何谓基本面，区别于技术面，它没有了股票市场中的“量价时空”四个关键要素，如果说它与四要素还有什么关联的话，那就是“比价”工作，即将估值价格与二级市场价格进行对比，评定上市公司当前的价格所处的真实状况，判断是低估，还是高估了?然后据此结论挑选出低估的标的。
正如以上这个逻辑的指引，在实际投资活动中，如何对一家公司的真实价值情况进行估值，成为在基本面分析研究工作中最为重要的课题之一。该课题说具体点是如何开展对一家上司公司的真实价值进行评估，并且估算出它的真实价值或价格。原本，按照传统估值方法,主要分为了相对估值法与绝对估值法，并且分别给出了计算公式。例如，相对估值法中计算市盈率=股价/业绩，即是一种普遍常用的。但问题是，实际运用中困惑在于，有多少人真的按部就班地运用一个数学公式对一家动态运作的公司进行估值呢?以巴菲特为例，‘至少我们是无法知道他是如何估算出一家公司的真实价值的。该话题过于专业了，所以我们并不打算深入探讨，而是留在后面的内容中再做介绍。
试问下，在基本面这个维度里，在做基本面分析研究工作时，我们应该最在乎的关键要索是什么呢?答案无非关系到两个词组:即“逻辑”与“价值”。也许我们在周期股的基本分析研究中，并不在乎它未来能否继续成长，但我们一定会关心它过往的历史数据，然后在数据中寻找被严重低估并且具有价值的标的公司。而刚好与之相反的是，在成长股基本分析研究中，我们无从找到其具有分析价值的过往数据，因为对它而言当下即处于成长阶段，它没有过去，现在所创造的就是它的历史，所以，针对成长股，我们更在乎的是对其未来价值空间的“想象”，而这个想象一定建立在某个较具说服力的逻辑之上。所以，围绕基本面的分析研究工作，无论周期股还是成长股，我们都在乎“逻辑”与“价值”这两个关键要素。
(一)基本面分析研究在周期股与成长股中的分野
按照公司所处的行业运行周期划分，我们将所有上市公司大致划分为两类:周期股和成长股。依据这两种分类，以及各自所处类别的特性，在分别展开对其基本面分析研究工作时，我们意识到，从中寻找具有价值标的的方式和逻辑存在重大差别。
例如，在周期股中，其分析研究的逻辑重点在于历史数据。根据对其历史数据分析研究，我们了解到，在某些情况下，周期股的真实价值往往被隐藏、被遮蔽了，而且它的价值过去就曾经存在和拥有过，只是现在被隐藏起来了，对此我们有更为专业的说法，即被低估了。假如我们发现了某周期股的真实价值被低估了，我们就说它具有投资价值，是适合参与的标的，因为其逻辑就在于，被低估的标的的真实价值终究要回归的。直白地说，当被低估品种的二级市场价格低于真实估值时，它必然要涨回到真实估值价。
与周期股分析研究，以及寻找具有价值的标的之逻辑不同的是成长股。基于其所处的成长特性，可以说，它的过去没有恒定的价值，不仅过去没有，现在也没有，但未来极有可能会突然爆发、凸显出来。换句话说，针对成长股，我们找不到其历史数据作为分析和估值的基础材料，因为它没有数据，所以对其未来价值的预估全靠“想象”，全靠对其未来的期待。当然这种想象和期待不是盲目及乱来，也需要符合和具有一定的逻辑性。至少对于成长股的估值方式方法、参考要素等是多样性的。
毕竟不同的成长股所处的行业背景和成长阶段不同，因此它的这种估值方法、方式等会不尽相同，必然会呈现多样性特点，这是可以理解和接受的。例如，在美上市的诸多互联网或电商业务为主的公司，即使它从过往至今从未实现过盈利，但它却具有众多用户和粉丝——这就是它未来的潜在价值之一，虽然这些价值暂时还无法通过业绩数据体现出来。再如，京东商城，据说至今还在“烧钱”，你看它的数据无疑是非常难看的，但你却不能说它没有价值，其实它的社会价值是非常巨大的，并且这样的价值往往体现在未来，而不是当下。可是投资环节中，我们在挑选具有投资价值的标的时，也经常考虑的是未来，而不是过去和现在，尤其是在成长股中。
