一个大的行业就如同一片很大的林子，里面有很多组成部分(子行业、 子行业的子行业等)。俗语说“林子大了，什么鸟都有"。并不是每一部分都有同等的价值。例如，同样是电力设备行业，主要做普通电缆的宝胜股份和新南洋在2010年毫无表现，但做特种电缆的三曹药业却表现好得多，而做电气自动化的国电南瑞则成了2010年的明星股。
因此，仅仅找到增长曲线往上翘的行业仍不够,我们还需要把工作做得更细，找出整个产业链中最有价值的细分领域。
那么，如何找到产业链中最有价值的部分?
神奇的产业链地图
2009年热炒新能源汽车概念股时，互联网上有一张图非常流行(见图5-1)。尽管这张图做得仍显粗糙，但如果照着它操作，并一直持有至2010年年底，你会发现居然有极高的收益。其中有儿只股票还成了2009-2010年这两年期间的明星股，如中科三环(涨幅604.7%)、包钢稀土(涨幅859.6%).厦门钨业(504%).宁波韵升(488%) 等。
产业链地图的重要性在于，它便于我们理解整个产业。庖丁之所以成为解牛高手，靠的是对牛身体结构的熟练掌握。同样，新能源汽车这幅图之所以会对投资有帮助，是由于它把整个新能源汽车产业的主要结构画了出来，我们可以非常直观地理解这个产业。不仅如此，画出产业链地图还有助于我们按图索骥，在板块机会出现后迅速锁定目标，而不至于匆忙地不知所措。所以说它是非常重要的，我建议投资者在看好某个板块时，就画一张这种图。 这样做以后，再纷乱复杂的产业都能整理出头绪来，并且井井有条地排好序。相信我，你会有一种登高望远，一览众山小的感觉。
那么，该如何把这种图画好?其实也不复杂，只需遵循“ 由大至小、由粗至细”的顺序,把产业的上游和下游，以及关键的细分领域的构成画出来就可以了。当然，工作是越细越好。下面以光伏太阳能产业为例。
第一步:画出太阳能电池的分类
第二步:画出主流的晶体硅太阳能电池的主要产业链
这几张图，把整个太阳能电池行业的上下游(包括原材料。关键制造环节、主要设备、终端用户等)都简要地列了出来，非常有助于我们寻找投资标的。
进一步分析
画好产业链地图后，我们还得像一个寻宝人一样，仔细地探索,以便能找出产业链中最有价值的细分领城。为了能更快地找到真正的宝藏，寻宝过程中需要注意抓住两个关键词:
关键词1:高毛利
毛利率很关键，它通常代表着竞争力。毛利率是由技术门槛的高低、工艺复杂程度的高低、品牌强度的大小、产品的生命周期等诸多因素决定的，也反映了该链条门槛的高低。
依我的选择标准，如果毛利水平没有达到30%的细分领域，那根本连看都不要去看它。毛利水平很低的产业链条，意味着门槛低、竞争者众多，很难赚到钱。一旦行业景气下滑，终端产品降价的时候，该链条的利润水平就会被挤干，抗风险能力很弱，而一旦原材料涨价，又得承受上游厂商转嫁的压力，抗通胀的能力很弱。腹背受敌，却毫无议价能力，就不是什么好的投资标的了。
关键词2:高壁垒
壁垒是决定行业未来能否保持较高赢利水平的关键所在。它主要由以下因素决定:稀缺资源与环境.专利与技术、网络效应、规模经济、政策管制等。
这些因素对f不同的行业，作用是不同的。如独特的地理环境对酸酒行业很重要，但对网游行业却毫无作用有的因素能持续较长时间(如稀缺资源、专利和网络效应),有的则容易消失(如牌照)或被模仿、被超越(如技术)。情况不一而足，它们能否为某行业构筑起坚固的壁垒，要视具体情况而定。
如果某个产业链条具备很高的壁垒，那么，通常是较好的投资标的。尤其当它的估值不是很高的时候，买入并长期持有，就会有极好的收益。
仍以太阳能电池行业为例，在整个产业链条中，核心环节是从太阳能级硅到硅锭这一环节。技术难度大，门槛高，对工艺的要求也很高(工艺会影响铸锭的成晶良率，进而影响产品质量和成本)。这一环节要用到的关键设备是多晶硅铸锭炉。多晶硅铸锭炉大多从国外进口，国内只有少数厂家如绍兴精功科技，北京京运通等能够生产，可见其技术门槛较高(通常也会有高毛利)。现在，再回顾一下 我们本章开始列举的2010年的明星股列表，涨幅达212%排第9位的是精功科技。你开始肯定不明白它为什么会涨得如此之好，但现在就应该明白了。
总之，我们要把工作做细一点。现在，我们再来回顾下第 1章的年度涨幅排行榜，你是否发现了，除了重组股外的明星股是否也恰好处于一个“高毛利、高壁垒"的细分领城?当然，这不是偶然的。我们不能像某位没见过世面的年轻女子一样，第一次从欧洲旅行回来，就兴奋地说:“ 就那么凑巧，大河往往流经那么多大城市的心脏地带。”
