近期市场顽强上行，本栏上周分析，沪指上周初上破近5年多个重要高点连成的压力线（3460点上下），其为多空重要分水岭，意味着中期多头力量相对占优，但上破后也有回抽可能。
结果，大盘上周五冲高回落，特别是本周一呈略大调整回抽。同时黄智华之前指出，近年大盘逢单月上旬呈60日自然周期转折波动现象，上周五、本周一大盘回落，特别是近已两周酿酒等强势板块展开调整，在周三创新高后，大牛股酒鬼酒周四跌停，盘中军工、锂电、光伏等机构抱团集中板块也出现大幅调整。近期市场大部分股票下跌，部分近两周更持续大跌，市场一定程度体现上述时窗效应，但与以往60日时窗转折调整一两周不同，在部分权重股走强下，大盘本次体现为相对抗跌的振荡蓄势，短期一两日调整后周二反弹，周三、周四回落（当然，部分品种调整时间略长，体现时窗效应），而总体市场多头能量有所增强。
近期市场风格有所转变，低位的传统蓝筹有资金流入迹象而拉起。“中字头”延续上日的涨势继续抱团，周四大央企基建指数一度涨超4%。
沪指上破后，2021年或上台阶运行，当然历史套牢区有待消化，目前已到达2015年11月至12月3500-3700点整理区，特别是2015年7月至8月中旬3600-4100点为历史成交量较大的整理区，要有效上破需成交量持续放大，未来推进难免会有反复。
近期部分涨幅较大的抱团股有所松动而下跌，结构性分化不可避免，业绩确定性较高和持续高增长的龙头品种仍为机构抱团“取暖”运作的对象。2021年估值相对合理的基本面优良的消费白马股和科技创新、经济复苏成长概念，估计仍会演绎结构慢牛行情。
近日央行发布的金融数据显示，信贷社融的高增与广义货币（M2）余额增速维持高位相呼应。2020年3月M2余额同比增速跃上双位数回升，而大盘于同年3月相应见低点而形成上升趋势至今。截至2020年12月末，M2余额同比增速连续10个月保持双位数增长，表明流动性整体相对充裕。
