阿峰览宏观
1、习**：在国家改革开放中实现香港澳门更好发展。
2、中国与新加坡签署《自由贸易协定升级议定书》。
3、央行：深入总结试点工作经验，优化企业账户金融服务。
4、发改委印发汉江生态经济带发展规划。
5、自然资源部：深化科技体制改革，提升科技创新效能。
6、中证协：要调动一切积极因素，支持雄安新区绿色发展。
7、富时罗素正在与相关部门沟通将中国债券市场纳入指数。
8、央视时隔14年重启电竞栏目，定名《电竞时空》，但命运扑朔迷离。
9、AP1000依托项目三门核电一期工程建成投产。
10、网易云音乐完成新一轮融资，金额约20亿元。
11、上海青浦区：联合近沪兄弟地区，打造五个“长三角新区”。
12、中国人造太阳首次实现1亿度运行，为核聚变能源奠定基础。
13、新华社12日发布《把解决民营企业融资难融资贵问题落到实处——金融委督导在行动系列述评之一》。
14、工信部数据显示10月份汽车销量238万辆同比下降11.7% ,新能源汽车销量13.8万辆同比增长51%。
15、沪市可转债持仓数据显示社保资金在10月份增持15.48亿元，创出史上最大规模单月增持。
16、弘业股份、民丰特纸在异动公告中表示持有的创投公司股权比例有限，市北高新表示创投业务正处于起步阶段，南纺股份表示未参与任何创投项目。
阿峰挖题材
新HIV药物可消灭99%艾滋病毒抗艾概念股受关注
近日，以色列生物技术公司 Zion Medical对外公布了他们所开展的新型HIV药物的首次人体临床试验结果，同行业评议研究结果将于2019年对外发布。
点评：HIV是21世纪对人类健康威胁最大的传染病之一，2016年抗艾滋病毒类药物全球市场总体规模230亿美元。该药距离最终确定治愈艾滋病方法的目标还有很长的路要走，但这次的新发现无疑意味着人们离成功又前进了一步。这一重大医学进步引发了广大关注和热烈讨论，抗癌概念股有望受关注。
相关个股：
安科生物（300009）抗艾滋病新药已获批临床。
吉药控股（300108）与沈阳沃森药物研究所，就2个抗癌药物和4个抗艾滋病药物系列新药的研发达成新药研发合作协议。
粤港澳大湾区推进国际科创中心建设获支持 关注本地创投股
据媒体报道，11月11日，由国家发改委、国务院港澳办共同主办的“香港澳门参与国家改革开放40周年座谈会”在京举行。
点评：在改革开放四十周年之际，身处创新发展前沿的粤港澳大湾区备受瞩目。专家表示，从国际著名湾区的经验看，科技创新成就了世界级湾区。广东正联合香港、澳门组织编制《粤港澳大湾区科技创新行动计划（2018-2022）》，该计划有望近期发布并实施。目前广东已出台政策文件助力粤港澳大湾区国际科技创新中心建设。在国家和地方政府共同大力支持和推动下，大湾区国际科技创新中心建设有望快速推进，本地创投公司也迎来发展机遇。
相关个股：
香江控股（600162）积极布局科创产业，已推出了“香江国际科创中心”，联手广州南沙区政府和微软打造“独角兽牧场”，秉承“科技+创投”驱动模式，打造高科技完整产业生态链。
恒基达鑫（002492）在创投领域主要分布在大健康和智能装备领域，通过珠海横琴的全资子公司进行对外投资。
云南全国首推国VI标准成品油油品升级进程有望加速
据媒体报道，云南省将于2019年1月1日零时起，统一推广使用国VI(B)标准汽油、国VI标准柴油，成为全国首个推广使用该油品的省份，比国家油品升级计划提前了4年。
点评：据了解，国VI(B)汽油是真正意义上的国VI标准汽油，该油品属于高清洁油品，具有发动机积碳少、胶质少、动力强、保养成本低等优点。提前运行国VI标准成品油可以明显减少运行区域车辆污染物的生成和排放，对改善大气环境质量有积极的作用。随着云南首推的示范，其他地区有望陆续跟进，成品油升级进程或将加速，产业链相关公司望受益。
