国家前所未有的关注，这种技术由于相比于现有的WiFi、蓝牙、433M/315M等无线技术更加安全、可靠，同时由于其组网能力强、具备 网络自愈能力并且功耗更低，ZigBee的这些特点与物联网的发展要求非常贴近，目前已经成为全球公认的最后100米的最佳技术解决方案。
物联网龙头概念股：宜通世纪（300310）汉威电子（300007）苏州固锝（002079）
物联网概念股一览：
三川智慧：精耕水产业链，打造智慧水务领军者
类别：公司 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：余兵
投资要点
亊项：
近期我们调研了三川智慧，就公司的业务布局、经营现状以及未来发展规划与公司高管进行了交流。
平安观点：
智慧水务进展速度快：公司致力于成为国内智慧水务领军企业，做好智慧水务的核心是基础设施与数据。通过前瞻性的研发生产多种智能水表，并先后与中国移动、华为等国内顶尖企业签订战略合作协议，公司积极打造水表领域龙头企业。通过与龙江环保、京兆水表签订合作协议，公司迅速将智能表铺向重点城市。我们估计公司与京兆水表合作的首批1万只智能水表已销售完成，公司将持续与京兆水表在智能水表与智慧水务上深入合作，共同开发北京区域大市场。
增资深圳清泉水务，供水经营管理能力得到增强：深圳清泉水务拥有先进的水净化技术，能以较低成本实现原水高效清洁，使得供水企业在现有设计规模下的最大供水能力得到极大提升，同时提升经营效率。由于三川智慧目前已具备不错的水务企业经营管理能力，我们认为这一举措将进一步拉大公司与其他供水公司的竞争力差距，对公司持续开拓供水市场亦起到积极作用。
瑕不掩瑜，单年利润下滑不改水表业务收入增长大趋势：2015年公司收入有所下降，2016年第一季度，公司主营业务收入、利润同比均出现较快增长，与各大区域大型水务公司的合作也促进智能水表销量上升。我们认为，综合考虑公司的战略布局与市场趋势，未来两年是公司水表销售的大年，收入利润均有望保持快速增长态势。
盈利预测与估值：我们预测公司2015--2017年主营业务收入分别为7.39亿、8.08亿、8.84亿元；每股收益分别为0.15、0.17、0.19元。考虑公司主业稳健并持续深耕水产业链，加上公司沿着水产业链外延式扩张预期，我们给予公司12个月目标价7元，首次覆盖给予“推荐”评级。
风险提示：水表销售收入下滑，外延扩张速度低于预期。
易华录：业务转型PPP模式取得成效，政府大数据运营收益可期
类别：公司 研究机构：信达证券股份有限公司 研究员
边铁城 央企背景的智慧交通龙头企业，政府压缩开支的趋势下寻求转型。易华录是央企中国华录集团有限公司旗下的控股子公司，目前公司业务主要有：智能交通、公共安全、智慧城市，健康养老和蓝光存储。其中，智能交通，公共安全和智慧城市是公司的三大支撑业务。2011年到2014年，公司营收一直保持较高的增速，年均复合增长率达到57.03%，净利润的年复合增长率则达到了29.92%。2015年增速下滑，主要原因是2014年公司增速较快，业绩得到提前释放所致。面对压力，公司寻求转型，并在2015年取得不错成效。
政府大力推广PPP模式，公司业务打开新思路。PPP建设模式可以缓解地方政府债务和财政支出压力，因此得到加速推广。2015年12月中旬，发改委公布了第二批PPP推介项目，总投资2.26万亿元，加上第一批次项目总投资已达到3.5万亿元。如果再加上财政部公布的两批次示范项目，PPP总投资额超过了4万亿元。2015年10月，公司参与设立山东智慧城市PPP发展基金，以此模式建设了智慧阳信项目，并大力在全国范围进行推广。目前已签订的PPP项目意向已超过128亿元，仅已确定项目将为公司每年带来超过10亿元收入。
