从新加坡科技集团辖下5家公司合并前后的股价情况来看,合并后的统一价格实际上要高过合并前内资股和外资股的价格,而且成交量也要高过以前两者的总和。境外投资者和境内居民在合并后形成双赢的局面。对境内居民来讲,其股价自宣布合并后就一直上升,收益可想而知。对境外投资者而言,因为补偿方案其股票持有量多过以前,抵消了价格下跌带来的损失。
总体来看,新加坡内、外资股有些类似于我国的A、B股。其类似之处有:
一是发行方式类似。新加坡在发行股票时就确定了一定比例的股本是外资股,我国也是在发行股票时就确定了B股的数量和比重。
二是对投资主体的限制。新加坡内资股和外资股的投资主体分别局限于境内投资者和境外投资者,两者之间界限分明。我国的A股和B股也是如此,A股市场不对外资开放,B股市场也不准境内居民参与。
三是明显的价格差异。同股同权,是由于人为的市场分割导致不同的供求关系,同股却不同价。新加坡内、外资股的价格差异最高达到一倍以上,我国A、B股的价格差异更大。
四是阻碍了上市公司的再筹资。由于内资股和外资股的价格差异较大,新加坡交易所在配股时不得不按照较大的折扣制定配股价,影响了上市公司的再筹资。我国的B股市场由于长期低迷,连新股都发不出去,更不用说配股了。许多A、B混合股公司因为受B股的拖累,难以配股,纯B股公司更是只有另寻出路了。