相关个股：
万润股份（002643）公司沸石业务将持续受益于成品油的升级；
海越能源（600387）公司异辛烷产品有望随油品升级进程加快迎来发展机遇。
泰国高铁新项目竞标 中国两大央企参与
据外媒报道，12日，泰国卜蜂集团（即正大集团）一位高管表示，该财团成员包括卜蜂控股和中国铁建、中车青岛四方等。
点评：随着亚太地区航空业发展加快，在地理位置上处于东盟中心的泰国正迎来机遇。为更好地发挥航空中心的作用，泰国正对各大国际机场进行扩建，并于今年3月批准了约合68亿美元的高速铁路项目。该项目的出台正值泰国外国游客激增，给该国基础设施造成沉重压力之际，是泰国政府更大的交通基础设施投资计划的一部分，包括铁路、公路、机场和海港。
相关个股：
中国铁建（601186）铁路工程承包领域的龙头。公司前三季度季末累计新签合同金额8917亿，同比增长5.33%。其中海外新签订单765亿，同增42.05%。
中国中车（601766）是全球规模最大、品种最全、技术领先的轨道交通装备供应商。中车青岛四方为下属子公司。
华为发布HiAI2.0平台 麒麟芯片再引关注
在近日举行的第三届华为欧洲生态大会上，华为发布了面向智能终端的人工智能HiAI2.0平台，包括HiAI Foundation芯片能力、HiAI Engine应用能力和HiAI Service服务能力。
点评：HiAI2.0是基于1.0版本的升级。华为于2018年4月发布了HiAI1.0整体解决方案，定位为面向移动终端的AI计算平台，构建三层AI生态：服务能力开放、应用能力开放和芯片能力开放。其中，底层Huawei HiAI Accelerator是HiAI芯片能力开放的核心内容，能够快速转化和迁移已有模型，借助NPU的加速获得最佳性能，主要依靠海思麒麟芯片实现。另外，据产业链消息，华为现在正携手台积电进行麒麟990的测试工作。有专业人士预测，它或成为最强安卓处理器。
相关个股：
中科创达（300496）与华为长期合作，为其第一款人工智能手机芯片麒麟970提供人工智能的IP和软件解决方案；
诚迈科技（300598）与华为有着长期稳定的合作关系，在去年的Linaro Connect BUD17大会上，华为携手合作伙伴诚迈科技推出的96Boards家族新成员HiKey960亮相。
广西60周年大庆在即 政策红利预期浓
近日人民日报、新闻联播纷纷聚焦广西，引发市场关注。
点评：12月广西将迎来60周年大庆，加之今年是东盟和中国建立战略伙伴关系15周年，业内预期在60年大庆会有政策红利释放。
相关个股：
五洲交通（600368）下属五洲天美跨境电商以及金桥国际农产品市场、凭祥物流园区，可通过线上线下的结合，成为打造中国-东盟现代农业、物流对接的平台。公司目前未开发的土地储备共计91.4万平方米，其中住宅、商服用地约64万方，当时拿地价格合计10.54亿元；
北部湾港（000582）处华南经济圈、西南经济圈与东盟经济圈结合部，是我国内陆腹地进入中南半岛东盟国家最便捷的出海门户。公司致力于打造区域性国际集装箱枢纽港和干线港。
10月手机出货量同比转正、行业集中度持续提升
中国信息通信研究院最新发布报告，10月份国内手机市场出货量3853.3万部，同比增长0.9%。
点评：研究机构认为，头部手机厂商对上游零部件的质、量要求都较高，需要供应商具有一定的技术实力和规模效应才能跟进。因此手机市场的集中度提升有望传递至上游，使龙头供应商同步实现市场份额提升。
相关个股：
手机天线龙头信维通信（300136）、射频电感龙头顺络电子（002138）、介质滤波器龙头东山精密（002384）等公司在5G时代的成长前景受到多家机构青睐。
天然气消费有望持续增长、燃气分销商将享红利
