商品互换的特点有哪些？
商品互换是互换的一种基本类型，因此它具有互换的一般特征，也有自己的独特之处。为满足交易者各自的需要，商品互换有许多不同的种类，形式各异，但都是从最基本的大众化的商品互换变形而来，以下介绍商品互换所共有的主要特点：
（1）商品互换是一种单独磋商的场外交易方式，相对于期货、期权等场内交易的标准合约来说，具有无可比拟的灵活性。商品互换合约的条款可以根据交易者的需要双方协商进行修订，制定出独特的量体定做的合约。从标的商品的种类、标的商品的数量、合约有效期的长短、交换现金流的性质等方面，商品互换合约能够充分满足交易者的需要。
（2）商品互换纵然有许多形式各异的类型，在所有商品互换中，交易双方所交换的现金流至少有一方是基于商品价格或就是商品本身。因为商品互换被开发出来就是为了对商品价格风险进行套期保值，商品互换不具备利率互换和货币互换的套利功能。
（3）单个商品互换交易可确定较长时间内阶段性的现金流交换，等价于一系列具有相同现金流的远期合约。由于商品互换交易的支付方式是周期性的，如每个月交割一次或每个季度交割一次，若运用远期合约想达到相同效果，必须买入一系列不同期限的合约或者将远期合约在整个期限内重复进行展期。这样一来，交易者的交易费用提高了，还要承担远期合约的买卖价差风险。
（4）商品互换交易的财务结算一般都采取净额结算的方式，即在每一个结算日计算出交易双方应支付的现金流大小，实际支付的只是两支现金流相互抵消之后的差额。商品互换交易一般不需要存入保证金，只有信用等级比较低的交易者才被要求存入少量保证金。因此，从事商品互换资金占用较少。
（5）除了商品价格与利息的互换有时需要以实物交割以外，商品互换过程中一般都没有任何有形商品的交换，作为一项金融交易，商品互换过程绝大多数只涉及现金流的交换。虽然通常商品互换和商品的现货买卖是有密切关系的，但是两者又是相互独立的。商品的生产者和消费者在从事商品互换的同时，仍然以现货市场的即期价格买卖商品，只不过综合了互换交易和现货交易的现金流之后的结果是交易者锁定了商品的价格。
（6）商品互换中浮动价格往往以商品的价格指数来确定。以石油为标的商品的商品互换中，浮动价格常常是石油产品的价格指数，如普莱茨（ Platts）价格，即一个月内的平均价格指数；或者WTI指数，即WTI粗油在一段时期的中点时的现货价格。所以，互换交易的浮动价格的实际值只有到了结算日或临近结算日才能确定。支付浮动价格的一方承受了市场价格波动的风险，他们通常在远期或期货市场上建立相反的头寸来抵消风险。
