股票在许多股票交易所进行买卖，而在美国两个最重要的证券交易所就是纽约证券交易所（NYSE）和纳斯达克（NAS-DAQ）。 NYSE通常被称为主板，在几年前刚庆祝了其建立200周年。自从20世纪以来，它就在华尔街现今所在的位置上坐落至今。从绝对交易金额和上市股票的总价值来看，它都是世界上最大的股票交易市场。
会员从历史上看， NYSE的交易所会员（member）有1366名。在2006年前，交易所会员被称为在交易所拥有席位，而且这些交易所会员同时也是所有者。鉴于此，以及一些其他的原因，席位变得非常有价值并且被频繁买卖。席位价格曾在2005年达到创纪录的400万美元。
在2006年，当NYSE成为上市公司，也就是NYSE集团时，这些都改变了。自然而然地，其股票就在NYSE上市。现在不再有购买席位的行为了，取而代之的是交易所会员必须购买交易执照，其数量限制为1500。在2008年，一份执照可以向你索要每年高达44000美元的高额费用。拥有执照可以使你拥有在交易所大厅买卖证券的权利。
不同的会员在交易所中扮演的角色不同。NYSE中数目最大的成员就是佣金经纪人（commission broker），他们执行投资者的指令买卖股票。一名佣金经纪人的主要职责就是为他们的客户所下的订单争取最优的价格。确切的数字会有所变动，但大致说来，通常在NYSE约有500名会员是佣金经纪人。NYSE典型的佣金经纪人就是诸如美林银行这样的经纪公司。
NYSE中数目第二多的会员就是特定经纪商（specialist），之所以这么命名是因为他们中的每一个都被分配从事一小部分资产集合的交易。除了一些例外情况下，在 NYSE上市交易的每只股票都会指定一名特定经纪商。这些特定经纪商有时也被称为做市商，因为他们的职责就是为所分配的证券维护公平、有序的市场。
特定经纪商为所分配的证券提供买方报价和卖方报价。当他们其中一只股票的买单暂时性地异于卖单，特定经纪商随时准备以买方报价买入以及以卖方报价卖出。在这种情况下，特定经纪商扮演着他们自身账户的交易商角色。
交易所成员中数目排第三位的是场内经纪人（floor broker）。忙碌的佣金经纪人会将一些指令发给场内经纪人来执行。场内经纪人有时被称为2美元经纪人，这主要得名于他们的服务费用统一为2美元的时期。
近些年来，场内经纪人在交易所大厅的重要性有所下降，因为有效的超级指定指令转换系统（SuperDOT system， DOT代表指定指令转换designated order turnaround），从而使得指令可以通过电子的方式直接传送给特定经纪商。超级指定指令转换交易现在在NYSE所有的交易中占有很大的比例，在规模较小的交易指令中应用更为广泛。
最后，NYSE中数目较少的是场内交拐者（floor trader），他们为自己的账户独立完成交易。场内交易者试图从暂时性的股价波动中获取利润。在最近的几十年里，场内交易者的数量大量减少，意味着在交易所场内要从短期交易中获利已经越来越困难了。
运作机制我们已经对于NYSE的组织形式有了一些基本的概念，现在我们转向交易实际上是如何进行的问题上来。从根本上说，NYSE的业务就是吸引并完成指令流（order flow）。指令流指客户下达买卖股票的指令流。NYSE的客户包括上百万的散户投资者和数以千计的机构投资者，他们都会下达关于买卖在NYSE上市股票的指令。NYSE在吸引指令流方面相当成功，目前，在单个交易日中有超过10亿的股票换手已经是稀松平常的事情了。
场内活动你可能已经在电视上看过NYSE交易大厅的镜头，又或者你可能已经参观过NYSE并从参观者长廊中看到交易所场内活动的情景。不管是用哪种方法，你都会看到有一个大房间，约有一个篮球场那么大。这个大房间就被称为“big room”。你一般不会看到一些其他较小的房间，其中一间称为，“garage”，因为它在之前曾被用做交易场地。
在交易所大厅有许多站点，每个都排成一个“8”字形。这些站点由许多柜台组成，每个柜台的上方和侧面都有许多屏幕终端。人们通常在柜台后和柜台前进行操作，所站的位里往往相对固定。
其他人在交易所大厅中走动，频繁地接听交易所坡上的电话。总而言之，你可能会由此想到蚁群中的工蚁。你可能很自然地会问：“这些人到底在下面做些什么（而且为什么这么多人都穿着如此滑稽的外套呢）？”
让我们先来很快地看看这里所进行的事情。以8字排列的每个柜台都是特定经纪商的柜台。这些特定经纪商通常站在柜台前监督和管理所分配股票的交易活动。特定经纪商的文职人员在柜台后操作。从连接许多电话线的交易所墙边移动到交易所大厅内，然后再次返回的这群人是佣金经纪人，他们收到客户由电话传达的指令，然后走到特定经纪商的岗位前，执行这项指令，而后再返回确认指令的执行情况，并接收新的客户指令。
为了更好地理解NYSE交易大厅的活动，想象你就是一名佣金经纪人。你的电话书记员刚刚提交给你一项指令，就是要为你所在的经纪公司的一名客户售出20000股沃尔玛的股票。这名客户希望能够尽快以最优的价格售出股票。你这时立即走到（用跑的话将违反交易所规则）特定经纪商柜台，在那里交易沃尔玛的股票。
在你走向特定经纪商柜台的过程中，你一边查看终端屏幕获得最新的市场报价信息。屏幕显示，最新一笔交易的执行价格为60.25美元，而那名特定经纪商的买方报价为每股60美元。你可以马上以60美元的价格与特定经纪商成交，但那就太过容易了。
其实，作为客户的代理人，你有义务获得最优报价。你的工作就是使这些指令得以执行，而你的工作也依赖于提供令人满意的指令执行服务。因此，你环顾四周寻找一个沃尔玛股票的潜在购买者的经纪人。很幸运的是，你很快在特定经纪商柜台找到了另一个经纪人欲买入20000股，询价每股60.10美元。你们双方都同意以每股60.05美元的价格执行指令。这个价格就是特定经纪商买价和卖价的平均值，而且与之前的报价相比，你为你的客户多挣了0.05 x2000=1000（美元）。
对于任何一只交易非常活跃的股票，可能会有很多的买者和卖者围在特定经纪商的柜台旁边，大多数的交易都发生在经纪人之间，这被称为“人群中的交易”。在这种情形下，特定经纪商的职责就是维护指令，并且保证所有的买卖双方都能以公平的价格成交。换句话说，特定经纪商实质上是充当了裁判的角色。
然而更常发生的情况是，在特定经纪商的柜台旁边没有拥堵的人群。回到我们所举的沃尔玛的例子，假设你不能很快地找到另一名经纪人以买入20000股，又由于你所收到的指令是立即卖出股票，你可以无从选择，只能以60美元的价格将股票售给特定经纪商。在这种情况下，快速执行指令的需求是首先考虑的，而特定经纪商就为即时指令的执行提供必要的流动性。
最后，我们还注意到在交易所场内的许多人都穿着彩色的外套。外套的颜色表明人们的工作或职位，书记员、接单员、参观者、交易所官员以及诸如此类人都穿着特定的颜色以表明他们的身份。而且在繁忙的交易日中，事情会变得些许混乱，光鲜的衣着往往不能持久，而这些便宜的外套还能起到一定的保护作用。
