事件驱动策略是基于特定的资本事件而采取的对冲基金投资策略，根据事件相应做出投资策略往往会得到丰厚的投资回报。本章内容包括事件驱动策略概况、事件驱动策略子策略体系、事件驱动全球绩效表现等几部分，另外对著名事件驱动基金鲍尔森对冲基金进行了详细解读。目前事件驱动策略在我国也有一定发展，比如中国的定向增发基金、兼并套利基金都是运用了事件驱动的投资策略原理，但是对于本国事件驱动策略的发展，仍然面临着一系列的问题，因此研究事件驱动策略对我国对冲基金发展具有重要意义。
事件驱动策略概况
定义和特征
特殊事件会使公司资产出现潜在的错误定价，事件驱动策略基金从错误定价中获利。其主要事件包括：兼并、破产、财务或经营压力、重组、资产出售、资本结构调整、分拆、诉讼、法规变动等。可投资的对象有股票、固定收益（投资评级、银行债、可转换债券和困境债）、期权和其他衍生品。此策略主要采用基本面分析，策略的成功取决于能独立地预测到事件未来的发
展结果。事件套利自1994年以来平均为9.40%，排在对冲策略的第三，收益一般较稳定，因此常使用杠杆。由于单个证券价格相比证券市场更容易受到个别事件的影响，所以事件驱动策略的收益一般独立于证券市场的总体表。事件驱动交易策略流程包括趋势研判、事件分析等4个部分，简要概括如下。
短期趋势研判：判断大盘的中短期趋势是实施事件驱动策略能否成功获利的关键。
潜在事件分析：通过实地调研、业内沟通、传闻求证、数据统计、规则分析、数据挖掘、逻辑判断等一系列合理手段提前分析出“利好”将要公布的内容和时间范围。该环节的主要目的是找到近期平均超额收益率较高的事件类型，并根据未来事件内容的确定性程度、未来事件明朗时间的确定性程度、近期市场的主流偏好等一系列的条件，找到最符合条件的股票品种，再通过对历史同类事件的规律性分析和总结，制定目标个股的交易策略。
提前择机买入：所谓的“提前”就是指在目标个股的潜在事件明朗化或在市场广泛传播前逢低买入。
逢高择机卖出：事件驱动策略的卖出条件有两个，一是潜在事件的明朗化，例如预期中的送转股实施公告如期公布；二是目标个股的超额收益率接近或超过该类事件近期的平均超额收益率，只要符合上述条件中的任意一条，投资者均应考虑逢髙卖出。
规模与收益
如图7.1所示，根据BarclayHedge数据显示，到2011年，事件驱动对冲基金规模已经达到1697亿美元。事件驱动策略基金规模在所有策略中长期占有较大比例，约16%，为仅次于股票多空仓策略基金规模的全球第二大对冲交易策略，该策略基金在2003年以后便保持了强劲的增长趋势，由于受欧债危机负面影响，在2011年间，其总规模整体水平略有下降，但长期发展仍然非常乐观。
事件驱动策略指数收益率2012年前三年达到9.72%，总体收益率较高，位于全球宏观和FOF策略收益率之上，处在股票多空仓和相对价值策略之下。在2008年、2011年两个期间，分别受美国次贷危机和欧债危机影响，事件驱动策略基金表现较差。从2012年第一季度的收益来看，事件驱动策略重新收复失地，收益率达到4.93%，为仅次于股票多空的第二大收益较高的对冲策略。总体而言，事件驱动策略基金取得收益水平较高，并具有一定稳定性。
表7.1给出了截止到2011年12月，世界收益前10的十大对冲基金。排在前面的有著名的约克（York)对冲基金，其主要采取受压资产策略，收益高达9.10%，GatesCapital收益达到9.00%，其他大部分均得到高于5.00%的收益水平，远超于同期HFRI对冲基金综合指数收益率-2.11%。
