投资者在进行黄金买卖前，第一步要进行的则是基本面的分析。基本面分析涉及的主要因素在前面我们已经涉及，概括来说包括：
(一)黄金供需关系
金价是基于供求关系基础之上的。假如黄金的产量大幅增加，黄金价格会受到影响而回落。但若出现矿工长时间的罢工等原因使产量停止增加，黄金价格则会在求过于供的情况下升值。另外，新采金技术的运用、新矿的发现，都会使黄金的供给增加，表现在价格上当然会使黄金价格下跌。一个地方也可能出现投资黄金的风习，比如在日本出现的黄金投资热潮，需求会大大增加，同时也造成了价格的节节攀升。
(二)世界主要货币汇率
美元汇率也是影响黄金价格波动的重要因素之一。由于黄金市场价格是以美元标价的，通常在黄金市场上有美元涨则黄金价格跌，美元降则黄金价格上扬的规律。然而在某些特殊时段，特别是黄金走势非常强或者非常弱的时期，黄金价格也会摆脱美元走势的影响。
美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资者竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。1971年8月和1973年2月，美国政府两次宣布美元贬值，在美元汇价大幅度下跌以及通货膨胀等因素作用下，1980年初黄金价格上升到历史最高水平，突破800美元盎司。
回顾过去20年历史，美元对其他西方货币坚挺，则世界市场上黄金价格下跌，如果美元小幅贬值，则黄金价格就会逐渐回升。过去10年黄金价格与美元走势存在80%的逆相关性。
(三)石油供求关系
由于世界主要石油现货与期货市场的价格都以美元标价，石油价格的涨落一方面反映了世界石油供求关系，另一方面也反映出美元汇率的变化，世界通货膨胀率的变化。石油价格与黄金价格间接相互影响。
(四)国际上重大的政治、战争事件
国际上重大的政治、战争事件都将影响石油。政府为战争或者为维持国内经济平稳而支付费用、大量投资者转向黄金保值投资，这些均会扩大对黄金的需求，刺激黄金价格上扬。例如第二次世界大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年“伊朗门”事件，都使黄金价格有不同程度的上升。
(五)黄金价格与国际基金持仓水平的关系
随着美国繁荣经济周期的终结，全球性货币信用危机促使众多机构投资者寻找合适的投资品种来对冲汇率不稳定的风险。在此背景下，以原油、贵金属为代表的商品市场吸引了众多机构投资者的眼球，国际对冲基金纷纷介入黄金市场和其他商品市场。有关数据表明，目前
全球对冲基金囤积在纽约黄金市场的资金一度高达200亿美元。可以说，近年来黄金价格的大幅上涨既是投资背景发生深刻变化的必然产物，也是国际对冲基金大肆炒作的结果，投资者在判断黄金价格走势时，必须密切关注国际基金持仓水平的动态变化。
(六)其他因素
除了上述影响金价的因素之外，世界金融组织的干预活动，世界各国和地区的中央金融机构的政策法规，也会对世界黄金价格的走势产生重大的影响。
在这些因素中，其中供求关系和全球尤其是美国的政治、经济形势起主要作用，而且是长期起作用的因素。各国央行和生产商的策略则对黄金的中期走势影响比较大，常常会决定一个时期内黄金价格的变化。美元汇率与油价等则经常直接对黄金价格发生影响，因此往往有美元上涨、黄金价格下跌或者油价上涨、黄金价格上涨的说法。
黄金的基本面分析在时间段上可分为短期(一般是三个月)因素与长期因素。我们对于其影响作用要分别对待，如表4-1所示。
表4-1分别对待黄金的基本面因素