长期受益于项目运营，政府大数据开发前景广阔。除了项目建设的收入，SPV公司对智慧城市项目的运营也会让公司持续受益。运营的收益分为两块，第一是通过智慧城市平台搭建的准经营和经营项目实现收益，第二是通过获得的政府大数据变现获得收益。目前数据变现的模式是与数据运营商合作，利用合作伙伴的技术优势将原始数据整理和脱敏，形成大数据产品。2015年公司与做大数据应用的公司签署了一系列合作协议，彰显了公司进军数据运营市场的决心。
盈利预测和投资评级：我们预计2016~2018年公司营业收入分别为19.18亿元、23.19亿元和28.47亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为1.98亿元、2.32亿元和3.00亿元，按最新股本计算每股收益分别为0.54元、0.63元和0.81元，最新股价对应PE分别为48倍、41倍和31倍，首次覆盖，给予“增持”投资评级。
股价催化剂：PPP项目签约加速，政府大数据运营取得突破。
风险因素：业务对政府采购的依赖，PPP模式的效果无法达到预期。
盛路通信：智能驾驶启航，打造车载智能生态链
类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：李伟
公告：
(1)公司全资子公司合正电子以自有资金，与唐盛强、汪海兵、唐全康、唐昌民、曾郑刚、周明军共同出资2600万元设立深圳市合正视觉科技有限公司，其中合正电子出资1326万元，占总注册资本51%。
(2)2016年4月22日，公司年报中披露合正电子将逐步推出多款车载智能终端，为车主提供全套“人·车·生活”的系统解决方案，如行车记录仪、红外夜视系统、360环视、高分辨率倒车后视系统、舒适进入系统、3D悬浮仪表盘、车辆远程控制系统、智能车载空气净化系统等。
设立合正视觉，ADAS系统有望取得突破，智能驾驶战略启航。未来3~5年，ADAS系统不再局限于高端车型，将逐渐向中低端车型渗透，将成为大部分汽车的标配，市场空间广阔。合正电子多年来持续投入ADAS研发，在智能驾驶风起时有望取得新突破。合正视觉将在算法、毫米波雷达、夜视系统等领域全力推进研发，我们预计未来合正电子的ADAS产品在功能创新，成本控制将拥有独特优势。
新智能车载电子产品逐步推出，打造车载智能生态链，迎来新业绩增长点同时孕育C端用户商业拓展空间。合正电子目前主打产品DA智能互联系统从2009年推出以来在前装、准前装市场销售累计超过35万台。随着其他车载电子智能产品的逐步推出，合正电子在智能车载硬件的布局将逐步完善。未来硬件端车载电子产品配合移动设备软件端的手机掌控系统及点嘀互联网络平台，合正电子将打造出车载智能移动互联生态系统。手机掌控系统将大大提升合正车载电子产品使用粘性，使得驾驶场景中出现越来越多的人机交互，产生出更丰富的数据，原本普通的车载硬件成为了重要的数据采集终端和互动终端。我们预计车载智能移动互联生态系统将建立合正电子对C端用户的联系，从而产生后续更广阔的商业拓展空间。
引领创新+优秀执行力是合正电子核心竞争力。作为一家以创新为生命的公司，合正电子每年将利润的15%投入研发，拥有朝气蓬勃的研发队伍，研发人员占公司总人数35%。从2013年第一款DA互联系统推出至今已经是第三代产品，2015年13.3寸iMax车机一经推出即供不应求。依靠不断创新和优秀执行力，合正电子产品更新速度快并且领先同行业竞争者推出差异化功能或者设计，因此毛利率显著高于行业平均水平，未来合正将把领先优势扩大到新产品中，持续推动公司高速发展。
