不同于场外股权交易,在股票交易市场内,单支股票的价格波动,也往往受到市场整休波动的影响。
由于在股票交易市场内,所有上市公司的股票交易是在同一个交易平台上进行,市场的整体波动几乎必然会影响到单支股票交易者的交易心态,进而影响到单支股票的价格波动。
一些影响到全局的因素,比如宏观经济形势,利率环境.汇率的波动、国家财政政策取向,国际经济环境波动,以及大宗商品价格涨跃等等,都会或多或少地影响到每家上市公司所在的行业,乃至直接影响到上市公司自身的经营。这似严也为整体市场的波动对单支股票价格的影响提供了一定的依据，但在现实中这种影响的原因恐怕远非如此简单,稍后我们会进一步探讨。
由于整体市场价格通常由各种指数来表示,我们在这里就把这种影响称为指数化影响。
1.什么是股票指数?
股票指数是指选取一定数量的股票构成一个股票群休,然后经过数学处理，形成一个数值,用来反映这一股票群整体股票价格的变化,这个数值就称为股票指数。
这里所称的股采群体，可以是一部分股票,也可以是整个市场的全体股票，前者对应的指数称为成分指数,后者对应的指数称作综合指数。
不管是哪一类指数,它的计算方法基本相同，通常是选取某一个时间点为指数标准化起点.计算出这一时间点上的总市值或平均价格，把这个数值设定为起始指数点,通常记作100点或1000点,在这个时间点后随着样本股中个股价格发生变化.样本股的总市值或平均价格也随之变化,用这个变化后的数值与起始点的总市值或平均价格相比,得出交化率,再用数学方法,计算出新的指数点位。
这样,总体市场的价格波动就可以用指数的变化清晰地表现出来了。在指数的数学处理中,我们需要注意有些指数不考虑样本股的股本大小，单纯计算样本股的价格平均值,这种指数可以称为算术平均化指数,但大多数情况下,指数计算通常会考怎样本股的总股本,或流通股本，以此加权平均.这种指数称为加权平均指数,我们口常所见的指数大多为此种加权平均指数。
2.股票指数与股票投资
在股票市场的交易平台上我们在分析和交易个别股票时,电会同时看到各类指数的时时变化情况。从指数形成的原理上看,指数的变化反映了每时每刻市场总体参与者的交易取向，这种取向通过指数的变化反映出来，而指数的变化往往又会反过来影响到单个交易者参与个别股票交易时的交易心态,进而影响到交易央策,就这样个体与整体相互作用,影响着股票价格的时刻波动。
股票交易的指数化影响是现实存在的,但从理性上讲,这种影响又不是绝对的，甚至可以说,在理论上,我们进行股票交易买卖决策,应该与这种市场总体波动基本无关。
极据我们前几章的分析,决定股票投贸的基础是股票的价值分析。我们运用价值分析理论测算股票的价值.当股票价僨远远高于市场交易价格时，我们进入股票市场买入股票。
理论上,股票市场只是提供股票交易的场所。我们所关心的是股票绝对价值的高低,与股票价格的波动趋势,特别是市场总体指数的变化似乎并无关系。
这里需要进一步说明的是,在加权指数中,不同权重股票的股价波动对总体指数的波动的影响力度相差很远,有时候几十支十几支甚或是几支股票的价格变化央定着整体指数的走势。
如果我们交易的是市值较小的非权重股,理论上讲指数的波动与我们的关系很小。特别是,许多重要指数都是成分类指数,如果我们没有交易这些成分股,那么,这些指数的变化更是与我们基本无关。
至于前面说到的一些影响全局的系统性因奈,它们的影响变化,应该在我们进行价值分析时已经考虑进大了。
所以,从理论上讲,我们的交易决策不应该受到市场的指数化影响。
但在现实中,绝大名数的股票交易都会或客或少地受到指数化因素的影响。
这种现象,其实也有其自身存在的原因。
这是由于许多交易者可能在交易时并不太明确股票的价值,即使在价值分析理论基础之上的股票价值测算,其分析的前提和条件也非常复杂一方面对各种信息的掌握受到现实条件的约束,另一方面,这些条件和因素还处在不断变化之中,也就是说无论是普通的中小投资者,或者秉承价值投资的机构投资者,其交易前提都具有不确定性。
因此当市场整体参与者的交易趋势通过指数反映出来后,会强化人性中的从众心理,质疑本米就不能完全确定的交易前提,通过影响交易的心态,进一步影响到交易者的决策。
从另一个层面上讲,人类是情感丰富、具有情绪化特点的动物,同时又具有逐利避害的理性迫求,这种感性与理性的相互冲击,也就构成了股票市场波动的原动力。
