一、资金管理游戏
先做一个胜率60%的游戏。假设你有100元，每次下注10元，那么至少有10次下注的机会，赔率1:1。在这种情况下，你如何进行下注，才能获得最大的收益呢？在看下面的文宇时，建议你先思考一下这个问题。
据调査，一般人倾向于在不利的悄况下下更多的赌注，在有利的情况下下更少的赌注。实际上，反映到市场中，在连续几次下跌之后，人们总是预期会有一次上涨，或连续的几次上涨后，预期会有一次下跌。但这只是赌徒的谬论，因为盈利的机会仍然只有在这种情况下，资金管理躭显得极为重要了。
假定你以100元开始这个游戏，结果连输3次（从几率上讲是很容易遇到的）.现在你的资金只剰下70元。在这种情况下，多数人认为第四次会赢，于是把赌注增加到30元（想挽回损失的30元），尽管连输4次的几率不大，但是仍有出现的可能。如果第四次依然输了，那么此时你只剩下40元，要在这个游戏中挽回全部损失，就必须盈利150%,这种机会就显得比较渺茫。假设一开始你把赌注放大到25元，那么很可能4次游戏后你就破产了。
不管哪一种悄况，在这个简单的游戏中，玩家之所以不能实现盈利，在于没有资金管理的槪念，所冒的风险太大了，没有在风险和机会之间取得平衡。
大多数普通投资者倾向于认为自己比其他人更聪明，虽然他们自己没有明显意识到这个问题，伹是草率地投资，或者看到股票就想介入。证明他们在潜意识里认为自己才是股事市场最大的赢家。
业内人士不断向股票投资者灌输一个错误观点，即赢家的钱来自于输家，而不撖意吿诉投资者股票交易是零和甚至是负和游戏。绝大多数普通投资者在股市中冒险，结果只是给经纪人贵献了大把的佣金，给场内交易员送上了利润。当他们输光后，又有新的投资者进场，因为在股市中希望永远存在。当然，没有任何人喜欢自己最后输光这样的下场。
投资者要想在股市中长期生存并获利，在入场之前：必须考虑到资金管理问题。
二、生存第一
1992年，在“英镑风暴”一战成名后，索罗斯对记者说，“我渴望生存,但不想意营毁灭性的风险”。这说明资金管理的首要目标是确保生存。投资者必须避免输光的风险，其次是获取稳定的收益，最后才是获取高额回报。也就是说，在资本市场逐利，生存优先。
“不能拿全部资金来冒险”，这是交易的首要原则。输家在单笔交易中投入过多，就违背了这一原则。赔钱后，投资者倾向于追加更多的资金，甚至到处找人筹钱，试图努力挽回以前损失。但情况往往是兵败如山倒，光靠好运气的时代已经过去。良好的资金管理，能够使投资者不至于陷入巨亏之中。
在趋势不好的市场中投资，一旦对趋势判断错误，导致投资失败，投资者的损失就会不断增加。表12-1是本金与亏损、盈利之间的数学关系，从表中可以看出，如果你亏损了10%，就需要盈利11%才能回本；如果亏损了20%,你就擗要盈利25%才行；一旦你亏损过半，则至少要盈利100%才能挽回损失。从这里大家可以看到，当损失呈现算术级数上升时，要挽回损失，其难度就呈几何级数上升。
表12-1本金与亏损、盈利之间的数学关系
普通投资者的亏损，源于两种致命的缺点：无知或情绪化。普通投资者凭直觉投资，他们除了交易软件之外，从来不会花费时间去慎重审视他们买入的股票目前处于什么价格位量，买入股票的上市公司业绩如何。因为对股票和上市公司研究得很不够，所以他们经常陷入本不应该进入的交易，一连串的损失很容易使得他们赔得精光。
即使亏损，他们仍然津津乐道于每年交易的年利润率是多少.因为他们总是想快速致富。为了快速致富，他们不断违反交易规则，因此大多数时候都陷人亏损交易而不能自拔。虽然他们可能会在某一笔交易中获得短暂的成功，但只要他们继续在市场中交易，迟早会输掉他们所有的资金。
