富达特殊情况基金最重要的特征是,我一直在忽视基准的基础上管理它,这一点也在我的逆向投资理论中显露无遗。也就是说,我不在意我持有的股票和金融时报全股指数的成分股偏差如何。但是,我的业绩却经常被拿来以金融时报全股指数这一衡量基准评估,因为人们认为基金的业绩目标就是要超过金融时报全股指数。尽管如此,和其他参照这一目标的基金经理不同,我不去花时间担心这个。比如当时的指数是持有石油公司股票的比例为15%,而我只持有10%;或者我是否持有指数包含的最大成分股,这些我都不在意。
安东尼忽视基准管理股票
无视基准的投资比重的做法,使得我赢得更多高于市场平均水平的大额收益。当然,在管理特殊情况基金的这些年里,我也不可避免地遇到过许多挫折。但是,我的逆向投资方法的核心理论和沃伦•巴菲特的不谋而合,他曾说过他和其合伙人查理•蒙格“宁愿每年用很长一段时间赢得一次15%的丰厚利润,也不希望只稳稳当当地拿12%的收益”。我的目标也是在长期内尽量获得最高的年平均收益,即使短期内收益会有所波动。这和以基准为目标的基金经理正好相反,他们希望每季度绩效相对中等,使业绩渐渐稳定,即使其长期收益低也没关系。