我国学者对股票市场的功能一般分为两个层次,一是股票市场的基础功能,包括资源优化配置功能、投资增长功能和筹集资金功能;二是股票市场的衍生功能,主要包括分散风险.信息传导、促进公司治理结构的完善等。他们认为筹资和资源配置这两大主要功能的有效发挥将有利于促进经济增长和产业结构升级。
(1)筹资功能
在我国，股票市场的筹集资金功能一直备受重视。从1990年沪深证券交易所成立开始,刘鸿儒.周正庆周道炯厉以宁、萧灼基、陈云贤、张育军和胡继之等从实际工作需要出发对股票市场的筹资功能进行了研究,但是他们的研究还不深入和系统化,只是散见于讲话、报告、论文或书籍的某个章节中。直到1996年后,国内出现了对股票市场及其功能进行系统研究的高潮。在国有企业3年解困的政治背景下,1998年出现了股票市场要为国有企业改革服务的提法,为国有企业融资服务成为股票市场的主要功能。
不少学者认为股票市场的融资功能是股票市场在我国生存的立足点,股票市场通过为国有企业发展提供资金支持进而提高了企业的效率并实现了经济的快速增长。林义相和陈军泽认为,筹集资金是证券市场在中国引入和生存的立足点。
李永生认为,“充分的资本集中功能”是证券市场的首要功能,股票市场能达到的筹集资本的规模和速度是企业依靠自身积累和银行贷款所无法比拟的。
吴松认为传统上我国是以筹资作为股市第一功能的,发展股市的主要目的就是要改变国有企业融资方式，即由银行贷款为主的间接融资转向发行股票的直接融资,这样不仅降低了国有企业过高的资产负债率，而且为国有企业开辟了新的融资渠道。华民提出，股票市场最初是为了便于企业资金筹措而发展起来的，股票市场为资金需求者和资金供求者提供了交易的平台，解决了企业资本金不足的问题，提高了资本运用的效率，从而促进了经济增长。
(2)资源配置功能
20世纪90年代末21世纪初，股市筹集资金的功能的过度执行引起一系列专家和学者的质疑，他们认为，股票市场为国企融资脱困服务的功能定位存在严重的偏狭，上市公司日益把股市当成了圈钱场所，长此以往，股市会被拖垮。
为此，很多经济学家提出：股票市场的基础功能应该是优化资源配置，资源配置功能的有效发挥才能推动经济的快速增长。洪维智认为资本市场是长期融资市场，自然有融资功能，但是，资本市场之所以成为市场经济中整个市场体系的核心，则是由于其资源配置功能。苑德军和任志宏考察了资本市场的发展对我国改革开放制度演化的贡献。
提出衡量股票市场功能不应单是筹资功能的实现，而且更重要的是资源配置功能的实现。他们认为目前的市场还主要表现为筹资市场，“圈钱”功能在这里发挥得淋漓尽致，而市场最重要、最本质的功能——优化资源配置功能则发挥得很不理想。
吴松的分析也认为，以筹集资金为第一功能“总有一天也会把股市吃垮”，他因此提出了优化资源配置这一功能应成为我国股市发展的基本定位，即通过明晰的产权界定和持续的股票交易，促进资源合理流动，提高资源利用效率，有利于推动经济增长。白钦先和徐沛提出资源配置是建立股票市场的基本目的，股票市场通过促进风险的改善、信息收集、企业监控三大功能来发挥资源配置的作用，资源配置功能的有效发挥将最终推动经济快速增长。
一些学者认为除了一级市场的资源配置以外，二级市场的再配置也是股票市场的主要功能，一二级市场资源配置功能的有效发挥有利于促进产业结构的升级。韩志国在《中国资本市场的制度缺陷》中提出，在市场经济条件下，资本市场的最主要功能是资源的配置和再配置。
为了实现这样的功能，资本市场必须同时具备三方面的条件：
第一，价格形成的机制必须是市场化的；
第二，市场上聚财一用财一生财机制的健全和完善；
第三，市场必须具有自我扩张、自我收缩、自我选择的功能。刘纪鹏在提到股票市场的四个基本功能的时候，首先提到的就是“资源优化配置功能”。
他认为，股市的资源配置功能体现在两个环节上：
其一，一级市场的资源配置功能。就中国的实情说，股市资源的配置过程，主要是在一级市场通过IPO 方式完成的。上市公司之所以能筹资，能被市场认同，在于它能提供被投资者认知的产品和劳务，在于它能生产社会需要的紧俏、盈利产品。
其二，二级市场再融资的资源配置功能。上市公司的持续融资功能，就是社会资源再配置功能的体现，当然，二级市场的资源再配置同样是向高质量的上市公司倾斜。上市公司的资本优化是社会资源配置优化的前提。他还提出：股市的资源优化配置功能与上市公司的质量及信息披露的真实性密切相关。如果上市公司质量低劣，信息披露虚假，就会丧失这一功能，导致股市堕落为赌场。
王兰军提出中国股票市场功能的核心是：通过优化资本资源的配置结构，来促进经济总量的增长和经济结构的优化。具体地讲，股票市场主要通过一级市场上股票初次发行、增资配股再发行的市场化的增量资本优化配置机制，来促进全社会增量资本资源的优化配置；股票市场主要通过二级市场上股票的价格形成机制、交易机制、公司并购机制等共同形成的存量资本优化配置机制，来促进全社会存量资本资源的优化配置。IPO融资和再融资通过增量和存量资源的配置对产业结构产生影响，进而对经济结构的调整产生影响。
在股票市场功能分析的基础上，一些学者就如何更好地发挥资源配置功能进而实现经济增长方式的转变以及经济的快速发展进行了研究。王家琪提出需要强调股票市场优化资源配置的功能,认为强调优化资源配置功能是尊重客观经济规律的必然要求，能最大限度地发挥公有制的优越性,有利于实现经济增长方式从粗放型向集约型转变,有利于股市的长期稳定发展,有利于维护市场经济秩序。他还对如何有效地发挥股票市场的资源配置功能提出了一些具体的建议,其中特别强调了需要设置“科学而合理的股权结构”。
胡坚认为,在新兴股市,与对股市筹资功能的发挥相比，股市优化资源配置功能的发挥更为重要也更为困难，在优化股市资源配置功能的发挥方面我国股市一直存在着一个薄弱的环节,即缺乏退市机制。他认为，随着退市机制的健全和规范,股市将对资源的优化配置发挥更为积极的作用,从而更有利于实现经济的快速增长。
