PVC股的行业背景分析
PVC具有优良的耐化学腐蚀性、电绝缘性、阻燃性、质轻、强度高且易于加工，其制品被广泛应用于工业、农业、建筑、电子电气、汽车等领域。
(1)供需关系严重失衡
近两年，中国PVC行业扩能速度惊人。目前，由于上下游产业发展不均衡，不得不开始行业调整，PVC市场正经历痛苦的洗牌。
从中国PVC产能统计看，1998年开始一直稳步增长，2002——2003年增势趋缓，但受下游制品业需求拉动，2003——2004年仍然出现了大幅增势。
2003年下半年，我国对俄罗斯、韩国等地进口的PVC实施5年的反倾销措施，使PVC的进口增长得到遏制，同时，我国石化行业又步入了景气周期的上升阶段，使国内的PVC市场处于一种供应紧张状态。国内PVC价格从2003年初的5800元/吨左右稳步上升，至2004年10月份达到的10000元/吨左右的高位，之后国内市场的PVC开始步入持续下跌的通道。目前，电石法的价格在6100元/吨左右，乙烯法的价格在6400元/吨左右，至今累计跌幅已超过30%。
由于PVC行业壁垒不高，在原有生产厂家纷纷扩大产能的同时，不断有新的厂家进入PVC生产领域，我国PVC工业进入新一轮投资高峰期，使我国PVC行业步入了高速发展期。
2004年，我国PVC产能达到660多万吨，较2003年增加220万吨，增幅达50%，到2005年5月，我国PVC产能已经达到了715.5万吨，又比2004年增长了8.41%，而且还有大量的在建项目。由于扩能速度太快，到2005年年底我国PVC将形成900多万吨产能，远远高于下游制品市场需求，供需关系将发展到严重失衡的状态。
(2) PVC独立于原油价格走势
PVC生产工艺分为电石法和乙烯法两种。从全球看、乙烯法生产工艺仍占主流、91%，电石法比例提升到约9%。目前我国电石法仍占61%，乙烯法占49%。在今后较长的时期内，我国电石法PVC生产与乙烯法PVC生产将长期并存。
电石法PVC拥有乙烯法PVC无法比拟的成本优势。目前我国扩产的电石法，大多采用煤化、盐化一体化工程。虽然投入大，但实现资源综合利用，有效降低生产成本，比乙烯法可节省成本达2200元/吨，仅相当于原油在30美元/桶附近乙烯法价格。电石法PVC不但主导了全国的PVC市场走势，而且影响了国际PVC单体变化情况，使我国的PVC走势逐步独立于原油价格走势。从PVC价格走势可以看出，我国PVC价格与原油价格联动不大。
(3) PVC景气高峰已过
随着电石法比例的上升，PVC价格对石油的敏感度已经明显下降。从长期看，由于PVC景气高峰已过，PVC价格仍有下跌的空间。
PVC价格下跌也会加速促使PVC行业洗牌。国际原油价格高扬，乙烯法PVC企业生存空间一越来越小。有的下游企业已经放弃普通型材生产，转向生产高档制品，以回避电石法PVC竟争，与进口料争夺市场。此外，国家宏观调控对PVC行业影响深远。与PVC产业息息相关的房地产业，投资增幅持续回落，对PVC需求开始缩减。