投资建议：公司目前汽车电子、军工电子两大板块都处于高增长时期，业绩弹性较大，同时移动通信受益于华为终端出货量增加保持稳步增长。我们预计2016~2017年公司净利润达到2.87亿元和4.01亿元。首次给予买入-A评级，6个月目标价为37.5元，请投资者重点关注。
风险提示：移动通信天线业务受到周期性影响，可能产生业绩波动
汉威电子：成立产业并购基金，投资布局物联网应用产业链
类别：公司 研究机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：徐闯
盈利预测与评级：公司持续外延并购，并购项目16年业绩对赌约7000万，原主业也带来协同驱动。我们认为，经过数年布局，公司平台战略已步入业绩释放期。我们预计公司2016-18年EPS分别为0.43/0.64/0.86元，对应PE分别为57X/38X/28X。我们认为，公司逐步完善“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云应用”的物联网产业平台，看好公司未来市值成长，上调6-12个月目标价至30元，继续给予“强烈推荐”评级。
风险提示：项目拓展缓慢；智慧市政项目运营风险；非公开发行审批风险。
数字政通：智能停车场业务空间巨大，有望加速推进
类别：公司 研究机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：吴砚靖
(一)数字政通简介
由GIS服务提供商转型，拥有全国第一个网格化城市管理平台，数字城管市场占有率第一，行业内唯一上市公司。公司参与住建部11项行业标准及2项国家标准编制，与传统软件行业区别在于，传统软件公司根据需求生产软件，公司则为住建部网络化标准的制定者。公司具有440个数字化城市管理项目推广经验，行业市场占有率近70%。
公司的核心在于：依托网络化管理模式进行横向和纵向推广。可拓展领域包括：城市绿化、地下管线、社会管理、城市管理、环保监测、城管执法、公共安全等。
公司研发团队目前有200人。2012年收购汉王科技，专注于智能泊车、智能交通、平安城市领域应用；2015年推出慧眼识车，智能泊车方案；参股天健源达(公司在国内智慧医疗领域前五)30%股份；入股保定金迪拓展智慧管网市场。
(二)“网格化+智慧城市”的多领域应用延伸
1、网格化管理新模式的核心内涵：管理对象精细化，管理责任网络化，管理流程闭环化，考核评价长效化，管理手段智能化。
2、网格化管理流程：
a、发现问题：市场化信息采集，专项信息实时感知，社会化信息采集。
b、处置问题：属地管理、协同指挥、两轴互动，行业部门统一抄告与协同处置，跨部门协同综合指挥。
c、考核评价：目标考核，综合评价。
3、基于网格化管理的横向领域拓展
网络化管理模式可应用方向：社会管理、地下管网、城管执法、环保监督、智通云隼。
a、社会管理：促进城市管理重心下移，把城市管理领域的网格化管理概念、工作模式，延伸拓展到社会管理领域，目前已经在荆门，海淀，黄石开展数字城市业务，建立了“自下而上”的矛盾纠纷化解机制。
b、智通云隼：随着公息化建设的深入，公安机关对道路口抓拍系统，电子警察系统等抓拍识别系统的需求越来越大，用以加快犯罪案件侦破与打击犯罪。
(三)“互联网+”时代数字城管技术应用新方向
四大方向：移——移动互联网，物——物联网，云——云计算，大——大数据
1、彩云平台：公司依托技术优势，使信息采集外包有更高技术含量，借以提供其他增值服务，可应用领域包括部件更新、文明测评、环保专项、政务专项、消防专项等。
a、文明城市测评服务
将文明测评对象进行编码造册，建立档案，录入数据库。有采集员进行测评上报，系统自动分析，输出测评结果。
b、提供部件数据更新服务
通过分布在每个城市责任网格采集员队伍，实现对城市基础数据快速更新，保持即时现实性。
