互换交易市场风险的管理
（一）冲抵避险
一般来说，对付互换交易中市场风险的最好方法是从事一个冲抵型互换，以产生出金额相等、方向相反的头寸。这样如果不考虑互换差价，那么，原先互换的风险基本上就得到了规避。
（二）利用现货市场避险
当互换参与者从事了一笔互换交易后，若没有从事另一个与之相对应的冲抵型互换交易，那么该参与者规避互换市场风险的基本思路，是使这一未经冲抵的互换头寸与其在现货市场上所持有的头寸相一致。这样，在该参与者没有从事另一个冲抵型互换交易之前，他可以利用现货市场交易或与现货市场交易有关的期货交易，来规避互换交易的市场风险。
如对于一个利率互换交易，其对应的现货市场头寸如下：
（1）从事一个收人固定利率并支付浮动利率的利率互换，相当于在买入了固定利率债券的同时卖出了浮动利率债券。
（2）从事一个支付固定利率并收入浮动利率的利率互换，相当于在卖出了固定利率债券的同时买入了浮动利率债券。
因此按照上述思路，可以持有一些反向现货市场头寸来规避互换交易的市场风险：
（1）当互换参与者在互换中收人固定利率并支付浮动利率时，为了规避风险，他可以卖出固定利率债券并购买浮动利率债券。
（2）当互换参与者在互换中支付固定利率并收入浮动利率时，为了规避风险，他可以买人固定利率债券并卖出浮动利率债券。
又如对于一个货币互换交易，其对应的现货市场头寸如下：
（1）收人A币种固定利率并支付B币种固定利率的互换交易，相当于在买入了A币种固定利率债券的同时出售了B币种的固定利率债券。
（2）支付A币种的固定利率并收入B币种的固定利率的互换交易，相当于卖出了A币种固定利率债券并买入了B币种的固定利率债券。
对这样的互换，可以利用现货市场规避：
（1）对于第一种货币互换，可以通过卖出A币种固定利率债券并将所得收益投资于B币种的固定利率债券。所买卖的两种债券的金额大小，是由互换中名义本金总额以及两种货币的即期汇率水平来确定的。
（2）对于第二种货币互换，只要买入A币种固定利率债券并卖出B币种固定利率债券即可。交叉货币的固定对浮动利率和浮动对浮动利率的货币互换都可以通过现货市场规避市场风险。
（三）有效期避险法及整体现金流避险法
前面所说的是对个别互换交易的避险方法。而有效期避险法及整体现金流避险法是对互换组合的市场风险进行规避的方法。其中有效期避险法即久期避险法，基本思想是计算互换组合的有效期，然后利用具有相同有效期的工具对互换组合进行避险。这种方法的假设利率为平均利率且收益曲线平行移动，主要适用于管理利率的小幅度变动风险。于是随着利率的变动，需要频繁地对避险进行平衡或调整。在实际操作中，利用一些工具为互换现金流组合避险会产生出互换组合与避险组合之间现金流的明显不对应，由此导致收益曲线非平行变动产生出的很大的残余风险。
互换组合管理整体现金流方法是组合方法的拓展，克服了有效期避险法的一些缺陷，它建立在完全加总组合方法的基础上，并且不以产生对应或冲抵互换为基础，它注重识别组合风险的具体特点并利用基于回归的最小方差避险方法。