12日从中石化获悉，为保障供暖季天然气供应工作，中石化计划今冬明春供应天然气181.7亿方，同比增长17.7%。中石化有关负责人表示，将通过油气田稳产上产、国内外资源统筹、管道储气设施建设、市场需求对接等，综合提升冬季天然气市场供应能力。
点评：国泰君安指出，当前我国天然气消费量占一次能源的比例仅为7%，相比于世界平均水平23.4%差距较大。在国家大力推进清洁能源消费的背景之下，预计未来三年天然气市场消费量年均复合增速有望达到15%以上。
相关个股：
城市燃气分销商有望分享行业红利，包括覆盖区域广、城燃业务扩张较快的公司，如百川能源（600681）等；
拥有中游管道或布局上游，气源供给具备优势的公司，包括陕天然气（002267） 、新天然气（603393）、深圳燃气（601139）。
行业装置停产检修、维生素A价格继续反弹
百川资讯数据显示，12日维生素A价格上涨超3%,近一周累计涨幅近20% ,最新市场报价在305元/公斤左右。
点评：业内认为，由于多数维生素品种下游均为饲料，且行业竞争格局相似，泛酸钙等单一小品种短期大幅上涨，容易扩散至其他小品种，进而向维生素A、维生素E等大品种扩散，引发行业涨价潮。据部分经销商反馈，现阶段国内维生素A市场库存较低，年底国外厂家也有可能减少供给，预计短期内维生素A市场价格有望继续上涨。
相关个股：新和成（002001） 、浙江医药（600216） 、金达威（002626） 等维生素A产能居行业前列。
阿峰看研报
5G
11月10日新华社消息，近期世界互联网大会召开，中国工程院院士邬贺铨在“5G时代：开放合作共创未来”论坛上透露，我国5G牌照最快将于今年年底发放；中国移动副总裁李慧镝表示，中国移动5G计划2019年预商用，2020年商用，2019年上半年推出5G智能手机。
财通电子赵成认为随着5G时代的渐行渐近，通信用PCB板受到越来越多的专注。团队对国内与全球通信电路板行业龙头近期业绩进行了梳理，发现18年第三季度国内通信PCB板龙头厂商深南电路和沪电股份营收增速相差较大，再结合全球PCB产业链上游覆铜板厂商三季度业绩，通信行业目前正处于4G到5G的转型过渡期，下游需求切换给产业链业绩带来了一定的压力。
赵成认为阵痛只是暂时的，目前5G布局进程符合预期，主要的供应链厂商也正在为5G蓄力，5G将是带领全产业链价值提升的关键主题机会，强烈建议关注主题相关性最大标的深南电路(sz002916)、沪电股份(sz002463)和生益科技(sh600183)。
核心观点
全球Q3营收增速放缓但盈利能力提高，高价值PCB销量或有提升
PCB生产厂商2018第三季度单季的营收增速相较17年的高点略有下滑但基本保持平稳，而毛利率呈现抬升之势、净利率企稳，两者结合来看可在一定程度上说明Q3高价值PCB的销量有提升。
结合供应链看5G需求：目前尚处过渡期，供应链积极备战5G
随着5G时代的到来，通信行业的变革将成为PCB行业未来增长的主要动力。对比国内通信PCB龙头厂商深南电路和沪电股份两大厂商的第三季度营收增速可以看到，深南电路单季增速大幅提高至41%，相形之下，沪电股份营收增速仅13%，二者相差较大。
另外对于罗杰斯、台光电子、联茂、生益科技等通信PCB产业链上游主要的高频高速板厂商厂商业绩作出分析。第三季度业绩承压较重，营收增幅大幅下挫。其原因主要在于目前正处于4G到5G的转型过渡期，下游需求切换给产业链业绩带来压力。
新能源
11月12日讯，10月新能源汽车产量13.6万，同比增长84%，环比增长22%。其中乘用车11.7万，同比增长123%，环比增长26%。中信证券2019年新能源汽车年度策略报告中，认为新能源行业逐步由补贴推动转向市场驱动阶段，建议寻找产业链确定性最强及最有定价权的环节布局，关注：比亚迪(sz002594)、恩捷股份(sz002812)、宏发股份(sh600885)等。