c、快速专项普查服务
通过分布在城市责任网格的采集队伍，实现对城市管理对象专项管理、重点检查，能够对城市突发事件的地理位置和属性信息等进行专项普查，快速生成调查结果和统计结果。
d、“车巡+人巡”相结合的巡查方案
利用“车巡+人巡”的方式，完成对城市封闭道路、偏远地区、难点区域以及恶劣天气环境下信息快速采集。
e、其他增值服务
如河南濮阳“文明行为引导”，天津保税区“大气污染防治”。
2、智信平台
采用类似微信的移动APP，操作简单，实现全流程的“移动互联化”，将基层的处置人员与高位监管人员连接起来。
3、智云平台：基于云平台架构，打造全新升级版的数字城管
创新以百度地图为入口的应用模式，基于地图模式的问题受理、业务协同，基于地图模式的监督指挥与综合评价。
4、“全时空”平台
整合实景、遥感、管口、人口等数据，形成综合信息平台。
思创医惠：定增过会，智能医疗获实质性突破
类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文，王懿超
事件描述：
思创医惠公告，中国证监会对其2015年非公开发行股票申审核通过(暂时尚未收到书面核准文件)。本次非公开发行募集资金的总额不超过6亿元，其中43879万元用于支付收购医惠科技剩余30.8583%股权转让款，16121万元用于补充流动资金，发行价格为20元/股(除权后)。另外，思创医惠投资的杭州认知网络召开了IBMWatson肿瘤医生产品发布会。
事件评论：
过会审核通过解决眼前的财务压力，双主业协同大步向前。本次过会历时虽长，但也在市场预期之内。其中，43879万元支付医惠剩余股权价款，将为公司降低资产负债率高企(一季报40.78%)带来的大额财务成本压力，也将彻底消除市场对资本整合的疑虑。从业务层面，公司形成了零售科技、物联科技、医惠科技三大事业部，融合发展EAS、RFID、智慧医疗业务，从医疗大数据的入口、分析、应用全方位卡位。
智能开放平台云化升级，项目复制落地可期。医惠科技在以智能开放平台为核心构建的HOSPITAL2.0构架基础上，进一步推进了广州妇幼医院的“大平台+专业微小化应用”模式。广东省是全国医改的排头兵，而广妇幼医院的智能开放云架构是广东省的标杆案例，预计将在其他医院得以复制。
智能床表现亮眼，医用耗材成为公司业绩增长极、和医疗大数据的新入口。目前，公司医疗健康信息耗材主打产品之一的非接触式智能床监控检测产品(智能床)，在医院病房、养老院、家庭快速推广，月销售额突破千万元，今年有望贡献过亿收入。其他产品诸如物联网体温标签、第三方药流平台、患者生命体征动态监测、消毒供应中心质量追溯、医疗废弃物管理等产品储备将成为公司业绩增长极，并成为健康大数据的新入口。
沃森智慧医疗研究院应用首落地，肿瘤智能诊断大有可为。据网络报道，公司领投的杭州认知网络正在储备IBMWatsonforOncology在中国技术落地开发及联合应用平台完善接口，并获得中国独家运营权(10年授权期)，日前召开了IBMWatson肿瘤医生产品发布会，是Watson医疗业务在中国医院的首次落地。IBMWatsonforOncology拥有强大的分析能力，基于认知计算，分析来自医学文献、临床经验、外部研究等不同渠道的医疗大数据，提取来自病历的病人特征，为医生提供精准个性化肿瘤治疗方案。我国恶性肿瘤发病率为250.28/10万成为第一大杀手，思创医惠在医院端的资源优势将加速IBM人工智能在中国医疗领域的落地，具有广阔的市场空间。
维持买入评级。预计2016~2017年归母净利润分别为2.28、2.86亿元，对应PE分别为53X、38X，维持买入评级。
风险提示：智能开放平台推广不达预期；市场竞争加剧。