由上文分析可知，在基本面分析研究中，必然会出现所谓的层次水平之分。臂如，有的人只会单方面重视数据分析，并且尤其重视历史数据分析，然后根据数据分析得出想要的结论。又或者有人格外地重视逻辑推导，即重视未来价值的“想象”，从而据此得出其想要的结论。自然而然的，根据这两种完全不同的分析研究逻辑，在基本面维度内，形成了至少两种风格派别。一种是单方面重视数据分析研究;另一种是格外重视未来价值的逻辑推导，而且多半停留在“想象”的层面。据此，在实际之中，我们经常会看到业内诸多的专家，会根据自已的分析及研究的逻辑体系，得出某种投资意见和建议，而且有时候他们可能会处于相左的情况。
借此，我们有更好的解决办法，首先，停止周期股和成长股这种过于单一和绝对的划分，而是将二者结合起来。然后，根据当前宏观基本面的形势，制定出更加适合且适于当下投资环境和形势的标的,无论它是周期股，还是成长股，只要刚好轮到他们了，那么，他们中的之一或者全部，都会是我们选择参与的较佳对象。
(二)宏观环境评估的价值意义所在
如果仅停留在个股层面的基本面分析和研究的话，那么，我们仍然会陷入“一叶障目不见泰山”的片面迷局之中。我们以为，对宏观环境的评估，亦即对宏观基本面的分析研究，对于我们的投资活动，以及更为成功有效挑选出更佳的标的具有更好的辅助作用。
至少透过几项常见的经济数据指标，我们还是可以大致了解宏观经济形势的。例如，通过GDP、PMI、发电量及CPI等重要参数的分析研究，即可得知宏观面的某些研判结论。GDP是国民经济发展形势的综合指标;PMI直指制造业采购情况;发电量更是直接显示全社会企业开工情况;CPI,可以告诉我们居民消费水平情况，以及政府未来要采取的货币政策的态度会怎样;等等。是的，简而言之，通过以上几组常用宏观数据，我们可以大致了解到，当前宏观经济形势处于怎样的经济周期中，并可以较为清晰地定位出当前所处的经济周期状况，还有政府未来会采取的宏观调控政策的总体思路与态度。如果将此分析研究思路继续下去，我们即可进一步深入思考下去，甚至直接到与我们密切相关的投资活动，以及投资中的应对策略的制定和实施中。
这自然包括，目前投资环境更适合于周期股的投资还是成长股的投资的定位，又或者二者皆可，总之，定位可以被清晰明了。然后，可以根据各自特点的分析研究，要么数据分析，要么逻辑推导，总之，最终将是可以量化和明确出最值得参与的投资标的。
以上叙述使我们明白了，对宏观环境的评估，在指导我们的当下投资活动中，具有很好的指导作用，并且最为明显的作用是，能够从整体上做到自上而下地去挑选和把握最具投资价值的标的出来。
(三)基本面分析研究的功能
如果对基本面分析研究的功能做一句总结与概括，即，基本面分析研究的逻辑与终极目标就是，寻找最具投资价值的标的。仅此而已，十分简单，尽管我们在上面已经做了几千字的解释说明工作，但是，我们回顾总结发现，道理其实就是这么简单的一句话。
综合以上，我们也应该明白，无论是从宏观层面的环境评估，还是微观层面的各种具体选股方法的开展，这一切均是为了实现挑选出当下最好的投资标的出来。当然，如果要对此做更进-步简化概括的话，即，基本面分析研究是为了选股。
最后要明白的，也是最重要的一点是，我们最终要得出这一结论,就要经历一系列的过程，至少我们要始终坚持唯价值论和逻辑推导论.并且在展开基本面分析研究的过程中，其关键逻辑与出发点之处，均在于如何寻找价值、如何发现价值。换句话说，基本面分析研究的全部过程，其实就是价值发现之旅。
