道琼斯按照美国股票市场的经验数据，将牛市、熊市3个不同时期的市场特点总结了出来。实际上，这些市场特点在我国股票市场中同样也是适用的。另外，投资者在制订牛市和熊市的投资策略前，非常有必要对其进行了解，下面进行详细介绍。
1.牛市三时期
牛市可以分为3个时期，要想成为一名炒股高手，就必须了解各个时期的市场特点。
（1）牛市第1期
事实上，牛市第1期与熊市第3期有相互重合的部分，通常会在股票市场最不景气的时候出现。此时，大多数投资者对市场已经心灰意冷， 便是股票市场有利好消息出现，这些投资者也不会为其所动，而是不计成本地将一切股票抛售出去。
而那些具有远见目光的投资者则不然，通过对各类经济指标和形势的分析，预期股票市场的变化状况，并且还买入一些优质股。股票市场成交逐渐出现微量回升，在一段时间过后，有不少股票将落入那些理性投资者的手中。虽然股票市场在回升过程中偶尔也会出现回落的现象，但是每次回落的低点都高于前一次，这样一来，就会吸引新的投资者入市，从而使变得活跃起来。
这个时候，上市公司的经苜状况和公司业绩开始出现好转的情形，尤其是投资者开始注意已有所增加的利润，产生入市的想法。
（2）牛市第2期
在牛市第2期的时候，尽管股票市场的状况出现了好转，但是熊市的惨跌使投资者仍心有余悸。这样一来，一种不跌不升的状态得以形成，从总体来讲，股票市场基调良好，股票价格也力图上升，时间可以维持数个月，也可以达到1年时间。
（3）牛市第3期
到牛市第3期的时候，股票市场的成交量开始逐步增加，有不少的投资者开始进入市场。大市的每次回落非但不会促使投资者从股票市场退出，反而吸引更多的投资者加入。这个时候，股票市场的整个情绪开始出现高涨。
除此之外，公司利好消息也不断传出，比如，盈利倍增、收购合并等。当然，一些刚上市的公司也趁机大举集资，或者将红股送出，或者拆分股票，从而将那些中小投资者吸引过来。
在牛市第3期的末期，股票市场的投机气氛极浓，即便是有不好的消息也会被作为投机热点炒作，转势成为利好的消息。这个时候，一些垃圾股、冷门股的股票价格都会呈现大幅上涨的情形，而投资者反而会漠视那些优质股。与此同时，炒股热浪席卷社会各地，可以说，职业不同的男女老幼都加入了炒股大军。一旦这种现象持续到某个极点的时候，股票市场就开始呈现转折趋势。
2．熊市3时期
熊市可以分为3个时期，要想成为一名炒股高手，就必须消化掉各个时期的市场特点，下面就一一介绍。
（1）熊市第1期
实际上，熊市第1期就是牛市第3期的末段，通常情况下，它出现在投资气氛最高涨的时候。此时的股票市场绝对乐观，因为投资者对后市变化一点儿都不戒备。
应该说，股票市场上各种利好消息到处都是，其中有真的，也有假的。公司业绩和盈利达到异常高峰，很多公司在这段时期内加速扩张，收购合并的消息也会一次又一次地传出。当大多数投资者在股票市场上升趋势几近疯狂的时候，已经有少数理智型的投资者和个别投资大户开始采取观望或者撤离策略了。
所以说，股票市场的交投虽然十分炽热，但是只要观察得仔细，就会看出股票市场有逐渐降温的征兆。这个时候，若股票价格再进一步攀升，成交量却不能同步跟上，那么就会有大跌的可能性。当股票价格下跌的时候，就会有不少人仍然认为这种下跌只是上升过程中的一次回调而已，殊不知是开始大跌的先兆。
（2）熊市第2期
在熊市第2期，股票市场一有风吹草动，投资者就会惊慌地将股票抛售出去。
此时，不外乎有两种情况，一种情况是股票市场上热点太多，想要将股票买进的投资者由于无法做出选择而处于观望；另一种情况则是更多的人开始急于抛出手中的股票，反而促使了股票价格迅速下跌。在允许进行信用交易的股票市场上，从事买空交易的投机者遭受的打击更大，由于无法顶住偿还融入资金的压力不得不将股票抛售出去，就这样，股票价格便跌得不可收拾。
图1航天机电日线图
在抛售股票和股票价格迅速下跌以后，投资者会觉得跌势有点过分，这是由于上市公司及经济状况还没有达到如此悲观的程度，这样一来，股票市场就会出现一次较大的回升或者反弹，也许能维持几周的时间，也许能维持几个月的时间，一般情况下，回升或者反弹的幅度为整个股票市场总跌幅的1／3一1 /2。
事实上，在经过一段时间的中期性反弹以后，经济形势和上市公司的前景开始变得很不好，公司不仅业绩不好，而且在财务方面还出现了困难。再加上各种真假难辨的利空消息传来，开始打击原本信心满满的投资者。此时，整个市场洋溢着悲观的气氛，股票价格继反弹后开始大幅度下跌。
（3）熊市第3期
在熊市的第3期，股票价格开始呈现持续下跌的趋势，但是下跌趋势没有加剧，由于那些质量较差的股票已在熊市第1期、第2期跌得差不多了，可以说，已经没有再继续下跌的这种可能了；这个时候因股票市场信心朋溃，下跌股票在蓝筹股和优质股上开始有所集中。
可以说，熊市第3期恰巧与牛市第1期的初段相吻合，那些理智型的投资者会认为这一吸纳机会是最好的，此时购入低价优质股，等到大市回升以后便可获利多多。