苏州固锝：太阳能银浆盈利凸显，传感器蓄势待发
类别：公司 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：刘舜逢
一季度业绩大幅增长，中期持续提升：苏州固锝一季度业绩报告显示，报告期内实现营业收入2.28亿元，同比增长30.61%；归属于母公司所有者的净利润为1317.72万元，同比增长333.48%；基本每股收益为0.018元。公司业绩增长的主要原因是募投项目的持续增长以及多家子公司扭亏为盈。公司预计2016年上半年实现净利润3,770.58-4,126.29万元，预计同比增长430%-480%。
太阳能银浆盈利凸显，阿特斯合作长期利好：子公司苏州晶银的太阳能银浆业务盈利能力开始凸显，第一季度月销售2吨以上，且保持快速增长的势头，实现了每月盈利的目标。公司计划今年在太阳能领域专门针对新型PERC电池开发正面银浆，还计划投入在HIT电池用低温固化浆料的开发。
过去太阳能电池正面银浆被外国企业所垄断，而苏州晶银新一代无铅环保、高效、高拉力正面银浆打破了这种垄断。15年8月阿特斯对苏州晶银进行增资合作，阿特斯是全球第三大光伏组件供应商，苏州晶银与阿特斯合作利好公司长进发展。阿特斯的注资入股一方面可以解决公司该产品未来发展对应的资金需求，另一方面也利好公司银浆技术实力的提升。
MEMS传感器逐渐崛起，汽车电子持续提升：MEMS传感器因微型化、高集成化等优点，成为传感器领域的新秀，广泛应用于消费电子、汽车、医疗等领域。苏州固锝在MEMS传感器设计、封装一体化的布局行业领先，形成了集设计与封装一体化的产业布局。公司2015年加速度计营收增长36.61%，相关子公司的盈利也逐渐改善。公司布局的汽车电子业务营收持续增长，2015年实现约亿元营收，预计今年将增长30%。
投资策略：我们预计2016-2018年营业收入分别为10.86/13.74/15.92亿元，归属母公司净利润分别为0.80/1.12/1.54亿元，对应的EPS分别为0.11/0.15/0.21元，对应PE为75/54/39倍。公司传统业务结构改变，毛利率提升；太阳能银浆业务逐步走向成熟，盈利能力开始凸显；同时传感器的布局使公司未来充满想象空间；维持公司“推荐”评级。
风险提示：需求不及预期、行业竞争加剧、价格下跌风险等。
东软载波：载波技术行业领先，子公司MCU空间巨大
类别：公司 研究机构：西南证券股份有限公司 研究员：熊莉
载波技术龙头企业，全产业链布局优势明显。公司是国内领先的多种通信芯片制造商和通信解决方案提供商，是全球唯一一家同时拥有窄带载波、宽带载波和无线芯片技术及相关产品的企业。公司打造“芯片、软件、终端、系统、信息服务”全产业链布局，在集成电路设计、智能电网、能源管理、智能家居、信息安全等领域已形成完整的产品线。
子公司上海东软载波微电子MCU产品业界领先。公司旗下上海东软微电子是电子产品芯片供应商，是目前国内唯一一家具有完整工业级芯片设计/测试和系统开发工具链的IC芯片厂商，拥有包括安全芯片、通用32位MCU、专用芯片、射频无线芯片及触控芯片等多条产品线，同时还布局蓝牙芯片和WIFI芯片，全面覆盖智能家居通讯芯片。公司可为客户提供质优价廉的整体解决方案，广泛应用于智能家居、智能电网、汽车电子、信息安全、消费电子、工业控制等领域。国内每年MCU消耗量在20亿美元以上，随着智能家居、汽车电子等行业的高速发展，MCU芯片需求市场空间巨大。
公司载波技术领先，在能源互联网将收获颇丰。随着国网“智能电网”和“四表合一”项目的推进，新电表对载波技术和模组功能要求将大幅上升，电表技术壁垒显著提高，公司作为载波行业龙头，融合无线通信技术已经成为国网的主力供应商，市占率有望得到进一步提升。载波通信网关将随着四表合一的推广走进千家万户，不仅为公司载波通信产品带来新的市场空间，还为公司搭建基于多种通信技术为一体的融合通信平台提供了便利条件。
