道氏认为，在任何既定的时间里，单个股票会存在不同趋势，所以，他推论，挑出一个或几个股票来充当商业指标不足为信。相应的，为了找到能代表整个市场状况的“平均数”或“指数”，道氏开创了两个市场平均指数，即我们今天所知的道琼斯工业指数和道琼斯铁路指数。利用所创建和尝试的这两个平均指数，道氏有理由相信，它们的运动代表着“华尔街过去、现在和未来信息的总和，并能用于预判未来”。
什么是三种类型的市场运动？
即使如此，预备工作并没有完成，因为他明显看到平均指数的某些运动是重要的，而另一些运动相对而言是没有什么意义的。
自然而然，他将平均指数的运动分成三大类：
1.主要运动——就像大的波浪和主流潮汐， 通常被看成“牛市或熊市”。
2.次要运动——与主流潮汐相反的次级波浪，属于牛市中的急剧下跌和熊市中的急剧回升。
3.日间震荡一一似乎是随机运动。