新能源行业补贴退出，行业何去何从？
2017年开始，政府补贴开始加速退坡，行业盈利水平下降，市场存在担忧。中信证券通过模型测算，在2021年补贴退出的情景下，依托电池等核心成本的下降、产品性能和结构升级带来的终端提价，行业依然能实现可持续的盈利发展，尤其是新能源乘用车领域。
新能源环节未来谁将获得定价权？
新能源汽车产业已步入成长期，销量和渗透率将不断攀升，十年后销量有望超过500万辆/年，市场规模将从现在的千亿级上升到万亿级，产业还将迎来绝好的发展机遇。中信证券从各环节规模及其增速、技术壁垒、行业集中度等方面进行分析对比：
①从规模及其增速看，预计乘用车、动力电池环节具备较高的议价权。收入规模与增量空间越高，“议价权”将会越强。从增速上看，乘用车和负极、电解液的增量空间最大。
综合分析，各环节兼具成长性和格局优化的确定性较高的环节有：电池、乘用车、隔膜、负极、电解液；客车环节未来格局优化相对明确，但成长空间相对较小；钴、锂资源格局比较集中，但钴供需受中间商围囤的影响大、锂未来供给高于需求导致存在价格压力；正极材料、电机电控两个环节议价能力相对较低，格局相对分散和不明朗。
未来怎么布局？中信证券建议关注以下四个方向：
①优质产品驱动电池环节趋向集中，龙头话语权增强；
②下游整车爆款产品初露矛头，格局逐渐明朗；
③中游零部件、电池原材料议价能力相对较弱，但部分环节具有较强的竞争壁垒，且享受下游放量拉动，如隔膜、电解液；
④特斯拉Model3持续放量，未来年销量有望达到30-40万辆，其供应链配套将望直接受益。
未来的投资逻辑将从“总量”转向“格局”，从整个产业链的定价权演变及各环节格局变化出发，建议重点关注产业链相关环节的优质龙头，如：乘用车（上汽集团、比亚迪）、中游三电及原材料（恩捷股份、新宙邦）、特斯拉供应链（三花智控、宏发股份、拓普集团、旭升股份）。
维生素
进入11月，维生素市场疯狂再现，截至11月9日，据饲料巴巴网统计，VA从245-260元/公斤涨至320-350元/公斤，涨幅30%左右；泛酸钙从100-120元/公斤涨至190-220元/公斤，涨幅86%左右。B12、D3高位反弹40-70元/公斤，B2、K3、烟酰胺也出现一定幅度上涨。与10月底相比，国内下游企业维生素使用成本增长过20%。
泛酸钙单月累计涨幅已达100%，光大化工裘孝峰认为受环保偏紧因素影响，造成市场供应紧张，泛酸钙价格近期将维持强势。亿帆鑫富作为全球泛酸钙龙头，拥有泛酸钙产能8000吨，占全球总产能40%。建议近期关注以泛酸钙涨价为龙头的国内维生素涨价受益标的亿帆医药(sz002019)、新和成(sz002001)、广济药业(sz000952)。
核心观点
泛酸钙价格继续上涨
供给上山东地区环保严格，部分厂家产能受限，国内部分厂家前期因园区环保等因素短暂停产，但现已复产，需求上国内出口退税率从13%上升至16%，刺激出口，国内现货偏紧，下游库存偏低，后期仍需关注厂家供给情况及新进入产能情况。
多维生素品种反弹
冬季环保压力犹存，短期供给端仍有可能收缩，部分品种企业停报；需求上虽受非洲猪瘟等影响，冬季为维生素需求旺季，前期维生素价格下跌时间较长，下游库存偏低，短期价格反弹，后期仍需关注环保压力的持续性以及需求情况。
环保
11月9日召开国务院常务会议中提出，要求加大金融支持缓解民营企业特别是小微企业融资难融资贵问题；决定开展专项行动，解决拖欠民营企业账款问题。国信证券行业环保分析师姚键认为，环保行业民企是政府和国企欠款的大户，当前应收账款占营收比重近62%，近期政策利好有利于相关公司现金流的好转，积极关注环保行业投资机会。个股：清新环境(sz002573)、国祯环保(sz300388)、博世科(sz300422)。
