美元/瑞郎
瑞土的金融业由于其高度的安全性和保密性而闻名于世，因此它也成为了世界上最大的离岸金融中心之一。瑞士是传统的中立国，所以瑞郎也是一种传统的避险货币。在世界发生动荡的时候，往往会有大批资金流入瑞士。在2008年的金融危机中，该货币也承担了部分的避险功能。基于历史原因，瑞士法郎一直都和黄金存在一些紧密的联系，黄金价格和瑞郎呈现一定程度的正相关关系也进一步增强了瑞郎的避险色彩。
瑞土国家银行(Swiss National Bank)是瑞士的央行，它具有完全独立的政策立场。由于该行三个人组成的货币政策委员会在通过货币政策决议时运用的是全数通过的原则，所以其中任何一个人对货币的言论都将引发市场的关注。在通货膨胀方面，瑞士央行把通胀率目标位制定在2%。与很多中央银行不同的是，瑞士国家银行没有设定- -个官方的固定利率目标，而是制定了3个月瑞士银行同业拆借利率的-一个 目标区间，这个区间通常有100个基点的范围，每个季度会修改-次区间幅度。瑞士国家银行的另外一种调控手段则是公开市场业务。为了达到政策目的，该行常常在市场上通过债券、回购等方式收放流动性。在危机期间,瑞士央行反复强调瑞郎币值过高不利于本国经济健康，曾经通过公开市场业务大量拋售瑞郎，造成瑞郎一度大幅贬值。
瑞士金融业虽然发达，但它也是一个小国，经济上与欧洲区各国的联系较为紧密。反映在汇率上，瑞郎常常受到欧元的走势带动，欧元兑美元与美元兑瑞郎之间常常呈现类似“镜像”的倒转图样(见图2-6)。投资者在操作瑞郎时，应密切关注3个月欧洲瑞士法郎期货和欧洲美元期货之间的利率差异，它显示了美国的固定收益资产相对瑞士的固定资产的收益率溢价，是反映资本潜在流动的良好指标。除此之外，企业并购、瑞士KOF领先指标、国际收支、零售销售以及瑞士工业产值等数据也对瑞郎产生重要影响。
黄金
黄金作为硬通货受到很多投资人的喜爱，特别是在金融危机之中，黄金避险的功能进一步得到了发挥。在国内市场，黄金的作用已经开始逐步从保值增值向投资获利转化，人民币金的投资选择更是令国内投资人规避了汇率变动的风险，交易量日益扩大。
从影响黄金价格的各因素看来，首先，美元指数与金价在通常情况下存在一定程度的负相关关系;其次，全球股市的涨跌会带领风险偏好情绪变化，往往在欧美股市大幅上涨的时候，投资人倾向于把资金从金市转投股市获利，造成金价的下跌，而股市下挫的时候金价则倾向于上扬。第三，国际油价和大宗商品的价格和金价之间有正相关的联系:往往在原油价格和金属等商品价格上涨时金价随之上涨，在它们下跌时随之下挫。最后，投机资金造成的市场情绪对黄金市场也起着不可忽视的作用。在危机期间，金价曾多次短暂出现与美指同向运动以及背离原油价格、股市情绪的异常波动，这些都和投机资本的炒作以及投资人情绪密切相关(见图2-7)。