载波通信技术，智能家居的受益者和推动者。由于无线信号穿透性较差，而且会产生信号盲区，不利于对厨房、浴室等地方的智能家电进行控制。公司电力载波通信技术，通过电力线传播信号控制家电，不仅有效解决该问题，还省去通信布线费用。载波智能产品的销售间接促进了子公司MCU在家电市场的需求，产生良好的协同效应。
盈利预测与投资建议。预计2016-2018年净利润复合增速25.9%。公司MCU业务未来成长性强，载波通信业务在智能家居和电网等市场发展前景广阔，行业优势明显。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：芯片市场推广或不及预期的风险；智能家居发展或不及预期的风险；能源互联网业务或不及预期的风险。
高新兴：预中标宁乡县项目，形成智慧城市综合解决方案
类别：公司 研究机构：国信证券股份有限公司 研究员：程成，李亚军
事项：
2016年5月25日，宁乡县经济和信息化局委托采购代理机构湖南华冠工程项目管理有限公司在长沙市政府采购网(http://changs.ccgp-hunan.gov.cn:8717)发布了“宁乡县智慧城市PPP项目采购评审结果公告”，高新兴科技集团股份有限公司为宁乡县智慧城市PPP项目采购的中标候选人，根据招标文件该项目建设期投资约为4.61亿元。
评论：
预中标金额较大，业务涵盖范围较广
根据公司预中标的情况，该订单仅建设期金额就4.61亿元，建设期3-5年，预计在2020年前完成，而后续运营期达到10年，相关费用将另行计算，从以往中标金额情况来看，本次中标金额较大，占去年营业收入的42.66%，将会对2016-2020年的业绩具有相当大的贡献。而近年一季度新签合同及新中标项目金额累计超过4.5亿元(含已中标未签合同的订单)，加上本次预中标金额在手订单超过10亿元。
而从公司建设的15个子项目情况来看，分别为：城市运营中心、智慧城市云平台、智慧政务(该子项目建设另行单独招标，建设完成后有偿移交给项目公司)、平安城市、智慧交通、智慧城管、智慧旅游、智慧教育、市民一卡通、智慧社区、协同制造、智慧安监、电子商务及产业孵化、智慧医疗、无线城市，业务覆盖范围非常广泛，已经形成智慧城市综合解决方案，有利于提升公司品牌效应，增加产品附加值。
吻合最新大数据战略，转型数据运营商
公司在其发布的2016-2018年发展战略中明确表示，公司的长期愿景是成为聚焦公共安全的大数据技术领导者，并向跨系统的大数据运营商迈进。智慧城市、互联网+是夯实大数据的产业基础。公司前期在智慧城市的各个环节中积累了近3000PB的数据量，并涵盖了政府治理、民生服务等各个环节，为公司后续的大数据发展奠定了重要的产业基础。云计算平台、信息安全技术、视频大数据技术三项核心技术夯实公司发展大数据的基础。
大安全布局逐步形成，看好公司发展前景，维持“买入”投资评级
公司在广东省内外的订单陆续释放，目前在手订单饱满，平安城市仍将贡献更大的业绩空间，高增长态势有望继续保持。收购创联电子和国迈科技，实现“大安全”重要布局，向平台化“智慧城市建设运营商”再迈进一步。随着我国安防行业市场规模的进一步扩大，未来民用视频监控产品的市场规模也将逐步打开。二期员工持股计划推出，彰显公司未来发展信心。我们预计未来三年公司EPS分别为0.29/0.40/0.51元，当前公司业绩优良，成长空间大，未来或继续做大做强，在虚拟现实领域取得新的突破。考虑到公司未来3年的快速增长预期，以及质地优良公司的产业链外延，维持“买入”。