一、中央高度重视，开展行动切实解决政府和国企拖欠民营企业账款问题，对欠款“限时清零”
11月9日国常会指出：为清理政府部门和国有大企业拖欠民营企业账款，决定抓紧开展专项清欠行动，国办牵头督办，有关部门各负其责，审计部门要介入。凡有此类问题的都要建立台账，对欠款“限时清零”。严重拖欠的要列入失信“黑名单”，严厉惩戒问责。对地方、部门拖欠不还的，中央财政要采取扣转其在国库存款或相应减少转移支付等措施清欠。
中央已经把民企生存环境改善摆到了重要的位置，同时也意识到了政府和国企对民企欠款的解决，以及融资环境的改善是“打造民企公平竞争环境”的重要抓手。
二、环保民企是政府和国企欠款的大户，当前应收账款占营收比重近62%
2015年以来，PPP模式快速发展，民企参与PPP热情高涨，但巨额的资金投入、庞大的应收账款给民企带来了巨大的资金压力，加之今年资金面全面趋紧，民企融资难、融资贵成为常态，不少环保民企资金链断裂，股价暴跌，控股权丧失。行业应收账款从2013年的216亿飙升至2018Q3的1221亿，应收账款占营收的比重至2017年底的40%（2018Q3季度为63%，但环保行业一般四季度回款较为集中），占总资产比重也上升到14%。而环保板块的坏账减值影响净利润比重2017年显著攀升至12.2%。
此次国务院专项行动从困扰环保企业的痛点出发，将加大降低环保民企的应收账款，有利于回笼资金，叠加针对民企的信贷扶持政策，环保民企有望走出资金泥潭，重回正轨。
三、近期环保板块利好政策不断，明确大力支持民企
近期政府出台的一系列文件，表明政府已经意识到了民企在发展过程中遇到的问题，对民企的重视程度提高，切实解决民企发展过程中的痛点。环保公司融资情况在政策推动下有望得到改善，工程类公司有望走出资金泥潭，业务重回正轨，估值也有望迎来修复。
总结来看，此次清查政府和国企欠款对于再生资源（启迪桑德、中再资环）、大气治理（清新环境、龙净环保）、环境监测（先河环保、聚光科技）和生态环境整治（博世科、国帧环保）等细分子行业具有较为有利的影响。
国信证券建议关注环保强监管趋势下行业增速趋势向上的环境监测细分领域优质标的：聚光科技、先河环保；并建议积极关注PPP板块预期改善的估值修复投资机会，关注国祯环保、博世科。
阿峰点个股
泰豪科技：依托清华打造高新产业创业园和创投双业务
怀新资讯获悉，泰豪科技（600590）建设的泰豪590创意园已经有50余家高新企业落户，涉及生物、集成电路、新材料等高新产业。该创意园是融清华大学省校合作基地、中科院苏州纳米所产业转移基地、留学人员创业园、国家级小蓝高科技孵化器“四位一体”的创新创业示范基地。公司是在江西省和清华大学“省校合作”推动下设立的高科技公司，拥有10多个高科技产业园区。公司拥有控股子公司泰豪晟大创投公司作为直接投资平台，并且公司还参与深圳中航福田智能装备股权投资基金合伙企业、嘉兴邦赋投资合伙企业 （有限合伙）、江西省创东方科技创业投资中心等多家投资公司进行股权投资。截止6月末公司对外股权投资近10亿元，涉及企业数十家。
金发科技创新社区被认定为国家级科技企业孵化器培育单位
据广东省科技厅近日发布的《广东省科学技术厅关于公布2018年度广东省众创空间试点单位国家级科技企业孵化器培育单位的通知》，金发科技（600143）创新社区被认定为国家级科技企业孵化器培育单位，这既是对金发科技“互联网新材料”孵化模式的肯定，同时也标志着金发科技创新社区在推动“双创”道路上迈出更加坚实有力的步伐。金发科技创新社区通过产学研用相结合，打造了“创新服务+应用服务+产业协同发展”的精准服务体系，着力营造龙头企业带动，中小微企业协同推进、资源要素聚合、精准服务机制健全、环境友好的双创生态圈。
