在富达起初的那段日子里，我同时还为泰莱糖业（Tate&Lyle)和施乐公司（RankXerox)之类的客户管理养老基金，但我的心思一直主要放在单位信托基金上。其中一个原因是，和管理养老基金相比，管理单位信托基金可以更自由。因为管理养老基金时，信托人总是盘问我的每次投资行为。在我看来，养老基金委托人总是想要花大部分的时间谈论失误的投资决策，或者只关注在我做业绩报告时看起来失误的决策。
基金
然而，投资就像一场机遇游戏。没有人能够一直成功，我们都只是在尽力做到比对手少犯错误。实际上，投资事业成功的关键是，不仅要选择能够成功的股票，还要避开那些可能会失败的股票。另一方面，我又认为如果以一种避开所有差股的防御性投资方法来管理基金，反而会难以获得高收益。另一个重要的成功因素是投资人需要处事冷静，应该从失败中吸取教训且不为失败所烦恼；相反，成功时不宜过于骄傲和自信，因为那也是很糟糕的。请谨记，你挑选的某些当时业绩表现最好的股票可能也会很容易突然间跌落谷底。
