基金估值:盈利收益率
在格雷厄姆的晚年，他一直在思考，如何快速有效地给股票估值，因为指数基金中购买了大部分股票，所以也可用于基金估值。他使用了一个指标，叫作盈利收益率。
什么是盈利收益率呢？盈利收益率的定义是：
盈利收益率=股票盈利/股票市值。盈利收益率是市盈率的倒数。
这就是格雷厄姆用盈利收益率去买股票的两个标准了，非常简单：
（1）盈利收益率要大于10%；
（2）盈利收益率要在国债利率的两倍以上。
当前我国十年期国债利率也不过3.1%，两倍就是6.2%。所以我们只需要找盈利收益率大于10%的指数基金即可。
盈利收益率是市盈率的倒数，盈利收益率大于10%，意味着市盈率要小于10。
盈利越稳定的品种，越适合用市盈率来估值，这点也适用于盈利收益率。大部分的宽基指数，盈利都比成分股稳定得多，适合用盈利收益率来衡量估值。如果成长性也相近，那就可以互相比较盈利收益率来发掘投资价值。大多数国家的股市指数都适合用格雷厄姆的这套方法，例如标普、纳斯达克、沪深300、MSCI中国指数、上证50、H股指数、红利指数······
PS：盈利收益率也有其局限性，它的分母是盈利，盈利是一个会计结果。对于像医药、新兴消费这种行业的公司，很多还处于高速扩张期，大部分利润都会用于再投资。所以市盈率会很高，盈利收益率很低，出现一定的失真。对于这些行业的指数，需要用别的指标来衡量。
盈利收益率查询
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