股市的长线升腾,是呈披浪性起伏的。要认识并预测股市的周期性升降,就必须从影响股市上升或下跌的各种周期性因素着手。通过分析那些影响因素的变化趋势,我们可以从多个不同的角度,去判断股市相应的走向。
现将影响股价的各大因素,列举讨论如下:
1.资金利率
利率是左右整个股市升降的决定性因素之一。
美国的利率取决于联邦储备局(FederalRe-serve),为全国银行系统所确定的融资贴现率(DiscountRate)。它是联邦政府调节现金流通量的主要手段之一。通常来讲,利率下降,股市就会上升;反之,利率上涨,股市就会下跌。其中的道理,说白了,很简单:各类商品都有个价格,利率是融通资金、借用现金钞票所必须付出的利息代价;利率下降,意味着联邦储备局正在向金融系统内注入现金,现金数量增多,其利息价格下调,于是，惜钱办企业,或投资买企业股份的人就多了;大量现金涌入投资领域,股市买家增多,股价就会上升。反之,利率升高,现金变得昂贵而又稀少,借款者、投资者、股份买家减少,股市就会下跌。
1982年到1987年,美国股市的大幅度上升,就是因1982年8月联邦储备局降低贴现率葡开始,并因1987年9月底DiscountRate调升至'6%而结束的。1991年底,股市连连猛升,也是因”贴现率从4.5%调低到3.5%而引起的;由于利率降低,大量现金为寻求高回收率而从银行存款转入了股市投资。
利率的高低、市场上资金的多少、以及现金的涌入和流出,是股价升降的决定性因素。美国MACRO投资研究中心倡导的MACRO投资程式中,将代表着大户资金SmartMoney的M列为股票投资第一要素,就是因为Money是股市上升的根本推动力。
华尔街有着这样一句投资法则:NeverfighttheFed.切莫与联邦储备局的现金作对!
2.债券(Bond)
债券的利率是固定不变的,如果浮动着的市场资金存款利率下跌,债券的身价就会升高。同样的道理,债券价格若上升,意味着市场利率趋降，会有利于股市;反之,债券价格下跌,意味着利率趋升,则不利于股市。
而且,债券的升降,通常领先于股市之升跌。
3.经济状况
西方自由经济,因其市场供需关系的内在自我调整(SuplyandDemandMechanism),必定是呈波浪式向前发展的。经济高潮时,对各类商品的需求(Demand)将大于供给(Suply),经济中的生产和再生产活动,就会增长,企业扩大,投资增加，就业率升高。然而,生产增长到一定程度后,供给将大于需求,产品卖不出好价钱,生产不得不敢慢,企业裁员,工人失业,经济就会转入低潮。
经济转强,产品供不应求,竞争少,公司盈利转好,股价就会上涨。反之,经济转弱,产品供过于求,竞争增多,生产放慢,公司盈利转坏,股市就会下跌。
应该记住的是,股市是预测经济状况的最好温热表。经济指数的转折点,通常比股市的转折点迟3~6个月。
4.石油等工业原料
作为现代工业的血液,石油原料涨价,将带来通货膨胀和利率上长,使股市下跌。反之,油价下滑,工业成本降低,通货膨胀缓和,会带来股市的繁荣。
其它工业原料价格的起伏,对股市的影响,大体与石油相似。
5.金银
黄金白银等贵金属,都是工业原料,其价格升涨,意味着通货叫胀,通常对股市不利。
另外,黄金历来都是现金在战乱和通货膨胀时的避风港。现金撤离股市等高收益率风险投资之后,涌入安全的黄金,会带来股市下跌,金价上升.反之,现金在和平安定之时,离开避风港,涌入回收率高的股市,将导致金价南下,股市北上。
6.国际金融局势
各国金融市场之间的相互依存和相互制约，已越来越明显,大有同枯同荣之征象。1987年10月19日,黑色星期一,美国股市指数狂泻500多点,导致世界性股市崩盘。相反,1991年初,中东美伊石油战爆发,美国联军频频告捷,纽约道琼斯指数节节猛升,并带来了1991年全球性股市繁荣。
世界各地股市的升降，会对美国股市的去向，产生不同程度的影响。
7.投资者的心理
人类历史上,大众的心理,总是呈被狼性起伏的。高潮时,群情高涨，人们大街小巷奔走相告,报刊上好消息不断,人人都在周围环境影响下,戴上粉红色眼镜看未来。低潮时,报刊上则坏消息连篇,人们都戴上暗灰色眼镜。
股市的周期性,是大众心理状态周期性起伏的典型表现之一。
股价的起伏,还反映着投资者个人的心理波澜。我认识一位非常精练的股市操作高手,他常常不无感慨地说:“我天天打的,与其说是金钱战,倒不如说是心理战。一颗心提到嗓子眼儿,又摔到海底天天琢磨着市场上别人的投机心理,并时时留意着自己的心理起伏.假如我再进大学,我会选心理学专业。”
是啊,想想吧，眼睁睁地看着数十万美金大钞,流进自己的口袋,又流出自己的口袋,谁能不为发财而雀跃,或为惨败而痛心?然而,任何情绪和心理上的波澜,都会妨碍冷静的判断和决策。面对滚滚的金滔银浪,您必须稳稳地坐在那里,不能有任何贪婪,不可有任何胆颤,切莫洋洋得意,谨防后悔莫已，更不可惊慌失措、心乱如麻,您必须杜绝一切有碍于思维和决策的杂乱心态,做到冷峻客观而又坚决果断。这一切,只有经历过的人，才会有深刻的体验,正所谓“甘苦寸心知”呵。
一言以蔽之,要认识股市的周期性,把握自己以及大众的投资心理周期,并以此来判断股市的起伏,投资者必须进行艰苦的摸索和实践。而且，冲浪者,必须首先熟悉波浪的脾性。
