公司退市后，虽然没有破产清盘，但持有退市公司股票的股民却不能在沪深股市进行正常的交易了。根据规定，如果暂停上市的公司没有提出恢复上市申请或其恢复上市申请没有被交易所核准，则该公司将被终止上市，也就是我们平常所说的退市。交易所对暂停上市的公司作出终止上市的决定后，退市公司原在交易所流通的股份将由一家具备代办股份转让业务资格的证券公司（主办券商）代办转让，并在45个工作日之内进入代办股份转让系统（俗称三板市场）交易。由于退市公司不再具备上市公司资格，拥有退市公司股票的股民也就不能再利用原来的交易所系统转让手中的股票，必须到开通股份转让业务的证券公司的证券营业部才能进行股份转让的交易，并且时间受到限制。退市股票的交易时间：代办股份转让业务转让日为每周一、周三、周五，转让委托申报时间为上午9： 30-11：30，下午1：00-3：00。竞价方式是代办股份转让业务中，投资者委托指令以集合竞价方式配对成交。涨跌幅比例限制为前一转让日转让价格的5%。
目前，三板市场上有近50只退市股票，故有“垃圾桶”之称。由于退市股票资产质量差，缺乏盈利能力，如果没有重组希望，它们几乎没有了投资价值，因此，股票退市后虽然还可以进行有限制的交易，但交投极其清淡，股价更是暴跌，大部分退市股票的价格都只有1元左右。像猴王，当年风光一时，但到2007年7月25日，其价格跌到了0.58元，猴王仅剩了一点猴毛。
这就是中国股市的大趋势—垃圾股就要逐渐变成垃圾，一文不值。因此，广大中小投资者在进行股票炒作时，对于那些扭亏无望的股票，那些有退市风险的股票，应该慎之又慎，不要盲目炒作。河豚再好吃，但终究有毒，吃了会死人，我们不能贪一时的口福而丢了性命；同样，垃圾股不管有多大的能耐，有多大的涨幅，但终究是一亏再亏的股票，随时有破产倒闭或者被赶出市场的可能，我们不能为了一点价差而不顾风险的存在，结果使自己血本无归。
导致企业退市与破产的因素很多，既有企业内部因素，也有企业外部因素，作为财务分析的内容，我们主要对导致企业退市与破产的内部因素进行分析。
（1）过分依赖于单一产品或单一的客户，对产品开发、市场走向的调研及市场的开发缺乏进取心。如果企业长期依赖于单一的产品或单一的客户，则企业会发现，不管以前自己的产品多么优秀，多么有市场，自己与客户间的关系是多么稳定，但路却越走越难。这是因为，任何产品均有其自己的生命周期。即使有些产品可在较长时间内有自己的市场，也并不意味着其他竞争对手会坐视某一企业长期占有某一市场而无动于衷。至于客户方面，同样会因为竞争的原因使得自己的传统客户放弃或中断原来的合作关系而寻求新的合作伙伴。即使企业与客户间的关系能够始终维持，但只要客户的财务状况发生重大困难（如资金周转不灵或面临破产等），企业也将因此而受牵连，随即陷入困境。因此，过分依赖单一产品或单一客户的企业，在财务上是危险的，在发展前景上是暗淡的。
（2）企业业务扩张过度，致使发展的后劲不足，已扩张的业务范围也可能因基础不稳定而萎缩，最终导致企业破产。我们可以看到，大多数亏损公司涉及的行业较多，经营范围甚广，投资战线过长，导致资金分散，管理失控。如ST琼华侨因为无明确主业，发展资金严重不足，没有持续与稳步发展的良好基础。规模并不大的ST辽房天曾经涉及黄金首饰、海上航运、玻璃等10多个行业，仅滞留、积压的资产占用资金利息一项，每年就要吃掉1000多万元利润。
（3）盲目开发风险性较大的业务（如房地产开发业务），但缺乏对这类业务市场趋势的把握，也缺乏有关专业人才，结果可能使这类业务成为导致企业破产的导火线。
（4）企业内部管理不善，缺乏财务会计控制，缺乏理财专业人员，致使企业在遇到财务困难时，路可能会越走越窄，最终走向破产。
在市场经济条件下，企业的破产与企业的建立就像人的生出与死亡一样，是客观存在的。对投资者来说，准确地判断企业是否面临破产境地，将能够最大限度地降低自己的财务风险，获得较好的经济效益。
在现实生活中，许多企业为了粉饰其某一方面的财务状况，往往采用一些手段来操纵某些指标，使其具有较好的外在表现。但是，由于会计系统所固有的平衡特性，使得企业对某一方面财务指标的粉饰可能同时与另一些方面财务指标的恶化并存。因此，将多个财务指标有机地结合在一起，则可以消除个别指标在评价企业财务状况方面的缺陷。
从我国目前的情况看，有关方面尚未规定出评价企业财务状况的综合指标。从国外的实践看，应用较多的是比较有影响的综合评价企业财务状况的“Z分数”（Z Score）法。
“Z分数法”是根据统计结果，对于企业财务状况有重大影响的5个财务指标进行加权平均而成为“Z分数”，并根据“Z分数”的高低而综合评价企业财务状况的方法。
中国股市的退市制度已开始实施，一些无药可救的亏损公司已经走上了退市的道路，有的可能会更惨，最后会破产清算。而如果某些公司一旦破产清算，那么股民手中的股票就成了一张废纸，那可真是血本无归。因此，投资亏损公司要特别注意风险，没有基本面的真正重大改观，最好不要去趟这滩浑水。如果你一定要参与，也要坚持两点：一是涨幅较大的坚决不碰，哪怕将来这只股票摇身一变成为另一只亿安科技也坚决不参与。要知道ST股票的重组真真假假、业绩改善神秘莫测，不是一般的中小投资者所能掌握的，况且投机性强的股票炒上去后庄家随时可能出货。二是连续几年亏损的坚决不碰，尤其是那些巨额亏损的，因为它们有退市的风险。这对于ST公司来说或许过于残酷，但对于投资者来说，这是最基本的风险防范方法。
任何人进入股市，都无一例外地是为了获取收益，而获取收益的前提是避免风险。在股市里，赚钱重要，资金的安全更加重要。只有确保了自己的“生存权利”，才谈得上发展的机遇。这就要求投资者树立强烈的风险控制意识，在保证资金安全的前提下获取最大的收益。一般来说，通过认真的财务分析，可以保证投资者不至于选择不良公司或有破产可能性的公司的股票。
