在正常牛市中美国钢铁公司
股票的涨跌
接下来探讨美国钢铁公司股票在4个月内的走势。这个过程中我们使用了本书中所介绍的一些盘口分析技术，并作为给大家的一个总结吧。
用此举例的目的是，我们可能会争辩说1929年12月23日到1930年4月15日之间，市场表现出正常的牛市格局。的确这段时间的牛市走势不像1928年到1929年间的牛市那样激动人心，但大牛市的背后也意味着对其超常强势的调整，况且这样的牛市我们在未来的很多年都难以再看到了。
我在图15和16中复制了美国钢铁公司股票从12月26日到5月6日的日内波动范围。不幸的是，因为空间的要求，我们不能以图表的形式显示出不同交易日中的个别交易。尽管如此，交易量的重要性原则在图中清楚地表现出来了。但展示股票整体走势的目的，是为了表现不同类型的成交量情况。
为了方便解释，我在图中标出了从A到H各区域，同样为了方便观察图中底部的成交量指标和图表上部的高低收盘点。
区域A是一个伴随12月10日快速下跌后形成的成交密集区，或者说是吸筹区。在1月2日和1月10日，我们可以观察到伴随着良好的成交量，股价两次在173美元上方遇到阻力。在来回拉锯几天后，随着成交量萎缩，美国钢铁公司股票在1月23日突破该阻力位收在175美元。通过股票走势中的成交盘信号，这段时期换手的股票达到了一个月以来的最高景。
直到2月1日股票的走势都很稳健(B区域)，但当成交量连续3天明显萎缩之后，预示着要么股价在休整后继续上涨，要么在股价下跌的过程中成交量放大。
在2月14日(C区域)我们看到另一轮上涨，然而这次上涨的幅度并不大.当天的成交量并不足以使股价突破189美元。美国钢铁公司股票再次在高位陷入沉寂，但不久之后出现了一个成交量巨大的交易日(2月20日)，3天之后最低触及到176万美元，比一周前的高点低了12.75美元.后一个月成交密集区的交易很平静(图15的D区域和图16的E区域)，股价的成交范围显示了下列两种可能性之一:
图16
下次上涨吸筹或是暗中套现。但直到3月17日我们也不能确定是哪种结果。有可能美国钢铁公司正在转仓(在1930年11月曾经发生过，参见图2)，
当然，从交易的角度看，卖出观望是明智的，情况不明就应当等待预示下次走势的确切信号。
17日的上涨坚定而且稳健，成交量超过120000股，这是一个确定的信号，显示有重要的买入，而不是清盘行为。顺便提一句.股票在这个位置突然扭转了前期的疲软走势。
接下来3月17日的走势(F区域)也很有趣。如果你能每天跟踪盘面就会发现，当美国钢铁向上突破时成交量上升，而在上涨受挫时成交最急剧下跌。
4月份的高点(G区域)并不难估计，我们看到三个不同的信号。第一个在4月2日，当时股价在先前一天创出新高后，突然扭转原先的走势。从盘口上我们可以获得提示，事实上在第一个信号中，因为日内的高点成交量巨大，但价格并没有进一步突破。据此我们可以推测出在一般的成交最规模下，股价很难走高，这只股票已开始走软。
4月16日。如果美国钢铁公司股票重复3月17日的走势及之前8天的趋势，那继续上涨的时机就到了。然而，很快表明这次行动受到极其沉重的抛压，股价在当日低点收盘。第二天，多空双方都原地踏步，即便盘口显示下跌时，成交量也比上涨时更大。4月21日走势依旧。虽然当天的交易量没有达到100000股，空头还是不断卖出。
如同大家所看到的一样，下跌势头伴随着后半部(H区域)的放量。直到5月5日的每一天成交量信号都显示量增价低。到5日这一天，我们获知了“全部卖出”信号。成交量巨大，超过100000股。然而随着陷入价格新低及剧烈震荡后，多头又超越空头，推升了美国钢铁公司的股价，当日收盘价触底回升1.5美元。这是春季周期的终结。本书概述了盘口分析技术，感兴趣的读者可以查阅更多关于美国钢铁公司股票的案例。我的简短叙述是为了指出:成交量信息会给未来走势提供其他指标所不能给出的信号。
