有效市场理论、资本资产定价模型等构成了现代金融学的经典内容，它们的共同特点是以理性人为假设前提，在信息完全的情况下对金融资产定价行为进行研究。在20世纪80年代之前，这些经典的金融理论可以说在金融理论与实践中一直占据主流地位。
但是，自20世纪80年代以后，很多经济学家通过对股票市场历史数据的研究发现，在现实的股票市场上，存在着大量的异常现象，这是有效市场理论、资本资产定价模型等经典金融理论所不能解释的。由此，对股票市场异常现象的研究才开始逐渐引起理论界的重视，并被视为对经典的金融理论的挑战。
这些异常现象种类繁多，其中包括股票市场的溢价谜团、股价过度波动谜团、小市值效应、日历效应及新股谜团等，大量文献研究表明，股市的异常现象广泛存在于许多国家，不仅包括股市发达的美国、英国等国家，也出现的新兴市场的中国、泰国等国家。
