如何评价企业的回报率?财务指标主要包括ROE(净资产收益率)、ROA(总资产收益率)、投资资本回报率、每股收益等。
净资产收益率=净利润/净资产，反映股东投资回报率=总资产收益率=净利润/总资产，反映企业债权人和股权人的综合投资回报;投资资本回报率=税后净营业利润/投资资本，分子把净利润界定在营业范围内，即在计算净利润过程中不扣除利息，不包含营业外收支，调整后即税后净营业利润。上述指标本质上是相通的，是从不同角度反映企业投资回报。资产受企业债务结构影响，不同公司债务扩张带动资产增加，相比而言，净资产收益率更易反映企业股东资产盈利能力的差异。
净资产收益率的高低说明了什么?
净资产收益率是衡量上市公司盈利能力帚百接有效的指标。这一指标反映了股东权益的收益水平，是一个综合性最强的财务比率。用净资产收益率评价上市公司业绩，可以直观地了解净资产运用带来的收益，并同行业公司比较中得出其中的管理差异。
对于净资产收益率的分析，最有效的方法是杜邦财务分析体系(The Du Pont System)。
净资产收益率=销售净利率x总资产周转率x权益乘数
权益乘数=1/(1-资产负债率)
以万科2014年净资产收益率为例，如图2-6所示(单位:亿元，%)。
图2-6 万科2014年净资产收益率
资料来源:东方财富网、网易财经。
