我必須提醒各位的是，雖然20%的年複合成長率看似很風光，但我們仍須把通貨膨脹率與個人所得稅率(兩者合稱為投資者痛苦指數)列入考量，在極端的狀況下，公司股東的購買力甚至可能不增反減。(1979)
保险业
隨著保險事業規模與盈餘快速的成長，紡織業與零售業整個事業體的比重日益下降，然而儘管如此，這些部門的管理階層仍不斷地化腐朽為神奇，即使產業面臨停滯不前的窘境，卻能利用有限的資本創造可觀的盈餘，且大多是現金而非儘是增加一些應收款或存貨。(1979)
我們在紡織業也曾經過數度掙扎，你們的主席也就是本人，在數年前買下Waumbec Mills以擴大我們在紡織業的投資，雖然價格相當划算，也取得一些價美物廉的機器設備與不動產，但即使我們再怎麼努力，整個決策事後證明卻是個錯誤。我們得到的結論是，所謂有「轉機」(Turn-arounds)的公司，最後顯少有成功的案例，與其把時間與精力花在購買價廉的爛公司上，還不如以公道的價格投資一些物美的企業。(1979)
