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资管产品方案中的科创板打新预期:最佳时间窗口或在前半年

2019-05-16 09:22:37  来源:科创板专题  本篇文章有字,看完大约需要5分钟的时间

资管产品方案中的科创板打新预期:最佳时间窗口或在前半年

时间:2019-05-16 09:22:37  来源:科创板专题

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转眼间,设立科创板并试点注册制的提出已过去半年。尽管科创板股票交易尚未正式开启,但不少金融机构已经开始了相关投资产品的筹备计划。业界如何看待科创板打新?澎湃新闻记者获得的一份资产管理计划产品方案或许可以一窥究竟。

最佳时间窗口或在前半年

这份产品方案计划筹集2亿元成立产品,将科创板打新作为底仓,同时分配一定仓位给风险管理资金,通过股指期货进行对冲。

方案提到,科创板定价没有市盈率限制,因此基于机构询价的方法,很难产生巨大的折价,科创板IPO打新存在破发的风险。

而从中签率来看,传统打新网下配售比例一般为10%,而科创板打新则是明确规定网下打新(含战略配售)的比例为60%-80%。

因此,一方面,科创板的中签率有望大幅上升;另一方面,套利空间缩小甚至消失,科创板IPO打新所面临的不确定性较传统打新模式要大得多。

方案还透露了一些业内投行人士的调研反馈。

科创板IPO打新的最佳时间窗口或在前半年到一年,因为头几批上市的公司的质地有保障,加上投资者炒新的习惯因素,打新的风险收益可期。若先期参与者较少,则收益更佳。

此外,根据与业内投行人士的调研反馈,预计科创板开通后未来一年新发约200只股票,平均单只新发规模约10亿元,总发行规模约2000亿元。

当然,这些内容都是资管公司的一家之言,并非官方信息。不过,科创板打新的确吸引了不少机构投资者和个人投资者的关注。

根据科创板业务规则中的《发行与承销管理实施办法》,投资者在进行科创板股票的新股申购时,每一个新股申购单位为500股,申购数量应当为500股或其整数倍,但最高申购数量不得超过当次网上初始发行数量的千分之一,且不得超过9999.95万股,如超过则该笔申购无效。

目前A股“打新”的最小单位是每手1000股,科创板“打新”的标准相比之下是打了对折。为什么要进行这一改变呢?上交所相关业务负责人此前曾对澎湃新闻记者介绍,在制度设计时,主要是希望更多人能够中签,来分享科创板的收益。

此外,科创板线下打新即配售的比例相比现行A股更高。根据业务规则,科创板股票公开发行后总股本不超过4亿股的,网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的70%;超过4亿股或者发行人尚未盈利的,网下初始发行比例不低于80%。

除了公募基金、券商资管等机构,私募基金也颇为期待,澎湃新闻此前曾经报道,已有不少私募机构表示,计划筹备相关打新产品。

可见的是,有关科创板的各项准备工作仍在紧锣密鼓地进行。

截至发稿时间,上海证券交易所科创板审核中心已经受理了109家企业的上市申请,并对其中86家提出了问询。刚刚过去的5月11日,上交所与中国结算顺利组织了科创板业务第一次全网测试。5月13日,上交所举行了科创板证券公司经纪相关业务培训会,近百家证券公司相关业务负责人参加本次培训。与此同时,各项科创板业务规则的制定也在继续,据中国证券报报道,上交所正在推进科创板异常交易监管等细则出台。

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