什么是不对应风险？
根据互换参与者的不同，互换风险可以分为中介风险和用户风险两类。从终端用户的角度，如果另一终端用户发生不履约行为，这个终端用户与中介机构的合同仍然有效。如何弥补和替代未能履约合同是中介机构的事，这个终端用户不必操心。所以，对于作为终端用户的工商企业来说，则可以忽略信用风险，将市场风险作为需要监测和管理的主要风险。
从互换中介的角度看，互换交易要面对信用风险与不对应风险。信用风险和前文所述是一致的。不对应风险是指互换中介持有的不对应的头寸而带来的市场风险。在互换中介的互换头寸中，许多因素往往由于多种原因不能完全对应，最终造成大量的经济损失，可以说，在互换组合的风险管理中，不对应风险是最重要的个方面，它主要包括：名义本金、期限、浮动利率指数、重新确定浮动利率指数的日期和浮动利率支付频率、支付日期及利息收支的不对应风险。例如，名义本金和期限的不对应风险相当于持有一个互换多头头寸或空头头寸：如果一个名义本金为3000万美元的10年期互换与一个名义本金为1500万美元的10年期互换相冲抵，结果会使互换中介出现500万美元的10年期风险头寸。又如，一个3000万美元的5年期互换头寸与一个3000万美元的10年期互换相冲抵，那么10年期的互换头寸在5年之后将成为风险头寸。可以看出，不对应风险其实与市场风险相当，也可以分解为利率风险、汇率风险、商品价格风险及股权价值风险。
