投资者需要注意的是,只要中国经济和股市的未来看好,你就应该坚持长期投资的策略。作为种中长期投资理财方式,投资者真正需要关注的是股票长期的增长趋势和业绩表现的稳定性,而应对这种特点的操作方式就是长期持有。表现优秀的公司,能在各种市场环境下都能保持长期而稳定的获利能力,好业绩是判断一家公司优劣的重要标准。
巴菲特说:“我们喜欢购买企业,我们不喜欢出售,我们希望与企业终生相伴。”并不是所有买入的股票都要长期持有,具有持续获利能力的股票才值得长期持有。巴菲特判断持有还是卖出的唯一标准是公司具有持续获利能力,而不是其价格上涨或者下跌。
巴菲特曾说:“投资股票很简单 你所需要做的,就是以低于其内在价值的价格买入一家大企业的股票,同时确信这家企业拥有最正直和最能干的管理层然后,你永远持有这些股票就叮以了。
衡量公司持续获利能力的指标有哪些?
巴菲特认为最佳指标是透明盈利 透明盈利由以下几部分组成:报告营业利润,加上主要被投资公司的留存收益(按一般公认会计原则这部分木反映在我们公司利润里面),然后扣除这些留存收益分配给我们时本应该缴纳的税款。
为计算透明盈利,投资人应该确定投资组合中每只股票相应的可分配收益,然后进行加总。每个投资人的目标,应该是要建立一个投资组合(类似于一家投资公司),这个组合在从现在开始的10年左右将为他带来最高的预计透明盈利。
作为一名投资者,你的日标应当仅仅是以理性的价格买入你很容易就能够了解其业务的一家公司的部分股权,而且你可以确定在从现在开始的5年、10年、20年内,这家公司的收益肯定可以大幅度增长。在相当长的时间里,你会发现只有少数几家公司符合这些标准,所以一旦你看到一家符合以上标准的公司,你就应当买进相当数量的股票。你还必须忍受那些使你偏离以1投资原则的诱惑:如果你不愿意拥有一只股票10年,那就不要考虑拥有它10分钟,把那些获利能力会在未来几年中不断增长的公司股票聚集成一个投资组合,那么,这个组合的市场价值也将会不断增加。
也许有人会问,那我们又如何能发现股票的获利能力呢?巴菲特认为,如果持股时间足够长,公司价值一定会在股价上得到反应。
我们的研究也发现,持股时间越长,其与公司价值发现的关联度就越高:
(1)当股票持有3年,其相关性区间为0.131~ 0.360 (相关性0.360表示股票价格的变动有36%是受公司盈余变动的影响)。
(2)当股票持有5年,相关性区间上移至0.574-0.599。
(3)当股票持有10年,相关性区间上升至0.593~0.695.这些数字反映了一个相当有意义的正相关关系,其结果也在很大程度上支持了巴菲特的观点,即一家公司的股票价格在持有一段足够长的时间后,一定会反映公司基本面的状况。但巴菲特同时指出,一家公司的获利和股价表现的相互影响过程通常不是很均衡,也无法充分预期。
也就是说,虽然获利与股价在一段时间里会有较强的相关性,但股票价格何时反映基本面的时机却难以精确掌握。巴菲特表示:“就算市场价格在一段时间内都能随时反映企业价值,但仍有可能在其中的任何一年产生大幅度的波动。”