确定市场风险溢价——即市场（组合）的预期回报率与无风险利率的差——几乎是财务理论中最具争议的问题。股票在长期内绩效高于债券的能力能够对公司估值、投资组合结构和退休储蓄产生影响。但与股票的预期回报率类似，市场的预期回报率也是无法观测的。由于目前尚没有被统一认可的用于估算市场风险溢价的模型，我们在此给出几个不同模型的结果。
估算市场风险溢价
估算市场风险溢价的方法可归为三大类：
1.通过测算和推断历史超额回报估算未来的风险溢价。
2.把当前的市场变量（如股息总额-股价比）彼此联系起来进行回归分析，以预测市场风险溢价。
3.使用折现现金流估值法，辅以对投资回报率和增长率的估计，反推市场的资本成本。
目前没有哪个模型能够精确计算市场风险溢价。但是，根据这些模型所得出的结论，我们认为2003年年末的市场风险溢价略小于5%。
