过去的危机并不能预测将来的危机
加菲尔德·德鲁(Garfield Drew)在他的著作《在股市中获利的新方法》(New Methods for Profit in the Stock Market)中谈到，人的意识通常受最近市场经验的影响并且依据当时的遭遇对市场作出判断。他说，在每次始料未及的价格崩盘之后，受打击的投资者都要检讨自己，以便更好地获知先前的警示信号。人们集中注意力于这些因素，防止下一次的失利。
德鲁指出这不是一个聪明的办法，因为当下一次衰落开始时，危机可能已经转移到经济的另一部分了。
1921年，由于商品恶性通货膨胀，美国经济经历了短期衰退。因此，大多数人认为1929年的形势是乐观的，因为商品的价格并投有上涨。他们没有意识到的是，通胀巳经从商品转移到了券商贷款，即保证金户。由于市场疲软，当这些不合理的负债不自觉地不受约束时，它们即1929年年底的股价下旋的过程中起了催化剂的作用。在1937年，当下一个周期的高潮来临时，投盗者又是充满自信的，因为此时的保证金负债与 1929年相比要低，而这时危机又转移了。这次，引起接下来的经济衰退和股票熊市的原因是需求下降引起的存货上升。
德鲁继续讲到备受推祟的商业晴雨表，它被用来识别在商业周期和股市中的转折点。大部分时候，该模型运行得非常好，但是只是基于历史数据。然而，在20世纪20年代晚期至30年代早期，它们完全失效，因为它违背了历史标准。几乎是毫无例外的，这些指标都表明在1930年股票价格是很低的，应该买进。大约两年后，经济才达到谷底，这时，价格还没有下降50％呢。德鲁说：“正常在任何给定的时候仅仅意味着对过去的平均。它不允许条件的改变，然而当前或将来的常态，有时可能是完全不同的。”
